Đi tìm triết lý đầu tư

by finandlife14/09/2016 09:20

Goodwill, VFPress

Chúng ta vẫn nói đến sự quan trọng của triết lý đầu tư và phương pháp lựa chọn cổ phiếu. Hy vọng những khái quát về sự đối lập trong tư duy của Benjamin Graham và Fisher và sự hòa hợp của chúng ở Warren Buffett sẽ giúp ích phần nào cho những ai đang tìm triết lý phù hợp hoặc đang tự làm mới mình.

Trước hết là với triết lý của BG. Ông cho rằng công ty tốt với mức giá cao không phải khoản đầu tư tốt. Mục tiêu là lợi dụng giao động của thị trường để tìm các cổ phiếu undervalue. Khoảng chênh lệch giữa giá mua và instrinsic value vừa là MoS để chống lại các sai lầm khi phân tích cũng như các blackswan. Có thể sử dụng BV, NWC hoặc P/E để xác định.

Dễ hiểu lầm rằng BG quay lưng với CP tăng trưởng nhưng ông cho rằng đó là vấn đề của sự lựa chọn. NĐT có thể trả mức giá phù hợp với phân tích dựa trên giả thiết về tương lai của mình và chấp nhận rủi ro hoặc không chịu trả thêm và chấp nhận cơ hội vuột mất. Tuy nhiên, ông lưu ý 3 cái bẫy đối với CP tăng trưởng: (1) có thể các yếu tố thuận lợi đã phản ánh và NĐT cá nhân khó có thể vượt quá tổ chức với bộ máy chuyên nghiệp và khả năng tiếp cận thông tin; (2) dù có dựa vào nhưng không thể đảm bảo thành tích trong quá khứ sẽ tiếp tục lặp lại, nhất là để giữ được mức tăng trưởng khi đã ở mức cao. BG dẫn chứng thống kê 50 năm cho thấy lần lượt chỉ có 10%, 3% và 0% công ty lớn Mỹ đạt được tốc độ tăng trưởng 20% trong 5 năm, 10 năm và 15 năm và hơn thế, đa số các công ty sẽ xấu hơn theo thời gian; (3) sự xa rời BV khi giá tăng sẽ làm tăng thêm rủi ro.

Ngược lại, Fisher cho rằng những công ty có ngành nghề tốt cùng với lịch sử tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận bền vững (giống BG), có những phẩm chất tốt về quản trị, R&D, marketing và bán hàng thì vẫn có thể đảm bảo tăng trưởng tốt trong dài hạn. Việc chấp nhận giá cao đối với những doanh nghiệp tốt, tương đương với P/E cao, sẽ được bù đắp bới tăng trưởng EPS và mức chấp nhận mặt bằng P/E cao hơn của thị trường. Ngược lại, ngồi đợi cổ phiếu undervalue đồng nghĩa với tự bó buộc mình.

WB, dù vượt ra khỏi sự ảnh hưởng về giá trị của BG và học hỏi tư duy về lựa chọn cổ phiếu tăng trưởng của Fisher, nhưng vẫn kết hợp hài hòa với quan điểm về intrinsic value và MoS của BG. Nhưng quan điểm này không trói buộc WB trong giới hạn P/E hay BV, thậm chí còn vượt vài chục % giá trị thị trường của các công ty được mua (Gillette, Justin Industries, Benjamin Moore) nhờ cách xác định giá trị riêng của ông, cả theo định tính lẫn định lượng, dựa cả vào quá khứ lẫn tiềm năng tương lai.Thậm chí, trong mô hình định giá của WB, risk premium = 0 với lý luận công ty đã được lựa chọn kỹ lưỡng và việc mua vào cũng có áp dụng MoS.

Bên cạnh các phương pháp lựa chọn cổ phiếu undervalue, bao gồm cả netnet, arbitrages và workouts, BG cũng đưa ra gợi ý lựa chọn cổ phiếu tăng trưởng một cách an toàn là các công ty bị quên lãng như: (1) các công ty tốt nhưng đang gặp bất lợi tạm thời và bị quên lãng dù khi đã cải thiện để có giá mua hợp lý. Sự quên lãng đó có thể được thể hiện ở hệ số P/E thấp (nhưng cũng cần lưu ý đến số liệu EPS trung bình nhiều năm để lọc nhiễu), đồng thời cũng cần lưu ý đến các yếu tố định tính và định lượng khác. Cách này chủ động hơn nhưng so với Fisher thì vẫn bị động hơn nhiều; (2) Các công ty hạng 2 tốt cũng có thể rơi vào dạng này vì tâm lý ưa thích BCs của thị trường và có thể đạt mức tăng trưởng cao hơn nhiều BCs. Nhưng theo Fisher thì tốc độ đó nếu cao hơn cũng chỉ vì do xuất phát điểm thấp (kiểu tốc độ tăng trưởng GDP của Việt Nam) và sẽ kém hơn trong dài hạn, hơn nữa dễ tổn thương hơn trong khủng hoảng.

Ngoài ra, để phân tích cổ phiếu tăng trưởng, BG đã đưa ra mô hình định giá 2 phần gồm: (1) Định giá ban đầu – chú trọng phân tích nền tảng quá khứ nhiều năm và hiện tại , cả định tính lẫn định lượng, và tập trung nhiều vào các chỉ tiêu thể hiện sức mạnh tài chính, trong đó có cổ tức. (2) Định giá điều chỉnh: Đánh giá lại các tiêu chí trên cơ sở nhận định tương lai một cách cụ thể, thậm chí phải định lượng được, để có thể thuyết phục về một mức giá tăng thêm. Fisher cũng quan tâm đến nền tảng quá khứ, nhưng chủ yếu với tăng trưởng doanh số và biên lợi nhuận; Fisher có vẻ dễ tính hơn trong việc định giá nếu các phẩm chất mang tính định tính thỏa mãn được và sẽ chỉ bán cổ phiếu nếu thấy những phẩm chất này mai một. Ông cũng không đánh giá cao việc trả cổ tức mà quan tâm đến lợi nhuận giữ lại và năng lực sử dụng chúng.

* Có 1 điều hay là nếu sắp xếp và nhóm lại 15 tiêu chí đánh giá cổ phiếu của Fisher, chúng ta có thể thấy 2 nhóm với ý nghĩa tương tự như mô hình định giá hai phần của BG mà Fisher gọi là Khoản đầu tư an toàn và Khả năng sinh lợi trên trung bình trong tương lai. Ngoài ra, Fisher còn thêm 1 nhóm nữa ở giữa là Yếu tố con người – nói lên tầm quan trọng của các yếu tố quản trị, điều hành và là nền tảng cho việc đánh giá tương lai. Nhìn một cách tổng thể, triết lý và phương pháp của BG và Fisher có vẻ mâu thuẫn rất nhiều nhưng thực ra, họ đều có điểm chung là đòi hỏi sự tính nhất quán (consistency) của những thành tích trong quá khứ như một nền tảng và những yếu tố đảm bảo chắc chắn của những tiềm năng trong tương lai để xứng đáng với sự trả giá của họ.

Cuối cùng, ta có thể thấy sự thống nhất giữa 2 thái cực đối lập nói trên ở WB thể hiện ở câu nói: “first-class business with first-class management at a resonable price”. Ông không cảm tính nhưng cũng không cố lượng hóa những yếu tố định tính mà dùng chúng để support cho những biến số khi đưa vào mô hình định giá của mình để tìm ra mức giá tốt. Cuối cùng thì cũng ra một con số để trả giá.

Có thể thấy triết lý và phương pháp phân tích cổ phiếu phụ thuộc rất nhiều về sở trường và tính cách của từng người. Nghe nói BG yêu sổ sách và khá cô độc, đối lập với Fisher quảng giao, năng nổ, trong khi WB lại có đức tính của cả hai: sự thâm trầm của người đọc 500 trang sách/ngày và dễ giao tiếp, đôi khi thụ động vì người khác tự nghĩ và tự tìm đến với ông nhờ sự khả kính của mình.

-----------------

Đọc về quá trình đấu tranh chống thâu tóm của Mockler – CEO của Gillete thời kỳ 1975-1991 viết bởi Jim Collins trong Good to Great, có thể thấy nhãn quan của Fisher về phẩm chất lãnh đạo và chất lượng R&D tốt thế nào. Không hiểu sao ông có được những tố chất để có thể đúc kết ra những tiêu chí như vậy mà sau này Jim Collin phải bỏ ra 15 năm cũng như Chan Kim & Renee Mauborgne cũng phải tốn nhiều công sức nghiên cứu khi viết Chiến lược Đại dương xanh?

Thời kỳ này, Mockler và đồng nghiệp rất vất vả đấu tranh chống lại âm mưu thôn tính của Perelman và Coniston Partner với đề nghị trả thêm 44% premium mua để xả thịt. Lãnh đạo của Gillette đã phải sử dụng vốn vay để mua cổ phiếu quỹ chống thôn tính, thậm chí phải gọi điện thuyết phục hàng ngàn cổ đông với niềm tin vào các sản phẩm mới đang trong quá trình nghiên cứu. Nếu làm ngược lại, họ đã có thể bỏ túi rất nhiều tiền và nghỉ hưu hoặc bỏ qua đâu đó cho an nhàn. Sau này, các sản phẩm mới là Sensor và March 3 đã đem lại phần thưởng cho những người kiên định nắm giữ: MV gấp 3 lần nếu chấp nhận bán với premium đề xuất và đầu tư vào thị trường chung.

Ở đây, Mockler được miêu tả với những phẩm chất của một nhà lãnh đạo cấp độ 5 với cả ý chí sắt đá vì sự phát triển của doanh nghiệp lẫn sự khiêm nhường. Đề cao ý chí của lãnh đạo hướng đến đổi mới và tăng trưởng liên tục nhưng Fisher không đánh giá cao nếu yếu tố cá nhân bao trùm lên tập thể. Ông không viết nhiều về chuyện này nhưng Jim Collins giải thích rất rõ như thế nào và tại sao đức tính khiêm nhường của người đứng đầu lại quan trọng. Ông cho rằng đây là một trong những yếu tố tiên quyết để xây dựng được những doanh nghiệp kiểu Built to Last mà cả Fisher và WB đều tìm kiếm. Và Fisher cũng rất đề cao vai trò R&D để đưa ra được những sản phẩm giúp tăng trưởng doanh thu và biên lợi nhuận cao.

Nhìn từ góc độ khác thì có thể thấy việc lựa chọn thời điểm mua của WB. Ông chỉ ra nhiều NĐT thường sốt sắng với những DN đang trong quá trình tái cơ cấu hoặc thay đổi ngành nghề. Ngược lại, WB chỉ mua cổ phiếu của các DN khi các quá trình này đã đem lại hiệu quả rõ ràng. Liệu có muộn hoặc mất cơ hội không?

Nếu nhìn vào biểu đồ market value của Gillette thì không! Ông chỉ mua 600 triệu $ CP ưu đãi chuyển đổi vào tháng 7/1989 khi ROE của Gillette phục hồi từ mức thấp nhất của 1986 và có lẽ biết rõ Sensor - sản phẩm mới - sẽ được launch vào cuối năm đó. Với sản phẩm này, biên LN đã tăng từ 12% lên 15% và ROE đạt 40%, gấp đôi những năm 80 (Việc mua này có lẽ cũng mang tính chất giải cứu Gillette đang mắc trong nợ nần vì cuộc chiến chống thôn tính). Đến năm 1991, ông chuyển đối thành CP thường với giá trị 875 triệu $. Nếu xem biểu đồ market value thì thời điểm mua CP là chân sóng (4$) so với đỉnh của năm 1991 (12$) là năm chuyển đổi thành cổ phiếu thường. Và MV của Gillette còn tiếp tục dựng đứng cho đến tận 1996!!!

 

Hoặc với Coca-Cola, dù rất ưa thích nhưng WB cũng chỉ âm thầm theo dõi và mua CP vào năm 1989 sau khi công ty được Goizueta cứu ra khỏi khủng hoảng kéo dài. Tương tự như vậy với Justin Industries: công bố mua công ty 2 tháng sau khi chương trình tái cơ cấu từ 1999 đem lại kết quả vào tháng 4/2000.

Tags:

Economics | Stocks | StoriesofLife

Nhiệm vụ của tuổi trẻ là gì? Là phải mạnh mẽ!

by Life31/08/2016 16:33

Bởi không mạnh mẽ thì yếu đuối cho ai xem?

Nếu ai đó cho rằng tình yêu là thứ quan trọng nhất mà tuổi trẻ mỗi người hằng mong mỏi. Thì quan niệm đó sai lầm rồi. Tình yêu đừng nên là điều quan trọng nhất, bởi nếu coi tình yêu là quan trọng nhất, thì trái tim mỗi người chúng ta sẽ rách bươm những nỗi đau tình ái mất thôi!

Điều quan trọng nhất của tuổi trẻ hãy là sự mạnh mẽ. Mạnh mẽ để cầm được buông được. Mạnh mẽ để tiếp tục gượng dậy sau mỗi lần vấp ngã. Và chỉ khi chúng ta tích góp được đủ nhiều mạnh mẽ, chúng ta mới có khả năng đem lại hạnh phúc cho cuộc đời mình cũng như những người khác mà chúng ta thương.

Xét cho cùng, tình yêu nói quý thì quý thật, nhưng phải là yêu nhau. Còn không phải là yêu nhau, mà là em yêu anh và anh yêu cô ấy… thì mọi chuyện chỉ là nỗi buồn vô hạn và sự tuyệt vọng mà thôi!

Cho nên, giữa tuổi trẻ của chúng ta, nếu đã không thể cùng nhau đi một đoạn đường dài, thì cũng đừng trở thành những hình dung xa lạ mà mỗi lần chạm mặt phải ngoái đầu lảng tránh. Chúng ta đừng để nợ quá nhiều những ân tình, đừng để nợ quá nhiều hồi ức đẹp. Bởi những điều ấy, theo thời gian sẽ vẫn còn ở lại, sẽ vẫn làm cho chúng ta chạnh lòng. Và chúng ta sẽ lại hối tiếc thôi.

Nếu bạn vẫn đang loay hoay với một trái tim vừa nứt vỡ. Nếu bạn vẫn đang thấy mình chưa yên ổn sau những lần thất vọng vì chuyện tình yêu… thì sự mạnh mẽ là lựa chọn duy nhất mà bạn có thể làm: để vực mình dậy, và không khiến bất kỳ ai khác phải tổn thương.

Trước khi tìm được người mà số phận sắp đặt thuộc về mình, bất kỳ ai trong chúng ta cũng trải qua cảm giác cô đơn, chán nản, và tuyệt vọng. Chúng ta hẳn cũng đã từng khóc, từng cười với những cuộc hạnh ngộ gặp đúng người sai thời điểm, hoặc đúng lúc mà lại sai người... Nhưng nếu chúng ta hờn dỗi cuộc đời, bỏ mặc số phận, liệu có gì khác hay ho sẽ xảy ra không?

Hãy nghĩ đơn giản rằng, thật may khi chúng ta còn trẻ. Vì còn trẻ nên chúng ta không được phép sợ mất mát, không được phép sợ hãi tổn thương. Chúng ta còn trẻ, nên chúng ta cũng không được phép nản lòng mà lùi bước.

Cứ bước đi bởi đường đời dài vô tận, còn bao nhiêu mối nhân duyên chưa kịp gặp gỡ. Chỉ cần chúng ta biết rõ điều mà mình cần, người mà mình muốn gặp, sẽ chẳng còn gì là khó khăn nữa cả. 

Này hỡi những trái tim tuổi đôi mươi vẫn còn chưa kịp lớn, vẫn còn tiếp tục va vấp với những sóng gió cuộc đời, xin đừng bao giờ vì yếu mềm mà gục ngã! Hãy nhớ rằng, chúng ta chỉ có duy nhất một lần được sống những ngày tươi trẻ, chẳng tội tình gì mà hoài phí thanh xuân.(st kenh14.vn)

Tags:

StoriesofLife

Bức xúc bán giấy

by Michael29/08/2016 21:56

Mạng phép lấy 2 bài của 2 đàn anh là anh Vicente Nguyen và anh Hoang Thach Lan viết hôm nay trên fb về vấn đề tăng vốn nhanh và ảo. Người làm phân tích đầu tư hoặc người thẩm định các cổ phiếu cho vay margin mà các bạn môi giới đề nghị nhiều năm sẽ nhận thấy vô số những công ty tăng vốn vô cùng nhanh trong một thời gian ngắn, hầu hết những cổ phiếu này có một đặc điểm chung là thanh khoản rất cao, giá rất bèo và turnover rất lớn.

Nhiều cổ phiếu thị giá vài chục ngàn đồng nhưng khi thẩm định cho vay margin thì ngã ngửa khi định giá chỉ 2 ngàn đồng/cổ phiếu.

Những cổ phiếu rác và được dân chuyên bơm thổi dựng lên để hút vốn thì không nói làm gì, nhưng gần đây tôi nhận thấy các đại gia số 1 Việt Nam cũng sài những chiêu thức mà nhà cổ đông nhỏ lẻ cảm giác bị chèn ép. Có trường hợp góp vốn vào 1 doanh nghiệp hơn 1 ngàn tỷ, nắm giữ hơn 90% cổ phần, nhưng chỉ sau 1 vài quý, công ty con đó cho vay ngược trở lại gần đúng bằng số tiền đã nộp vào ban đâu. Nghĩa là, công ty đi thâu tóm đã hoàn thành xứ mệnh thâu tóm 1 tài sản tốt, nhưng đứng khía cạnh dòng tiền, tiền đi thâu tóm chỉ thực sự được dung trong một thời gian ngắn, sau thương vụ hoàn thành, tiền lại chảy ngược về mẹ.

Còn nhiều trường hợp lắm, các anh/chị/bạn bè có thể comments bên dưới.

FINANDLIFE

----------------------

ĐỪNG CHẾT VÌ THIẾU HIỂU BIẾT!

Vicente Nguyen

Gần đây các bài phân tích về một công ty xây dựng sắp lên sàn HSX được cho là một trong những công ty tăng vốn "ảo" nhất.

Thành lập năm 2011 với số vốn điều lệ 1.5 tỷ, đến hết quý 2/2016, vốn điều lệ công ty đã là 4,300 tỷ đồng, tăng gần 3,000 lần trong vòng 05 năm. Đặc biệt trong báo cáo kiểm toán quý 2/2016, kiểm toán viên nêu rõ, ngày 8/1/2016, có 03 cổ đông góp vốn với số tiền 462 tỷ đồng, tương ứng với mỗi lệnh chuyển tiền đến thì có một lệnh chuyển tiền đi liên tục 18 lần trong một ngày để ủy thác đầu tư.

Về tính hợp pháp mà nói, việc góp vốn là hợp lệ và hợp pháp vì việc góp vốn đều thông qua hệ thống ngân hàng. Điều đáng nói là bằng các thủ thuật kế toán và tài chính, toàn bộ số tiền đều được chuyển đi trong ngày. Tôi, không tự suy đoán nhưng đặt ra một giả thiết mà bản thân tôi cho rằng là hoàn toàn có khả năng xảy ra. Đó là việc 03 cổ đông này (Bên A), chuyển từng đợt tiền một, với số tiền khoảng 25 tỷ/lần chuyển, sau đó công ty này (Công ty B) rút vốn ra, để ủy thác cho một bên thứ ba (Bên C) để kinh doanh, đầu tư hay bất kỳ việc hợp tác kinh doanh nào. Điều chắc chắn Bên C là một tổ chức phi niêm yết, càng không phải công ty đại chúng. Việc công ty này hoạt động ra sao, có lẽ cũng không ai biết. Bên C có thể tiếp tục ủy thác cho các bên D, E, F, G... tùy thích hay bất kỳ hình thức nào để chuyển tiền ra khỏi công ty một cách lòng vòng. Sau đó tiền lại được rút ra để chuyển cho Bên A. Bên A cuối cùng nhận lại được khoản tiền mà mình đã góp vốn vào Bên B. Sau đó lại dùng số tiền đó tiếp tục góp vốn lần 2, lần 3, lần 4 và lần ... 18. Có thể nói, việc chuyển tiền lòng vòng giúp cho Bên A góp đủ vốn, trong khi đó, bên B là bên nhận vốn thực sự không có bất kỳ xu teng nào mà số vốn điều lệ thì vẫn tăng thêm. Có lẽ 462 tỷ không phải là số tiền quá xá lớn so với số vốn hơn 4,000 tỷ đồng vốn điều lệ. Tuy nhiên, ai có thể quả quyết rằng, hơn 4,000 tỷ đồng đó không được thực hiện theo phương thức tương tự? Nếu thật sự, công ty B được tăng vốn theo hình thức này, thì việc đầu tư vào công ty này, sẽ được xem là "TỰ SÁT". Do đó, hi vọng các nhà đầu tư đừng chết vì thiếu hiểu biết.

Một hình thức tăng vốn khác mà NĐT cũng nên cẩn trọng đó là khi chủ tịch công ty đó tuyên bố mua vào số lượng cổ phiếu lớn không được phân phối hết cho cổ đông hiện hữu. Mặc dù giá cổ phiếu trên sàn rất thấp, dưới mệnh giá, nhưng chủ tịch hay các cổ đông nội bộ khác đều cam kết mua vào với giá bằng mệnh giá. Nếu nghe qua, thì điều này sẽ củng cố niềm tin của NĐT sau đó có thể dẫn đến hành động mua cổ phiếu trên sàn, vô tình đẩy giá cổ phiếu lên cao. Tuy nhiên, nếu các cổ đông nội bộ này chi phối công ty, và hoàn toàn có thể điều khiển được dòng tiền, thì họ dễ dàng làm điều này mà không phải bận tâm. Với thủ thuật tương tự, các cổ đông nội bộ sẽ vay mượn trước một khoản tiền của bên thứ 3, hoặc thậm chí bên thứ 3 kia có thể ứng trước. Các cổ đông này mua vào cổ phiếu không phân phối hết, đương nhiên, công ty này sẽ nhận một khoản tiền lớn và vốn điều lệ được tăng lên. Tuy nhiên có thể ngay sau đó, công ty này lại chuyển tiền ra theo các hình thức ủy thác, hợp tác kinh doanh, hay thậm chí lập công ty con... rồi cuối cùng tiền lại chạy về túi các cổ đông nội bộ này. Đây là các trường hợp đã xảy ra ở một vài công ty ở nước ngoài, khi luật pháp và các cơ quan chức năng rất thiếu ý thức bảo vệ nhà đầu tư, thậm chí còn hùa theo để chia phần. Do đó, các NĐT cần phải cẩn trọng, ĐỪNG CHẾT VÌ THIẾU HIỂU BIẾT

ROS

Hoang Thach Lan

Trường hợp cp ROS, nếu đúng như các trang mạng và diễn đàn cảnh báo, thì đúng là nguy hiểm cho NĐT và cả chứng trường VN: tình trạng tăng vốn ảo một khi lan tràn sẽ càng khiến người dân mất niềm tin vào sàn chứng. Bởi tăng vốn ảo sẽ giúp 1 vài ai đó kiếm lời, còn số nhiều hơn sẽ thua lỗ.

Thực tế tui thấy đã có nhiều trường hợp có dấu hiệu tăng vốn ảo, mà theo 1 quy trình có thể nói là rất hợp pháp chứ k phải là gian lân. Ví dụ: 1 đại gia muốn mở 1 cty con A, nhưng sau khi bàn bạc với đôi tư vấn nào đó, ông ta quyết định lấy 49% vốn đó đi hùn vô 1 cty đang NY là B, và cty này cam kết sẽ hùn ngược 49% vốn đó vô cty A kia. Tức là bác A sau khi góp vốn thì số vốn đó lại chảy ngược về bác, nhưng ngoài cái cty A do bác lập ra, bác có thêm 1 đống cp khác ở cty B. Rùi sau 1 vài tháng/năm, bác k thèm quan tâm cái cty B kia ra sao, cứ bán hết số cp ở đó với bất cứ giá nào, và kiếm lời. Lưu ý, bán 1 đồng thì bác ấy vẫn lời. 

Vậy có thể ngăn chặn hay cảnh báo gì các trường hợp tăng vốn ảo như vậy k? Tui nghĩ là có. Về nguyên tắc, tiền vô (góp vốn) rùi sẽ lại ra về với chủ cũ, do đó tại ĐHCĐ cần ghi rõ mục đích sử dụng vốn, sau đó cơ quan quản lý ngành chứng cần giám sát chặt chẽ việc sử dụng này, phải phạt nặng khi cty NY thay đổi mục đích. Đối với chủ cũ cũng là lãnh đạo cty B, nên quy định các trường hợp tránh gây ra xung đột lợi ích (1 chủ đề mà sàn chứng VN còn rất ít quy định), ví dụ như k cho phép cty đầu tư ngược vào cty/dự án của chính các cổ đông lớn.

Bài liên quan:

VEF

Tags:

StoriesofLife

Tăng trưởng và bẩy tăng trưởng

by Michael25/08/2016 17:15

Tựa đề tuy không liên quan gì tới nội dung phía dưới lắm. Nhưng quan sát thị trường chứng khoán 10 năm qua, có rất nhiều công ty tăng trưởng mạnh, nhưng lại chính bị cái tăng trưởng đó làm hại, tự rơi vào bẩy tăng trưởng và chết, điển hình là HAG,…

Root Causes of the Growth Trap

1. Increasing Complexity, Decreasing Alignment

2. Lousy People Decisions

3. Increasing Competition, Decreasing Margins

4. Cash Flow Pressure, Decreasing Profit 

5. Leadership Stagnation

FINANDLIFE

---------------

Một trong những bản nghiên cứu rất tốt của hãng tư vấn Bain & Company - một trong ba công ty tư vấn chiến lược tốt nhất thế giới. Dựa trên dữ liệu phân tích trong qua nhiều chu kỳ 17 năm, kết hợp với khảo sát trực tiếp các chủ doanh nghiệp thành công (doanh thu tăng trưởng nhanh và tăng trưởng hiệu quả về tài chính), Bain & Company thấy rằng:

- Phần lớn (94%) đều cho rằng các yếu tố mang tính nội bộ mới là điều tiên quyết cho sự tăng trưởng hiệu quả của công ty. Chỉ có rất ít đổ lỗi cho những yếu tố bên ngoài như: không tiếp cận được công nghệ, chính quyền làm khó khăn, điều kiện thị trường không có cơ hội, hay cạnh tranh không lành mạnh,...

- Tăng trưởng tạo ra sự phức tạp trong vận hành, và ngược lại sự phức tạp trong vận hành giết chết tăng trưởng.

- Để công ty tăng trưởng hiệu quả, nó cần duy trì tinh thần của nhà sáng lập, được gói gọn ở ba điều: (1) duy trì sứ mệnh công ty đủ lớn, (2) lắng nghe từ chiến trường (khách hàng, nhân viên), và (3) duy trì được một tinh thần trách nhiệm, chống lại sự quan liêu và hướng mạnh tới hành động.

Xem chi tiết nghiên cứu và tải về tại đây.

 

Nguyễn Thành Lâm, fb

Tags:

Economics | StoriesofLife

Nghiêm khắc với bản thân

by Life24/08/2016 17:19

Dạo gần đây tôi cảm thấy ngay chính bản thân mình đã đi vào trạng thái lười. Lười đọc sách, lười chạy bộ, lười đi chơi...., đây hình như là căn bệnh của khá nhiều bạn trẻ hiện nay thì phải. Vậy nguyên nhân do đâu???

***

Còn nhớ thời đi học, phụ huynh thường hay nói con cái "lười học & ham chơi". Đó là do bản tính trẻ con đang còn ham chơi. Vậy thì liệu rằng khi chúng ta dần lớn lên, có còn "lười học & ham chơi" như những đứa trẻ không. Xin thưa rằng là CÓ. Nhưng mà cái khẩu hiệu đó được lên một cấp độ cao siêu hơn là THỤ ĐỘNG.

Hình như con người chúng ta càng ngày càng tự cho mình được quyền chểnh mảng trong công việc, sinh hoạt và học tập thì phải. Chúng ta đang tự đưa chính bản thân đi ra khỏi những nguyên tắc đã được đặt ra. Nếu gặp khó khăn một chút thì chúng ta lại tự cho mình cái quyền được tạm nghỉ để thực hiện tiếp. Thế nhưng, cái tai hại là sau khi chúng ta tạm nghỉ, thì lại muốn "khó quá thì bỏ qua" và làm tiếp công việc khác nhẹ nhàng hơn. Tôi và bạn không đổ lỗi cho hệ thống giáo dục, hay từ môi trường gia đình gì để biện minh cho những thói quen lười đó được. Nếu có, thì hãy tự hỏi chính bản thân mình đã thử cố gắng hết sức có thể với một mục tiêu được đề ra chưa, có từng thử nghiêm khắc với bản thân mình hay không chưa?. Dẫu biết rằng mục tiêu đó cần rất nhiều động lực để hoàn thành nó, rồi khi chúng ta nhìn lại thì sẽ thấy hạnh phúc khi thực hiện được nó.

Thử đặt mục tiêu cho việc đọc 1 cuốn sách nhé

Nếu bạn muốn khỏe hơn, thì hãy đặt bản thân mình vô một hoạt động thể thao liên tục, còn hơn là nằm ở nhà và uống thuốc giảm cân hay ăn kiêng này nọ.

Nếu bạn muốn đọc hết một cuốn sách mà bạn đã cho nó nằm trên giá một thời gian dài, thì hãy bỏ điện thoại sang một bên và đọc vài trang mà bạn đang đọc dở. Thay vì thời gian rảnh mò lên Facebook thì hãy dùng nó cho vài trang sách nhé. Thử trong một ngày mà xem, đảm bảo là bạn đã đọc được nửa quyển sách mà bạn mua rồi đó.

Nếu bạn muốn đi du lịch, hãy tìm hiểu và tham khảo những ý kiến về nơi bạn đến, tự học cách chăm sóc bản thân mình và lên lịch trình đầy đủ cho một chuyến đi. Và tất nhiên trước đó, bạn phải cày tiền để có tiền đi du lịch chứ.

Và còn rất nhiều điều nữa, đừng vội nhìn những điều trên mà cho rằng nó đơn giản. Bởi vì bạn không nghiêm khắc với chính bản thân mình thì tôi nghĩ rằng bạn không thể thực hiện được nó đâu. Tin tôi đi, bạn sẽ thấy vui với thành quả của sự nghiêm khắc từ chính bản thân mình đấy.(st truyenngan.com.vn)

Tags:

StoriesofLife

AUTOFEED

DISCLAIMER

Blog này phục vụ cho mục đích lưu trữ, tham khảo thông tin và thảo luận. Chúng tôi không đảm bảo tính chắc chắn và không chịu trách nhiệm khi người sử dụng thông tin từ website cho hoạt động đầu tư, mua bán chứng khoán của mình.

Designed by: Nguyễn Chí Hiếu