Kim ngạch xuất khẩu thủy sản, rau quả ngày càng đóng góp nhiều trong tổng kim ngạch xuất khẩu và ngày càng giữ vai trò quan trọng trong việc mang về nguồn USD cho quốc gia. Nếu như 2011, tổng kim ngạch xuất khẩu thủy sản và rau quả chỉ hơn 6.6 tỷ USD 1 chút thì nay đã lên >12 tỷ USD, tức double trong hơn 7 năm qua.

Nhiều bài báo nói, VN nhập khẩu thủy sản, chỉ làm mỗi công đoạn sơ chế rồi xuất ngược. Nếu số liệu thống kê GSO chúng tôi thu thập được là đúng, thì có lẽ nhiều người cổ súy thôi, không chuẩn. Mỗi năm VN nhập về 1.6 tỷ USD, xuất khẩu 8.6 tỷ USD, tức xuất ròng khoảng 7 tỷ USD, đâu chỉ nhập về rồi sơ  chế đơn giản xuất ngược được.

Nếu thủy sản có tính chu kỳ, biến động lên/xuống, giai đoạn đi ngang 2012-2013, giai đoạn tăng trưởng 2013-2014, giai đoạn đi xuống 2015-2016, giai đoạn tăng trưởng trở lại 2016-nay, thì mặt hàng rau quả có tính chu kỳ thấp hơn, và duy trì tốc độ tăng trưởng kinh khủng.

Trong xuất khẩu thủy hải sản, rau củ quả, nhiều thị trường nhập khẩu yêu cầu bắt buộc sản phẩm phải được chiếu xạ. Hiện công ty chiếu xạ An Phú (HSX: APC) là doanh nghiệp đầu ngành, và nhìn số liệu kinh doanh nhiều năm qua, cũng cho thấy doanh nghiệp nắm bắt tốt tốc độ tăng trưởng của ngành.

Tiềm năng tăng trưởng của ngành còn lớn, là doanh nghiệp phụ trợ có tính gia nhập ngành khó (do hoạt động kinh doanh liên quan đến phóng xạ bị kiểm soát), APC cũng có kế hoạch đầu tư mở rộng lớn cho giai đoạn tăng trưởng mới.

Mở rộng chi nhánh Miền Bắc là quyết định cần thiết để nắm bắt tăng trưởng của ngành, đáp ứng nhà đầu tư nghiện tăng trưởng 5 năm tới. Đứng góc độ nhà đầu tư nhỏ lẻ chân chính, cần doanh nghiệp minh bạch, thực hiện cho tốt kế hoạch đầu tư, kinh doanh, cố gắng tăng trưởng gấp 3 lần tốc độ tăng trưởng chung của ngành thủy sản, rau củ quả là quá tuyệt.

FINANDLIFE

DTT 1H 6.6k tỷ, +30%yoy, hoàn thành 53% kế hoạch

LNST 1H 373 tỷ, +41%yoy, hoàn thành 75% kế hoạch

EPS ttm = 3,738 đồng/cổ phiếu

BV = 20k đồng/cp

Cổ phiếu đang giao dịch với P/E 4x, P/B 0.8x

FINANDLIFE

Doanh thu thuần 7.4k tỷ, +34%

LNST 517 tỷ, +37%

Số lượng cửa hàng mở mới tiếp tục growth

VCSH 3.3k tỷ gần gấp đôi tổng nợ

Biên lợi nhuận tiếp tục cải thiện, đạt 18.4%, so với 17.4% 2017, 16.5% 2016, 15.2% 2015

Định giá đang thấp hơn trung bình lịch sử

FINANDLIFE

• DTT: 12.6k tỷ, +20%yoy
• LNST: 718 tỷ, +1%yoy
• VCSH: 7.6k tỷ
• Nợ: 7.7k tỷ

Biên lợi nhuận giảm nhẹ, từ mức 9% 2016 xuống 7.4% 2017, nay dưới 6.7%. Biên lãi giảm vì áp lực cạnh tranh, và các công trình làm cho Vincom biên không cao, người ta bảo ông Dương chuyển giá về Ricons, không biết sự thể thế nào.

Bản cân đối kế toán ngày càng lành mạnh, nợ giảm, vốn chủ tăng nhanh, tiền mặt ròng/mỗi cổ phiếu 67k đồng/cp, tương đương 50% thị giá.

Đây là giai đoạn đầu tiên CTD được bán với giá thấp hơn giá trị. Cổ phiếu này thường xuyên duy trì premium so với giá trị trong suốt nhiều năm liền trước. Đây cũng là 1H đầu tiên mà giá trị doanh nghiệp suy giảm so với cùng kỳ. Có lẽ sự suy giảm của giá trị doanh nghiệp cùng với lùm xùm liên quan đến ban lãnh đạo và nhóm cổ đông lớn làm giá cổ phiếu suy giảm nhanh hơn, người ta bắt đầu betting vào khả năng tăng trưởng và gross margin không còn cao như trước của CTD.

Dù sao, 5 năm tới, Coteccons vẫn là thương hiệu xây dựng hàng đầu VN, đủ trình độ đảm bảo những công trình có độ khó cao như Landmark 81, Viet Capital Real với 5 tầng hầm,…

Betting vào sự giàn sếp cổ đông lớn và management sớm để giúp công ty quay lại vĩ đạo tăng trưởng.

Thực tế thì Coteccons có bản cân đối kế toán ngày càng lành mạnh, bản cân đối lợi nhuận không đến nỗi nào, nếu gross margin quay lại mức 7.5%-9%, thì lồi mồm.

Bài liên quan:

Công ty phi thường cổ phiếu lạ thường 2018 - Kỳ 2

FINANDLIFE