Tổng kết phiên đầu tiên Golive phái sinh hợp đồng tương lai chỉ số VN30, tổng có 487 hợp đồng được giao dịch, với giá trị 36.4 tỷ đồng, tương đương 3.6 tỷ đồng tiền tươi ký quỹ (giả sử tỷ lệ ký quỹ đúng bằng 10%).

Nói chung còn khá nhỏ bé, và ít người chơi.

Đóng cửa, kỳ hạn càng ngắn càng gần mức đóng của 743.42 điểm của thị trường cơ sở, kỳ hạn càng xa thì càng chênh lệch, kỳ hạn 15/3/2018 chênh lệch đến gần 2%. Tất cả các kỳ hạn đều đóng cửa cao hơn chỉ số cơ sở cho thấy thị trường vẫn còn bullish trong tương lai.

Điểm hay là tại ngày đáo hạn, 2 bên sẽ thanh toán đúng bằng chỉ số cơ sở, nên dù không được đảm bảo = tài sản cơ sở như các ETF, thì hợp đồng chỉ số cũng sẽ không diễn biến quá xa so với Index.

Lúc trước thì các đồng nghiệp hay cá với nhau thị trường tuần này xanh hay đỏ, thì giờ không cần phải cá nhau nữa, cứ lên đó long/short, rồi nếu đi chệch thì có thể close position, còn nếu vẫn giữ đến ngày đáo hạn thì có các công ty chứng khoán, VSD, ngân hàng thanh toán bù trừ, UBCK, sở GD, đảm bảo thanh toán, khỏi cãi.

Nguồn: FINANDLIFE

Các Giám đốc quản lý quỹ (Fund Managers) đang tìm kiếm các cách mới để tiến hành đánh giá (Due Diligence) kỹ lưỡng các công ty Trung Quốc, bao gồm sử dụng công nghệ và thậm chí làm quen với vợ cũ của giám đốc công ty.

Các công ty ở đây được nói đến là các công ty Trung Quốc, niêm yết trên sàn Hongkong mà họ muốn đầu tư.

"Nếu một công ty đang làm điều gì đó bất thường trên BCTC, thì xét tổng thể họ đang làm rất nhiều thứ bất thường" - Gillem Tulloch, Người sáng lập GMT Research có trụ sở tại Hongkong.

Gần đây, GMT đã sử dụng hình ảnh vệ tinh từ Google Earth để xem một số lượng lớn các dự án thuộc tập đoàn Evergrande của Trung Quốc, công ty phát triển bất động sản lớn nhất nước này. GMT cáo buộc rằng những hình ảnh cho thấy tiến độ xây dựng đã bị đình trệ tại một số dự án của Evergrande. GMT đưa ra báo cáo tuyên bố rằng Evergrande thực tế có khả năng phá sản: Các chuyên gia phân tích của GMT cũng đã đến hiện trường khoảng 40 dự án của Evergrande để xác minh.

Evergrande đã không phản hồi yêu cầu đưa ra nhận định. Cổ phiếu của công ty đã tăng gấp ba lần trong năm nay sau khi thực hiện một loạt các đợt mua lại cổ phần (Share buy back).

Một số công ty ở Trung hoa Đại lục đã rất khôn khéo đối phó với các đợt đi điều tra thực địa (site visit) này. Sean Chen, Giám đốc chiến lược của Blackpeak Group của Hồng Kông, một công ty nghiên cứu và tư vấn rủi ro cho biết, trong khi hỗ trợ một nhà đầu tư điều tra một công ty niêm yết tại Đại lục, nhóm của ông đã nhận thấy rằng một trong những nhà máy sản xuất điện ở Quảng Đông trống ngoác, không có bất kỳ hoạt động gì.

"Khi chúng tôi hỏi các nhân viên an ninh của nhà máy lân cận, họ nói với chúng tôi rằng vài ngày trước chuyến thăm của chúng tôi, công ty kia đã đề nghị trả 100 nhân dân tệ cho người dân địa phương để đến nhà máy, mặc mũ cứng và giả vờ làm công nhân để gây ấn tượng với một số nhà đầu tư nước ngoài đang đến thăm", ông Chen nói.

Một số công ty nghiên cứu triển khai các công cụ công nghệ mới nhất để soát xét dữ liệu tài chính để phát hiện các dấu hiệu cảnh báo. Họ thiết lập các dấu hiệu gian lận thông dụng nhất và sử dụng công nghệ để rà soát các công ty trong thực tế.

Một số phương pháp nghiên cứu hướng vào cá nhân, nhà đầu tư cố gắng chỉ ra và gỡ rối các giao dịch phức tạp của công ty được gọi là "giao dịch bên liên quan" với vợ/chồng, thành viên gia đình và các cộng sự thân thiết khác, hoặc các công ty do các cá nhân này kiểm soát. Các giao dịch này có thể gây thiệt hại lớn cho cổ đông thiểu số.

Một giám đốc quản lý danh mục đầu tư dấu tên cho biết cô đã từng cố gắng tìm hiểu chi tiết về vợ cũ của giám đốc hoặc trường học của con cái giám đốc công ty, để tìm kiếm thông tin về công ty.

Nội dung trên lược dịch từ tờ Wall Street Journal, bài viết có tiêu đề: "Ex-Wives and Kids’ Schools: Digging for Dirt on Chinese Stocks Gets Personal".

https://www.wsj.com/…/as-china-markets-open-up-investors-di…

Thực tế lại rất gần với thị trường Việt Nam. Nhiều công ty đang hoặc sẽ công bố thông tin lợi nhuận Quý 2/2017 "khủng", nhưng lợi nhuận đó lại đến chủ yếu từ bán tài sản cho chính công ty mình lập ra, hoặc cho công ty "người nhà" mình kiểm soát.

Các công ty Việt Nam giờ cũng học tập các anh Trung Hoa, đối phó hoặc thậm chí chủ động bố trí những đợt Site Visit thật đẹp cho các Fund Managers. Thậm chí học cả "Đa cấp", bố trí người ngồi khen dự án như cách đây hai ngày

http://tuoitre.vn/…/cho-la-ban-to-chuc-cai-ngu…/1358101.htm

Vậy thông tin đánh giá là đa chiều, giờ phương pháp đánh giá cũng quá đa dạng. Dùng cả Google Earth lẫn xem vợ cũ của sếp công ty có tiêu nhiều tiền không, con sếp có học trường quốc tế không để đánh giá xem công ty làm ăn có ổn không.

Some useful comments:

Đọc bài về doanh nghiệp TQ thuê diễn viên quần chúng đóng giả công nhân lao động hăng say để gây ấn tượng với quỹ đầu tư nước ngoài hôm nay, chợt nhớ tới cuốn này. Trong cuốn tự truyện này TT đương nhiệm Donald Trump kể lại rất nhiều mánh khóe làm ăn mà ông ta sử dụng - những việc mà nhiều người cho là lừa lọc, nhưng Trump gọi chúng là truthful hyperbole (sự phóng đại chân thật). Một trong những phi vụ làm ăn mà Trump tự hào nhất là liên doanh với Holiday Inn để xây dựng một sòng bạc ở Atlantic City. Vì trót nổ tưng bừng trước đó, nên khi ban lãnh đạo của Holiday Inn muốn đến thị sát việc xây dựng sòng bạc trước khi quyết định có tham gia liên doanh không, Trump rất lo lắng vì sự thực là ông ta mới chỉ có bãi đất trống chứ chưa xây dựng gì. Để che mắt đối tác, Trump cho huy động rất nhiều máy móc và công nhân đến đó, giả vờ như đang xây dựng nhưng thực ra chỉ chạy qua chạy lại, đào đất chỗ nọ đổ sang chỗ kia. Khi một thành viên trong ban lãnh đạo Holiday Inn thắc mắc vì sao có mấy công nhân cứ đào đất lên rồi lại lấp chính cái hố mình vừa đào, Trump đã khéo léo lái sang chuyện khác. May cho Trump là vị lãnh đạo kia chỉ tò mò chứ không thực sự nghi ngờ gì.

Bài học cho các KTV: Kiểm tra chứng từ, sổ sách chưa đủ thì rõ rồi, nhưng ngay cả kiểm tra thực địa cũng chưa chắc những gì các bạn thấy đã phản ánh đúng sự thực đâu. Gặp phải các khách hàng lão luyện như Trump thì cũng mệt đấy nhỉ.

*Môi giới đưa sổ đỏ cho xem và ca hết lời về mảnh đất, trên sổ đỏ tuy không có địa chỉ cụ thể nhưng lại có ... toạ độ. Từ toạ độ trong sổ đỏ convert ra hệ quốc tế nhập vào Google Maps biết luôn cả ... đi từ nhà mình ra chỗ đó mất bn km, bn phút. Khỏi qua mặt.

* Chủ đầu tư hay quảng bá diện tích dành cho cây xanh là xxx sqm. Lên Google Earth đo phần diện tích dành cho cây xanh thực tế so với phần diện tích cây xanh công bố.

* Cách kiểm tra traffic của một khu vực. Lấy ví dụ khu vực đường Nguyễn Hữu Cảnh - Tôn Đức Thắng - Lê Thánh Tôn, dùng Google Earth đo diện tích mặt đường, sau đó cộng GFA (diện tích sàn xây dựng) các dự án gần đó, lấy GFA chia 25 nhân với 40% để ước lượng số người, rồi lấy diện tích mặt đường chia cho số người để biết traffic thế nào. Ở Saigapore thì thường traffic có tương quan đến giá đất.

Nguồn: FB Long Phan

Dạo này dân tình cứ kháo nhau về các kiểu nâng vốn ảo đang có vẻ là xu thế của đầu năm 2017 này. Thực ra mấy cái vụ vốn ảo này tồn tại từ khi thị trường chứng khoán bắt đầu, nó tồn tại trong sở hữu chéo ngân hàng từ cả chục năm nay rồi. Dân ta gọi là "bán giấy".

Trước đây vài năm, việc "bán giấy" có vẻ khá thuận lợi, nhiều doanh nghiệp tay không mà giàu lên nhờ phát hành được cổ phiếu ảo ra thị trường rồi lấy tiền đi đầu tư. Giờ mấy chuyên gia có uy tín chống chế "tay không bắt giặc" kiểu này là biết dùng tiền, nhưng là tiền của người khác.

2 năm trở lại đây, việc bán giấy không còn dễ dàng và trắng trợn như trước nữa. Vì thế, đủ các kiểu thủ thuật được áp dụng.

Một trong những "trò" đầu năm 2017 này được áp dụng nhiều nhất là "niêm yết cửa sau" với định giá một công ty nào đó chưa niêm yết lên con số không tưởng.

Đội JVC sau scandal "biến mất" 500 tỷ tiền mặt của công ty, chủ tịch bị bắt, cổ đông mất trắng tiền,... giờ xuất hiện tại AMV.

Một công ty bé tí, niêm yết trên HNX từ đời nào. Giờ phát hành riêng lẻ cho 5 cá nhân, tăng vốn một phát từ 21 tỷ lên 271 tỷ. Nhưng 250 tỷ vừa tăng được dùng ngay để mua Bệnh viện Việt Mỹ - công ty này có trụ sở tại tỉnh Phú Thọ, mới được thành lập vào ngày 13/02/2017 với vốn điều lệ 300 tỷ đồng. Công ty có 3 cổ đông sáng lập là CTCP Kanpeki Nhật Bản (nắm 98%), ông Lê Đức Khánh (nắm 1%) và bà Nguyễn Thị Quỳnh Anh (nắm 1%).

Cổ đông lớn nhất của Bệnh viện này là CTCP Kanpeki Nhật Bản thành lập năm 2015, địa chỉ chỗ JVC luôn.

JVC có tiền sử sử dụng khoản vốn 750 tỷ đồng từ việc chào bán cổ phiếu ra công chúng để chi trả một số khoản không nằm trong kế hoạch đã được ĐHCĐ thông qua, bao gồm thanh toán thuế Giá trị gia tăng, thuế thu nhập doanh nghiệp và các khoản chậm nộp thuế với tổng giá trị gần 104 tỷ đồng và góp vốn vào công ty liên kết trị giá 500 triệu đồng mà không hề có công bố nào.

Vậy quy trình in giấy ở đây như sau:

Một công ty nhỏ đã niêm yết trên sàn => phát hành riêng lẻ tăng vốn khủng => ngay lập tức dùng vốn tăng mua một công ty chưa niêm yết với giá khủng (cho dù công ty này mới thành lập) => Tiền tăng vốn về tay cổ đông cá nhân (rất có thể chính là những người vừa góp vào).

Cái này gọi là niêm yết cửa sau (back door listing) của cái công ty chưa niêm yết kia. Có vài công ty khác trên sàn (cả UpCom) cũng đang chơi trò này. Vì thế, chiêu này cũng chả mới, mà nhiều công ty holdings áp dụng nhiều năm nay ở ta rồi. Tại thị trường quốc tế, cổ phiếu các công ty holdings bao giờ cũng bị các quỹ chiết khấu khoảng 15%-20%.

Tất nhiên, khi phát hành riêng lẻ thì cổ phiếu bị hạn chế.

Những câu hỏi đặt ra là:

- Giá trị cái công ty không niêm yết vừa được mua kia là bao nhiêu?

- Công ty vừa thành lập được 4 tháng mà định giá cả vài trăm tỷ, vậy định giá căn cứ vào đâu? có phải dựa trên "bánh vẽ".

- Khi nào thì mấy cái cổ phiếu phát hành thêm này được xả ra thị trường để thu tiền tươi về cho các cá nhân vừa góp vốn riêng lẻ? lúc này giấy thành tiền, bán một nghìn cũng lãi.

Một số cp có dấu hiệu: HKB, DST, IBC, NKG, SHN, Apax Holdings, CDO, VHG,…

Nguồn: Long Phan FB

1. Foreign Ownership Limits: Companies in certain conditional sectors and sensitive sectors are subject to the relevant Foreign Ownership Limit.

2. Foreign Room Level: The equity market is significantly impacted by foreign room issues.

3. Equal Rights to Foreign Investors: More information on the stock exchanges and the Vietnamese Securities Depository (VSD) websites can now be found in English. However, some company related information is not always readily available in English. In addition, the rights of foreign investors are limited as a result of the stringent foreign ownership limits imposed on both total as well as individual foreign investors.

4. Foreign Exchange Market Liberalization Level: There is no offshore currency market and there are constraints on the onshore currency market (e.g., foreign exchange transactions must be linked to security transactions). In addition, liquidity on the onshore currency market has been relatively low in the recent past.

5. Investor Registration & Account Setup: Registration is mandatory and account setup requires the approval of the VSD. The introduction of an online registration service and the shortened time for the issuance of the Securities Trading Code are seen as positive developments. However, certain supporting documents are still required to be translated in Vietnamese.

6. Market Regulations: Not all regulations can be found in English.

7. Information Flow: Stock market information is not always disclosed in English and occasionally is not detailed enough.

8. Clearing and Settlement: There is no formal clearing house and the VSD acts as the clearing agent. In addition, there are no overdraft facilities and the prefunding of trades is required. 

9. Transferability: Off-exchange transactions and in-kind transfers require prior approval from the State Securities Commission of Vietnam"

Source: MSCI

PJ.. HT… PM…

Cá con ở VN lại thích cổ phiếu thanh khoản to, trong khi, có cả những quỹ ngoại lại thích đi lượm cổ phiếu thanh khoản thấp định giá rẻ.

America

Peter

FINANDLIFE