Nội tại thị trường trong nước đang có thể tự đứng trên đôi chân của mình, nhưng những yếu tố ngoại vi quá phức tạp như Trade War sẽ được Trump xem xét lại gói 200 tỷ thêm cho hàng hóa TQ vào 20/8 tới, CNY vẫn hụp lặn trong xu hướng giảm không phanh tạo áp lực ngày càng to lớn lên VND, VND chợ đen đã lên giá cao nhất mọi thời đại, gần 23.6k đồng ăn 1 USD.

Xu hướng bounce back 3 tuần vừa qua có thể nhìn thấy trước, nhưng tới thời điểm này vẫn chưa thể khẳng định bounce back này trở thành sóng tăng dài hạn, nhiều khả năng bounce back này sẽ sớm kết thúc khi mùa báo KQKD quý 2 chính thức qua đi.

Bài liên quan:

The time to bounce back Jul 2018

FINANDLIFE

Kể từ khi Trade War officially vào 6/7/2018, thị trường toàn cầu bật tăng trở lại. Biểu đồ tất cả các thị trường quan trọng từ mỹ, đến nhật đến, TQ hay Thái Lan đều cho thấy bounce back đáng tin cậy. TIN RA LÀ BÁN.

FINANDLIFE

------

Cập nhật sáng 18/7

Cái lo ngại đó là môi trường kinh doanh, môi trường đầu tư toàn cầu nó xấu đi. Trong điều kiện bình thường, việc forecast growth đúng bằng lạm phát đã là khá logic, nhưng nếu có biến cố xấu, Ray Dalio lo ngại TRADE WAR ảnh hưởng xấu tới tận 2 thập kỷ tới, thì Fair hiện tại chẳng còn là Fair cho tương lai nữa rồi.

Đầu tư là mô hình đa biến. Thị trường giảm tan nát thời gian gần qua đưa thị giá nhiều cổ phiếu về vùng hấp diêm. Nhưng nếu nền tảng cơ bản toàn cầu xấu đi thì hấp dẫn hiện tại chưa thể hấp dẫn cho tương lai.

Lưu ý.

FINANDLIFE

--------

“I got a few responses from my “Today is the first day of the war with China” post, asking if I thought it was an alarming thing to post. I didn’t think so at the time, but perhaps that’s right. It was too short a statement without a good explanation so, in retrospect I see that it probably sounded alarmist. I apologize for that. I should have explained myself better. In brief I find the situation to be like that in the late 1930s and I have spent enough time in China to believe that this type of approach/war has a significant risk of leading to a bigger and broader type of war (as it did in the late 1930s). For that reason I think that the competition/war with China is one of the really big, challenging issues that will be with us for the next couple of decades, and I am alarmed at how it is going. I also think that we are too focused on that China trade issue and not adequately focused on how we are taking care of ourselves (e.g. our children’s education, our infrastructure, our financial condition, our striving for equal opportunity, our political decision making, etc.) to be strong. When I have time I will explain my thinking better so you can assess it.”

Ray Dalio

Intel, Cisco, Microsolft, Oracle đã tăng giá 21.5 lần từ 1995 đến tháng 3 2000 trước khi bong bóng xì hơi.

Đi kèm với sự tăng trưởng giá cả cổ phiếu, fundamentals các cổ phiếu này cũng có sự tăng trưởng đáng kể, mức tăng trung bình doanh thu trong giai đoạn này 29.3%, lợi nhuận là 35.5%. Nhưng sự tăng trưởng mạnh mẽ này chẳng thấm vào đâu so với mức tăng giá 21.5 lần đề cập ở trên.

Sau đó, các cổ phiếu này bốc hơi 77% giá trị.

Từ 2000 đến nay, 18 năm, các cổ phiếu này có sự leo dốc trở lại thần kỳ, nhưng tổng vốn hóa vẫn còn thấp hơn 20% so với đỉnh.

Đó là câu chuyện cũ, câu chuyện mới hiện nay là sự tăng trưởng không thua kém của Facebook, Apple, Amazon, Microsoft, Google. Từ 2013 đến nay, các cổ phiếu này đã tăng 2.4 lần. Đi kèm với đó, các yếu tố fundamentals cải thiện tích cực, doanh số tăng trưởng bình quân 13.6%, lợi nhuận tăng trưởng bình quân 7.8%. Điểm khác biệt có lẽ chủ yếu sự tăng giá kia tuy lớn nhưng khá matching với fundamentals. Có lẽ nhà đầu tư tự rút ra bài học đau thương trong quá khứ.

Tuy vậy, tỷ trọng các cổ phiếu công nghệ ngày càng lớn trong rổ S&P500, từ 8% 2013 lên 17% hiện nay, chưa có dấu hiệu chậm lại. Người ta đổ lỗi cho các ETF Fund, lười suy nghĩ, không care fundamental, cứ thanh khoản tốt, track index được là múc, làm các cổ phiếu này ngày càng phình to.

Công nghệ giúp thay đổi thế giới, phình to vẫn thấp hơn growth của fundamental mà họ vẫn lo ngại. Ở mình, tìm cho ra cổ phiếu tăng trưởng đủ 5 năm liên tiếp cả về giá và fundamental không dễ. Weighted các cổ phiếu cao trong rổ VNIndex chủ yếu ngân hàng, bất động sản, dầu khí. Bản chất đều là cổ phiếu có tính chu kỳ cao, hỏi sao không roller coaster.

FINANDLIFE