Giá thép xây dựng tăng trở lại có giúp cải thiện biên lãi gộp HPG

by finandlife30/04/2019 13:45

Giá phôi thép và giá thép xây dựng tăng trở lại mạnh mẽ từ cuối 2018 tại thị trường TQ do chính sách môi trường nhằm hạn chế nguồn cung của quốc gia này. Cùng lúc với đó, HPG đặt kế hoạch doanh thu lần đầu đạt 70k tỷ đồng, tăng 25% so với 2018 nhờ kỳ vọng dòng tiền mới từ những mẻ thép đầu tiên của nhà máy Dung Quất.

“The expected drop-off in mainland production is “driven by a suite of government policies,” including stricter environmental regulations, supply-side reforms reducing some loss-making capacity, and a push to cut debt, according to the department. At the same time, global output to 2020 is expected to largely hold steady, aided by expansions outside China, it said.

Bloomberg

FINANDLIFE

Tags:

Stocks

ĐHCĐ ACB 2019

by finandlife24/04/2019 08:59

 

Đại hội diễn ra vui vẻ không căng thẳng như 2018 (vì nhóm Bầu Kiên)

Chủ tịch Trần Hùng Huy: Việc chia cổ tức sớm Ngân hàng sẽ cố gắng chia sớm nhất nhưng cần phải được sự chấp thuận của Ngân hàng Nhà nước, còn mức 30% đã được chấp thuận hôm 16/04 vừa rồi.

ACB đã được Ngân hàng Nhà nước cho áp dụng Basel 2. ACB hoạt động an toàn theo quy định của Thông tư 71 là hơn 8%, còn ACB là hơn 9%.

Cuối năm 2018 vừa rồi HĐQT đã ban hành chiến lược giai đoạn 2019-2024 tăng trưởng của ACB tập trung vào 3 mục tiêu chính, trong đó một trụ cột về lợi nhuận dự kiến trung bình trên 50%. Đây là một con số rất khả quan.

Lợi nhuận Q1/2019 1,670 tỷ đồng.

Xu thế số hóa trong hoạt động ngân hàng là tất yếu. Vì thế năm 2017, ACB đã đầu tư tự động hóa và số hóa các quy trình… ACB làm từng mảng một như thanh toán ra nước ngoài, quy trình cấp tín dụng… mục tiêu là làm nhanh, an toàn và năng suất hơn. Đặc biệt thanh toán nội địa đã được nâng cấp mobile banking dự kiến ra mắt vào tháng 6 năm nay, sẽ là bước ngoặt thanh toán nội địa cho khách hàng cá nhân và doanh nghiệp.

Chiến lược phát triển giai đoạn 2019-2024, ACB chú trọng phát triển hệ sinh thái, trong đó phát triển cơ sở khách hàng. Ở đây có hai phần, phần thứ nhất là dựa vào các doanh nghiệp vừa và nhỏ quy mô lớn, thứ hai là phát triển thông qua bên thứ 3, tiếp theo là thông qua các đơn vị thanh toán điện tử như Momo...

Như vậy, hệ sinh thái trong vòng 3 năm tới, mục tiêu của ACB là đưa số lượng khách hàng cơ sở tới 2021 là gấp đôi 2017, tức lên hơn 5 triệu khách hàng cá nhân, khách hàng chuyên biệt hơn 220,000 khách hàng.

Tỷ lệ cho vay trên huy động của ACB luôn tuân thủ theo quy định của pháp luật, hiện quy định là không vượt quá 80%, còn ACB là 78%, luôn tiệm cận với quy định và không để rủi ro.

Tỷ lệ cho vay trung – dài hạn trên tổng dư nợ của ACB hiện ở mức 50%, phần lớn ở tín dụng cá nhân như cho vay mua nhà, mua xe, tiêu dùng, tín chấp.Tỷ lệ này sẽ được duy trì trong năm 2019 nhằm đảm bảo hai mục tiêu là thanh khoản về khả năng chi trả của Ngân hàng và đảm bảo trả nợ gốc và lãi hàng tháng.

Còn 400 tỷ đồng tại Ngân hàng Xây dựng

Tại sao thu nhập ngoài lãi của ACB tăng mạnh trong năm 2018?

Tình hình chung về hoạt động của các ngân hàng thương mại (đặc biệt là ngân hàng hiện đại) là thu nhập phi tín dụng ngày càng tăng hơn so các hoạt động cho vay và ACB cũng không ngoại lệ. ACB cải tiến lại tỷ lệ phần trăm thu nhập trong hoạt động phi tín dụng nhiều lên. Trong đó có 3 mảng lớn ACB đặt mục tiêu tăng trưởng CAR gấp 3 lần so 2018, hoạt động thẻ tăng 40% và thu phí liên quan bảo lãnh trong nước và phí hoạt động thanh toán nước ngoài tăng 30%.

Ngoài ra, năm 2019 kế hoạch xử lý nợ xấu của Ngân hàng sẽ giúp hoàn nhập dự phòng 600 tỷ đồng.

Tại sao tỷ lệ CAR của ACB cao hơn bình quân ngành? Ngân hàng có giải pháp gì để giảm tỷ lệ này hay không?

Hiện tại CAR của ACB khoảng 48%, cải thiện so mức 54% của năm 2017. Thực tế trong những năm vừa qua, CAR của ACB cao hơn trung bình ngành vì phải trích lập dự phòng rủi ro và xử lý các vấn đề về VNCB khá nhiều.

Những năm kế tiếp, ACB cố gắng đưa về dưới mức 45%, tuy nhiên cũng cần lưu ý là trong khoảng thời gian này ACB cần phải đầu tư rất nhiều cho công nghệ thông tin để có thể cập nhật được với hệ thống của thị trường và cạnh tranh với đối thủ. Đồng thời để tăng cao thu nhập cho người lao động, ACB muốn có một mức thu nhập cạnh tranh trên thị trường nên cũng ảnh hưởng đến CAR của ACB.

Kết quả thu nhập từ kinh doanh chứng khoán năm 2018?

ACB không đầu tư vào cổ phiếu, mà 99% đầu tư vào trái phiếu Chính phủ nên tùy theo diễn biến thị trường mà tăng được thu nhập từ mảng này. Còn từ đầu 2019 đến nay thị trường trái phiếu không thuận lợi.

ACB có khoản tiền gửi nào chưa thu hồi được?

Số dư tiền gửi vào thời điểm 2012 đến hiện tại chỉ còn lại 400 tỷ đồng tại Ngân hàng Xây dựng (VNCB), được đảm bảo bằng 3 tài sản, hiện 3 tài sản này theo giá thị trường 600 tỷ đồng, ACB đã trích lập theo quy định. Về mặt rủi ro tài chính thì không bị ảnh hưởng. ACB sẽ xin ý kiến Ngân hàng Nhà nước xử lý tài sản này nhưng cũng rất khó xác định được thời điểm để thu hồi khoản này vì hiện đề án tái cơ cấu Ngân hàng Xây dựng đang trình Chính phủ phê duyệt.

Tương lai sẽ sáp nhập hai sàn, trong đó HOSE sẽ tập hợp những cổ phiếu quy mô lớn, điều này đồng nghĩa với việc ACB sẽ chuyển về HOSE. Hiện tính thanh khoản của ACB trên HNX vẫn rất cao.

Giá ACB đang thấp, HĐQT có kế hoạch đưa về giá trị thật?

Cổ phiếu ACB biến động theo giá thị trường, còn đối với HĐQT sẽ làm tốt quan hệ nhà đầu tư để nhà đầu tư thấy được giá trị thật của Ngân hàng.

Vì sao ACB bán cổ phiếu quỹ bằng ½ giá thị trường?

Không phải bán cổ phiếu quỹ cho nhân viên bằng ½ giá thị trường mà là do kết quả khả quan của 2018 nên ACB trích quỹ khen thưởng phúc lợi 100 tỷ để mua cổ phiếu quỹ với giá trung bình 16,000 đồng/cp. ESOP này sẽ được thưởng cho nhân viên chứ không phải nhân viên mua lại số cổ phiếu này.

Kế hoạch 2019 đạt 5,823 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế,

Năm 2019, ACB đặt kế hoạch tổng tài sản tăng 15%, lên mức 378,733 tỷ đồng; tín dụng tăng 13%, lên con số 265,106 tỷ đồng; tiền gửi khách hàng tăng 15%, đạt 310,498 tỷ đồng. Tỷ lệ nợ xấu dưới 2%. Còn lợi nhuận sau thuế 5,823 tỷ đồng, tăng 13% so năm 2018.

Với nguồn lợi nhuận dự kiến đó, sau khi trích lập các quỹ và mua cổ phiếu quỹ, ACB dự định sẽ chia cổ tức năm 2019 với tỷ lệ 30% vốn điều lệ, trong đó 20% được chia bằng cổ phiếu và 10% được chia bằng tiền mặt với tổng giá trị gần 4,864 tỷ đồng.

Còn mức cổ tức năm 2018, ACB cũng sẽ chia bằng cổ phiếu với tỷ lệ 30% trên vốn điều lệ, tương đương hơn 3,741 tỷ đồng.

Theo đó, ACB dự kiến phát hành hơn 374 triệu cổ phiếu để trả cổ tức năm 2018, và dự kiến sau khi phát hành, vốn điều lệ của ACB sẽ đạt hơn 16,627 tỷ đồng.

Ứng với số vốn điều lệ tăng thêm là 3,741 tỷ đồng, ACB dự kiến sử dụng 1,706 tỷ đồng để tăng vốn cho hoạt động tín dụng, đầu tư trái phiếu chính phủ, đảm bảo các chỉ tiêu an toàn hoạt động, bổ sung nguồn vốn trung dài hạn; 1,706 tỷ đồng còn lại để mua sắm tài sản cố định, xây dựng cơ bản…

Hiện ACB đang có hơn 41 triệu cổ phiếu quỹ. Ngân hàng dự kiến sẽ bán cổ phiếu quỹ nhưng phương án cụ thể sẽ ủy quyền cho HĐQT quyết định.

Với số lượng cổ phiếu quỹ này, nếu tính theo thị giá hiện tại của ACB quanh mức 30,000 đồng/cp thì tổng giá trị tương ứng khoảng 1,242 tỷ đồng, trong khi giá trị sổ sách mà Ngân hàng ghi nhận chi ra là gần 666 tỷ đồng.

Đồng thời, ACB cũng dự kiến bán tối đa hơn 6.2 triệu cổ phiếu quỹ để làm cổ phiếu thưởng, phân phối cho người lao động. Giá bán dự kiến sẽ không thấp hơn giá vốn bình quân của cổ phiếu quỹ là 16,072 đồng/cp. Như vậy, tổng giá trị cổ phiếu quỹ bán ra tính theo mệnh giá dự kiến hơn 62.2 tỷ đồng, tổng giá trị giao dịch cổ phiếu tính theo giá bán dự kiến là 100 tỷ đồng.

Như vậy, sau khi tăng vốn trong năm 2019, cơ cấu cổ đông lớn của ACB sẽ có những biến chuyển nhất định. Trong đó, nhóm cổ đông nước ngoài có liên quan như Dragon Financial Holdings Limited, First Burns Investmnets và Asia Reach Investment tăng sở hữu từ 14.07% lên 14.48%; nhóm cổ đông Alp Asia Finance tăng từ 9.98% lên 10.06%. Riêng các Thành viên HĐQT sẽ tăng sở hữu từ 4.34% lên 4.37%, trong đó Chủ tịch Trần Hùng Huy nắm 3.13% và mẹ ông là Thành viên HĐQT Đặng Thu Thủy nắm 1.19%.

Động thái liên tục trả cổ tức bằng cổ phiếu và bán cổ phiếu quỹ của ACB diễn ra trong bối cảnh cách đây một tháng Chủ tịch Trần Hùng Huy gom vào gần 4 triệu cp ACB, trong khi cha ông là Trần Mộng Hùng, em trai Trần Minh Hoàng cũng thực hiện chuyển quyền sở hữu cổ phiếu ACB cho hai công ty khác.

Lợi nhuận trước thuế năm 2018 tăng 141% so năm trước

Tính đến cuối năm 2018, quy mô tổng tài sản của ACB đạt 329 ngàn tỷ đồng, tăng 16% so với cuối năm 2017 và xấp xỉ đạt 98% kế hoạch. Quy mô vốn huy động đạt 270 ngàn tỷ đồng, tăng 12% và hoàn thành 95% kế hoạch. Trong đó, nguồn vốn không kỳ hạn tăng mạnh 18%, góp phần cải thiện chi phí vốn.

Dư nợ tín dụng đạt 231 ngàn tỷ đồng, tăng 16% và hoàn thành 101% kế hoạch. Tín dụng bán lẻ tăng mạnh 20%. Quy mô nợ xấu giảm, tỷ lệ nợ xấu trên tổng dư nợ được duy trì ở mức 0.73%. Tỷ lệ nợ từ nhóm 2 đến nhóm 5 giảm từ 0.93% về mức 0.89%. Trong năm 2018, tỷ lệ thu nhập lãi cận biên (NIM) cải thiện ở mức 3.38%, cao hơn so với mức 3.27% của năm 2017.

Lợi nhuận trước thuế sau trích lập dự phòng đạt 6,389 tỷ đồng, tăng 141% so với năm 2017 và hoàn thành 112% kế hoạch. Trong đó, thu nhập lãi tăng 23% so với năm 2017, chi phí hoạt động được kiểm soát với mức tăng 8%. Tỷ lệ ROA và ROE đạt lần lượt 1.7% và 27.7%. Tỷ lệ an toàn vốn đạt 12.81%, tỷ lệ dự trữ thanh khoản đạt 22.85%, tỷ lệ tối đa của nguồn vốn ngắn hạn sử dụng để cho vay trung dài hạn là 32.63%.

Nguồn finandlife and tham khảo lượt ghi ĐHCĐ 2019 của Vietstock, Lili

Tags:

Stocks

[Case PTB] Phân tích mối quan hệ giữa tăng trưởng vs PE PB và mức độ bán rẻ

by finandlife13/04/2019 14:09

Tags:

Stocks

[Case CTD] nghiên cứu độ "cứng" cổ đông vs ban lãnh đạo

by finandlife09/04/2019 09:33

 

Giá cổ phiếu CTD đã giảm không phanh từ khi ban lãnh đạo CTD có ý tưởng về việc sáp nhập Ricons vào CTD. Cổ đông lớn không đồng tình việc đó, vì với họ Ricons không mang lại nhiều giá trị cho họ.

CTD có mời PwC trình bày phương án sát nhập với Ricons trong AGM. Nhưng PwC vẫn chưa đưa ra phương án hoán đổi cổ phiếu cụ thể cũng như thời gian thực hiện.

Kết luận tới giờ này: Cứ có đối đầu thì short-term bị mất mát.

 

FINANDLIFE

Tags:

Stocks

[Case HAX] Nghiên cứu độ "cứng" Ban Lãnh Đạo DN với các đội giao dịch CP

by finandlife06/04/2019 10:21

Nghiên cứu mức độ "cứng" của ban lãnh đạo trong "tuyên chuyến" với đội ngũ trading kiếm lời từ cổ phiếu.

Chủ tịch Đỗ Tiến Dũng từng chia sẻ:

“Tôi cũng là người có tiền, chẳng việc gì phải bán rẻ mình cho mấy ông chứng khoán”

Tháng 10/2017, từ đó tới nay cổ phiếu HAX giảm giá không phanh.

Từ khi tuyên bố cứng không cần nhà đầu cơ trading cổ phiếu cty để đẩy giá kiếm lãi, HAX giảm không phanh. Trong suốt 1 năm qua, mặc dầu kết quả kinh doanh công ty đạt được nhiều thành tựu, mức độ chi trả cổ tức vẫn khá cao so với gửi tiền ngân hàng, nhà đầu tư nhỏ lẽ vẫn "tẩy chay" không buy and hold HAX.

HAX tiếp tục đặt kế hoạch tăng trưởng mạnh trong 2019, thị phần lên 40%, nhưng giá cổ phiếu vẫn đi theo lối riêng của nó.

Chủ tịch công ty nêu rõ quan điểm, sẽ mua lại cổ phiếu quỹ nếu giá cổ phiếu <=16,600 đồng/cp. Điều này có nghĩa, lượng cổ phiếu lưu hành sẽ giảm, quyền lợi trên mỗi cổ phiếu sau đó sẽ tăng lên, từ EPS, BV đến cổ tức và ROE sẽ cải thiện hơn, đẹp hơn. Nhưng trái ngược suy diễn rational đó, giá cổ phiếu không tăng mấy.

Đo mức độ tương quan về giá cổ phiếu với định giá so sánh PE PB cho thấy, HAX được bán Premium trong 2017, kể từ lúc chủ tịch Dũng tuyên chiến trong đại hội cổ đông đầu 2018, giá cổ phiếu liên tục suy giảm, mức độ discount ngày càng sâu, và chưa có dấu hiệu gì discount này sẽ đảo chiều. Tôi vẫn sẽ theo dõi case này, nhằm tìm câu trả lời "liệu đây chỉ là sự bất hợp lý (irrational) trong ngắn hạn, hay nó đủ sức mạnh tạo nên một xu hướng dài hạn, và cổ phiếu đó luôn bị dán nhãn "bèo" trong cuộc đời doanh nghiệp?"

========

(ĐTCK) Công ty Cổ phần Dịch vụ ô tô Hàng Xanh (Haxaco, mã chứng khoán HAX) vừa cho biết trong quý I/2019, Haxaco đã vượt 120% chỉ tiêu kế hoạch đã ký với Mercedes-Benz Việt Nam. Haxaco đạt số lượng xe bán ra là gần 540 xe.

Mua cổ phiếu quỹ giá 16,600 đồng.

Kế hoạch kinh doanh 2019:

Doanh thu 5,600 tỷ đồng, + 17.7% 

LNST 122 tỷ đồng, + 23.6%

FINANDLIFE

Tags:

Stocks

AUTOFEED

DISCLAIMER

I am a Senior Associate – Investment at TOP 2 Securities Co., in Vietnam. I started working in investment field as a junior analyst at a Fund in 2007. I have more than 12 years of experience in investment analysis. I have a deep understanding of Vietnam macroeconomics, equity research, and seeking investment opportunities. This is my private Blog. I use this Blog to store information and share my personal views. I don't guarantee the certainty. And I am not responsible when the user uses the information from the Blog for trading/investing activities.

Designed by: Nguyễn Chí Hiếu