Thu nhập hoạt động đạt 23k tỷ ttm, lợi nhuận trước dự phòng đạt 14.4k tỷ, chi phí dự phòng 7k tỷ, LN trước thue61t đạt 7.5k tỷ.

Điều gì xảy ra nếu chi phí dự phòng chỉ còn 1 vài k tỷ.

ROE cao nhất ngành ngân hàng, đạt trung bình 22%.

Trong báo cáo gần nhất, VCSC Research cho rằng fair VPB ước đạt 55k đồng/cp.

FINANDLIFE

20-10-2017

CTCP Chứng khoán Bản Việt (VCSC – mã chứng khoán VCI) đạt 580 tỷ đồng lợi nhuận trước thuế, vốn chủ sở hữu đạt 2.654 tỷ đồng, tăng 2,2 lần so với đầu năm.

9 tháng đầu năm 2017, tổng doanh thu VCSC đạt 1.006 tỷ đồng, tăng trưởng 69,36 % so với cùng kỳ năm 2016 (594 tỷ đồng) và đạt 91,87% kế hoạch. Tổng lợi nhuận trước thuế đạt 580 tỷ đồng, trong đó phần lợi nhuận trước thuế do đánh giá lại tài sản tài chính là 104 tỷ.

Trong 9 tháng đầu năm 2017, thực hiện theo luật kế toán mới có hiệu lực, VCSC đã tiến hành đánh giá lại các tài sản tài chính theo giá trị thị trường, qua đó VCSC ghi nhận tăng thêm giá trị các khoản đầu tư so với vốn gốc ban đầu một khoản trị giá là 405 tỷ.Đối với các khoản đầu tư là tài sản tài chính ghi nhận thông qua lãi lỗ (FVTPL), phần giá trị tăng thêm đánh giá lại theo giá thị trường này được ghi vào kết quả hoạt động kinh doanh dẫn đến tăng thêm 104 tỷ đồng, đối với các khoản đầu tư được phân loại là các tài sản tài chính sẵn sàng để bán (AFS) phần giá trị tăng thêm do đánh giá lại theo giá thị trường được ghi vào vốn chủ sở hữu mà không ảnh hưởng vào kết quả hoạt động kinh doanh trong kỳ tương ứng 301 tỷ đồng.

Một trong những sự kiện nổi bật trong quí 3/2017 là VCSC đã thực hiện IPO và chính thức niêm yết trên Sở giao dịch chứng khoán TP. Hồ Chí Minh (mã chứng khoán: VCI) vào tháng 7/2017. Sự kiện IPO và niêm yết thành công đã thu về 704 tỷ bổ sung đáng kể cho nguồn vốn chủ sở hữu. Tính đến ngày 30/09/2017, vốn chủ sở hữu của VCSC đạt 2,654 tỷ đồng, tăng 2.21 lần so với vốn chủ sở hữu tại ngày 31/12/2016. Việc đánh giá lại các khoản đầu tư theo giá thị trường ghi vào lãi lỗ tùy vào tình hình thị trường 3 tháng cuối năm, chúng tôi cho rằng thị trường 3 tháng cuối năm vẫn diễn biến thuận lợi và có tác động tích cực đến tình hình hoạt động kinh doanh của công ty.

Mặc dù hoạt động IPO và niêm yết cổ phiếu chưa đóng góp nhiều vào hiệu quả kinh doanh của quý 3 nhưng đã giúp cải thiện một phần dòng vốn cho hoạt động kinh doanh của VCSC, giúp gia tăng niềm tin của cổ đông và tạo nhiều thuận lợi hơn cho VCSC trong hoạt động nguồn vốn đồng thời nâng cao năng lực cạnh tranh của công ty trong thời gian tới. Đánh giá hoạt động kinh doanh cả năm 2017, VCSC dự kiến đạt 650 tỷ lợi nhuận trước thuế (chưa bao gồm phần ảnh hưởng do đánh giá lại giá trị các khoản đầu tư theo giá thị trường), vượt 18,2% so với kế hoạch lợi nhuận trước thuế 550 tỷ đồng mà Đại Hội Cổ Đông phê duyệt trong trường hợp IPO thành công.

Các mảng kinh doanh của VCSC đều ghi nhận kết quả tăng trưởng tích cực. Cùng với sự khởi sắc của thị trường, doanh thu của hoạt động Môi giới tăng trưởng hơn 34% so với năm 2016. Doanh thu từ mảng Ngân hàng đầu tư tiếp tục đóng góp rất quan trọng vào tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận của VCSC, chủ yếu đến từ các thương vụ tư vấn phát hành, M&A, trong đó các thương vụ nổi bật là tư vấn chào bán cổ phần với giá trị giao dịch 12.374 tỷ đồng tương đương 538 triệu USD (bao gồm phát hành tăng vốn điều lệ và tư vấn bán cổ phần cho các cổ đông hiện hữu) và niêm yết cho Ngân hàng TMCP Việt Nam Thịnh Vượng, tư vấn phát hành riêng lẻ Công ty Cổ phần Vàng bạc Đá quý Phú Nhuận với giá trị giao dịch 989 tỷ đồng tương đương 43 triệu USD, đồng tư vấn bảo lãnh phát hành cho đợt chào bán ra công chúng của Tổng Công ty Viglacera với giá trị giao dịch 1.955 tỷ đồng tương đương 85 triệu USD, hoàn tất tư vấn niêm yết cổ phiếu Công ty Cổ phần Hàng không VietJet, tư vấn cổ phần hóa Tổng công ty xây dựng số 1... Đốivới hoạt động cho vay giao dịch ký quỹ, nhằm giảm thiểu rủi ro và mang lại hiệu quả đầu tư lâu dài và bền vững cho nhà đầu tư, VCSC tiếp tục thể hiện quan điểm thận trọng trong việc hỗ trợ đòn bẩy tài chính cho nhà đầu tư thông qua chỉ tập trung cấp margin đối với các cổ phiếu lớn của các công ty có nền tảng kinh doanh tốt. Với chính sách như trên, trong ngắn hạn thị phần có thể bị tác động. Tuy nhiên, về lâu dài chúng tôi tin rằng đây là chính sách phát huy hiệu quả và bền vững cho khách hàng và cổ đông của công ty.

VCSC

Doanh thu thuần đạt 67 tỷ, tăng 40% cùng kỳ. LNST đạt 16 tỷ, tăng 128% cùng kỳ. Tổng kết 3 quý, doanh thu thuần đạt 189 tỷ, đạt 94% kế hoạch năm, LNST đạt 48 tỷ, vượt 31% kế hoạch năm.

EPS ttm đạt 4.5k đồng/cp, P/E 7 lần, RẺ. 

----------

DHA có mỏ Tân Cang 3 đang ngon, trước không có lãi do chi phí bóc đất tang phủ cao, đá không tốt. Nay sâu xuống đá xanh bán giá tốt hơn, chi phí bóc đất giảm, sản lượng tang nữa nên biên lãi gộp tăng nhanh. 

Mỏ này gần sân bay Long Thành và Vincity Q9

FINANDLIFE

Doanh thu thuần đạt 41 tỷ, tăng 41% cùng kỳ. LNST đạt 19 tỷ, tăng 90% cùng kỳ. Tổng kết 3 quý, doanh thu thuần đạt 108 tỷ, đạt 92% kế hoạch năm, LNST đạt 47 tỷ, vượt 37% kế hoạch năm.

Vốn chủ sở hữu tiếp tục tăng 18% so với cuối 2016, trong khi đó, tổng nợ tiếp tục giảm, nợ vay chỉ 4 tỷ đồng. Bản cân đối tài chính ngày càng lành mạnh và sạch sẽ.

Sản lượng xuất khẩu trái cây và thủy sản 3 quý đầu 2017 tăng mạnh làm sản lượng chiếu xạ tăng, cùng với đó, giá chiếu xạ cải thiện đẩy biên lợi nhuận trung bình 55% lên 70%, giúp lợi nhuận của toàn công ty được bẩy lên mạnh mẽ.

EPS ttm đạt 5k đồng, APC đứng đầu ngành, giá cổ phiếu 55k còn rất RẺ. 

FINANDLIFE

Doanh thu thuần đạt 389 tỷ, tăng 25% cùng kỳ. LNST đạt 24 tỷ, giảm 25% cùng kỳ. Tổng kết 3 quý, doanh thu thuần đạt 2,076 tỷ, đạt 75% kế hoạch năm, LNST đạt 101 tỷ, đạt 77% kế hoạch năm.

Nợ tăng mạnh trong khi vốn chủ sở hữu suy giảm làm bản cân đối của PAC bớt đẹp hơn.

Doanh thu tăng nhưng giá vốn chủ yếu là giá các nguyên liệu như chì tăng quá mạnh làm biên lãi gộp giảm mạnh từ trung bình 19% xuống còn 13%, đó là nguyên nhân chính làm lợi nhuận PAC suy giảm trong quý 3.

Nếu không tính tài sản ngầm từ đất đai bất động sản, PAC chỉ đáng giá 27k đồng/cổ phiếu.

FINANDLIFE