Công ty CP chiếu xạ An Phú (APC) là doanh nghiệp đầu ngành trong lĩnh vực chiếu xạ khử trùng đối với thực phẩm.

Trải qua nhiều khó khăn trong năm 2012 và những tháng đầu năm 2013, diễn biến các ngành hỗ trợ không mấy thuận lợi gây sụt giảm nguồn thu trong khi gánh nặng chi phí cho đầu tư và vận hành nhà máy mới khá lớn, APC đã có sự cải thiện mạnh mẽ trong năm 2014 khi đẩy mạnh tái cơ cấu doanh nghiệp đặc biệt là đa dạng hóa doanh thu, quản lý hiệu quả hơn công nợ và chi phí.

Ngành chiếu xạ trong nước ngày càng được chú ý nhiều hơn, cùng với việc khởi sắc của ngành thủy hải sản, trái cây tươi trong năm 2014 và triển vọng lạc quan của nhiều ngành hỗ trợ khác những năm sắp tới sẽ là bản lề thúc đẩy APC có những tăng trưởng mạnh mẽ trong dài hạn.

Thông tin về dự định hợp nhất với doanh nghiệp cùng ngành là Công ty TNHH Thái Sơn, nếu thành công kỳ vọng sẽ tăng thêm nhiều sức ảnh hưởng trong lĩnh vực kinh doanh của An Phú.

Các phương pháp định giá của chúng tôi (chưa tính đến tác động từ việc hợp nhất với Thái Sơn) xác định mức giá hợp lý đối với APC là 23,696 đồng/cp, cao hơn 33% so với giá đóng cửa ngày 26/11/2014. Chúng tôi khuyến nghị MUA VÀO đối với cổ phiếu này.

------------

GIAI ĐOẠN 2005-2011, DOANH THU LIÊN TỤC TĂNG TRƯỞNG

Ban đầu, thủy sản là mặt hàng chiếu xạ chủ lực đóng góp trên 90% sản lượng chiếu xạ và 70% doanh thu hằng năm. APC có mức tăng trưởng cao và biên lợi nhuận hấp dẫn những năm đầu hoạt động do đặc thù ngành.

Tuy nhiên, xuất khẩu thủy sản có những giai đoạn khó khăn ảnh hưởng đến tính ổn định trong kết quả kinh doanh của APC. Tính mùa vụ của ngành cũng khiến Công ty không tận dụng hết công suất trong 6 tháng đầu năm. Việc tiếp cận các ngành hàng khác như y tế, công nghiệp, nông nghiệp khá khó khăn do nhiều doanh nghiệp chưa biết nhiều đến ứng dụng công nghệ chiếu xạ.

Tháng 07/2009, sau nhiều nỗ lực, APC trở thành doanh nghiệp thứ 2 cả nước (sau Sơn Sơn) được Mỹ cấp phép đạt chuẩn nhà máy chiếu xạ trái cây sang thị trường này, mở ra những triển vọng mới cho doanh nghiệp.

Công ty thực hiện đầu tư nhà máy mới tại Vĩnh Long từ tháng 04/2010 để tiếp cận gần hơn khách hàng thủy hải sản khu vực miền Tây trước việc đối thủ cạnh tranh Công ty TNHH Thái Sơn hoạt động tại đây từ năm 2007.

Kết quả kinh doanh của APC nhìn chung tăng trưởng qua các năm, đặc biệt là năm 2011 khi cầu thủy hải sản trên thế giới hồi phục sau khủng khoảng và mảng chiếu xạ trái cây tươi khả quan. Việc trực tiếp xuất khẩu thanh long từ Q4/2010 cũng giúp doanh thu tăng mạnh.

 

Biên lợi nhuận trước thuế có sự sụt giảm từ năm 2010 do chi phí gia tăng cho đầu tư nhà máy mới tại Vĩnh Long và việc trực tiếp xuất khẩu thanh long có biên lợi nhuận thấp hơn.

Giai đoạn này Công ty được hưởng những ưu đãi miễn thuế TNDN trong 2 năm 2005, 2006 và giảm 50% thuế TNDN trong 4 năm tiếp theo.

NHIỀU KHÓ KHĂN TRONG NĂM 2012

Việc phụ thuộc nhiều vào chiếu xạ một mặt hàng thủy sản khiến hoạt động kinh doanh của Công ty năm 2012 đối mặt với nhiều khó khăn:

Doanh thu suy giảm trước ảnh hưởng hàng loạt các doanh nghiệp thủy sản phá sản trước khó khăn về thị trường và vốn. Việc trực tiếp xuất khẩu trái cây tươi (thanh long)sang Mỹ cũng không đạt hiệu quả khi hư hỏng do thời tiết trên đường vận chuyển.

Sản lượng sụt giảm không đáp ứng đủ nhu cầu công suất 02 nhà máy, đặc biệt là nhà máy mới mới vận hành từ tháng 10/2011, khiến biên lợi nhuận gộp của công ty bị sụt giảm mạnh trước những gánh nặng về chi phí cố định.

Tình hình tài chính của Công ty cũng trở nên suy yếu khi lượng nợ quá hạn tăng mạnh do các công ty thủy sản lần lượt khất nợ, APC phải trích lập dự phòng phải thu khó đòi lên đến 2.6 tỷđồng và áp lực chi trả lãi vay cho việc đầu tư vào nhà máy chiếu xạ ở Vĩnh Long (khoảng 10.8 tỷ đồng). Ngoài ra từ năm 2012, Công ty phải chịu áp mức giá điện theo giá dịch vụ và truy thu chênh lệch giá điện từ năm 2011 trở về trước hơn 1.8 tỷ đồng. Theo đó, biên lợi nhuận ròng sụt giảm mạnh chỉ còn 13% trong năm 2012.

Năm 2013, trước tình hình những khó khăn vẫn còn tiếp diễn, Công ty đã chủ trương thực hiện tái cơ cấu doanh nghiệp trên một loạt các phương diện.

ĐA DẠNG CÁC MẶT HÀNG CHIẾU XẠ GIÚP DUY TRÌ DOANH THU BỀN VỮNG

Nhìn chung doanh nghiệp khá bị động trước nhu cầu chiếu xạ của mỗi mặt hàng qua các năm. Với ưu thế nghiên cứu và ứng dụng công nghệ chiếu xạ trên nhiều loại mặt hàng, đẩy mạnh đa dạng hóa cơ cấu doanh thu bước đầu thành công từ năm 2013 giúp APC tránh phụ thuộc quá nhiều vào một mặt hàng như những năm trước đó.

Theo đó năm 2013, đóng góp doanh thu từ chiếu xạ bột gia vị tăng mạnh nhờ vào nhu cầu lớn của một khách hàng phát sinh trong năm; tỷ trọng đóng góp thực phẩm khô cũng tăng cao trong năm 2013 và 2014 nhờ quan hệ hợp tác giữa Việt Nam và Nga; mảng chiếu xạ trái cây tươi đóng góp doanh thu khá ổn định với khoảng 16% trong doanh thu. APC cũng đã ngưng trực tiếp xuất khẩu trái cây (thanh long), chỉ tập trung chiếu xạ để giảm thiểu rủi ro và xung đột lợi ích với khách hàng.

Công ty cũng đã đổi mới và đẩy mạnh chiến lược marketing, từ việc chỉ tập trung marketing vào chiếu xạ khử trùng đã được đẩy mạnh thêm 02 điểm là chiếu xạ bảo quản và tăng chất lượng sản phẩm.

Cùng với dư địa tăng trưởng của ngành chiếu xạ vẫn còn rất lớn và APC có những lợi thế riêng biệt trong ngành sẽ tiếp tục tạo đà tăng trưởng cho doanh nghiệp trong những năm tiếp theo.

LỢI NHUẬN CẢI THIỆN MẠNH TRONG NĂM 2014

Với những nỗ lực tái cấu trúc doanh nghiệp, lợi nhuận của APC có sự cải thiện mạnh từ Q2/2013 và duy trì ổn định hơn trong năm 2014. Cụ thể:

9 tháng đầu năm 2014, doanh thu đạt 69 tỷ đồng (tăng 8.3% yoy) và lợi nhuận sau thuếđạt 17.5 tỷ đồng (tăng 89%yoy), biên LNTT các quý ổn định hơn. Nguyên nhân được lý giải do phần lớn chi phí của APC là định phí như nguồn xạ, nhân công, khấu hao, điện, nước… (khoảng 90%), việc đa dạng hóa cơ cấu doanh thu chiếu xạ giúp giảm tính mùa vụ trong doanh thu khi phụ thuộc vào một mặt hàng thủy sản như trước. Xu hướng này kỳ vọng sẽ tiếp tục duy trì trong thời gian tới. Bên cạnh đó, nhà máy mới An Phú Bình Minh đã bắt đầu đóng góp lợi nhuận trong Q3/2014.

Doanh thu mảng chiếu xạ 9T2014 không tăng trưởng nhiều so với cùng kỳ. Trong khi đó, hoạt động cho thuê kho lạnh và bốc xếp tăng mạnh 2.7 lần và 1.4 lần là yếu tố chính giúp doanh thu APC tăng trưởng trong 9T2014 (đóng góp lần lượt là 10.4% và 3.8% tổng doanh thu).

Chi phí lãi vay giảm mạnh 51% so với cùng kỳ với tỷ trọng trên doanh thu thuần giảm đáng kể từ mức 8.2% trong 9T2013 còn 3.9% trong 9T2014 nhờ dư nợ giảm 10% và mặt bằng lãi suất đã giảm. Chi phí bán hàng và quản lý doanh nghiệp chiếm 15% trong 9T2014, tương đương cùng kỳ năm ngoái.

Theo đó, biên lợi nhuận ròng 9T2014 đạt 25.4% trong khi cùng kỳ chỉ là 14.5%.

TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH CẢI THIỆN

Tài sản dài hạn chiếm tỷ trọng lớn trong cơ cấu tài sản của công ty (khoảng 80-85%) bao gồm tài sản cố định và trả trước dài hạn. Tài sản ngắn hạn chủ yếu là các khoản phải thu, tiền và tương đương tiền và tài sản lưu động khác.

APC có tỷ lệ vốn chủ sở hữu cao, khoảng 74% tổng nguồn vốn (cuối Q3/2014). Phần còn lại là nợ phải trả, bao gồm nợ ngắn hạn chiếm khoảng 8.9% tổng tài sản và nợ dài hạn khoảng 16.8%. Trong đó, tỷ trọng nợ vay trên tổng tài sản đã giảm, ở mức 21% (năm 2011, 2012, 2013 lần lượt là 34%, 32% và 23%)

Tiền mặt của APC đã dồi dào trở lại, tính đến cuối Q2/2014 ở mức 19.8 tỷ đồng (cùng kỳ chỉ 4.4 tỷ đồng). Theo đó công ty đã trả cổ tức năm 2013 tỷ lệ 10% bằng tiền mặt vào tháng 08/2014. Tiền mặt cuối Q3/2014 của APC đạt 15.3 tỷ đồng.

Khả năng thanh toán của công ty hồi phục. Hiệu quả hoạt động cũng đạt nhiều cải thiện khi tỷ suất sinh lợi trên vốn chủ sở hữu ROE và trên tổng tài sản ROA 4 quý gần nhất đạt lần lượt 13.7% và 9.9%, cải thiện so với mức 10% và 6.6% năm 2013 và mức 8.4% và 4.9% trong năm 2012.

TIỀM NĂNG TĂNG TRƯỞNG TRONG TƯƠNG LAI

Thêm 02 loại trái cây là nhãn và vải của Việt Nam có thể xuất sang Mỹ

Vừa qua, Bộ Nông nghiệp Mỹ (USDA) đã cấp phép cho nhãn, vải của Việt Nam được xuất khẩu vào thị trường Mỹ (trừ Florida), hiệu lực từ ngày 06/10/2014. Một trong 05 điều kiện bắt buộc là trái cây phải được xử lý qua chiếu xạ.

Cũng theo USDA, số lượng vải và nhãn Việt Nam dự kiến ​​xuất khẩu sang Mỹ lần lượt là 600 tấn/năm và 1,200 tấn/năm, tương đương 17% và 69%sản lượng nhập khẩu trung bình hàng năm của Mỹ cho hai loại quả này giai đoạn 2007-2010.

Trong năm nay, vải đã hết mùa, dự kiến nếu hoàn thành sớm các yêu cầu về tiêu chuẩn, kỹ thuật, nhất là kết quả của “bản đồ chiếu xạ đối với nhãn” gửi sang Mỹ được chấp thuận sẽ là cơ sở để khuyến khích các doanh nghiệp ký kết hợp đồng xuất khẩu nhãn trong năm nay và bước đầu thăm dò thị trường.

Chúng tôi cho rằng triển vọng từ 02 mặt hàng trái cây mới này sẽ là tín hiệu lạc quan trong tăng trưởng doanh thu mảng chiếu xạ trái cây tươi của APC trong những năm sắp tới.

Bên cạnh đó, mảng chiếu xạ trái cây tươi là mặt hàng có tiềm năng tăng trưởng lớn trong tương lai, sắp đến có thể sẽ là Vú sữa, Xoài trong lộ trình tiếp cận xuất khẩu 16 loại trái cây tươi sang Mỹ. An Phú hiện là 01 trong 02 đơn vị cả nước (sau Sơn Sơn) được USDA cấp chuẩn nhà máy được chiếu xạ trái cây tươi xuất sang Hoa Kỳ.

TIỀM NĂNG TĂNG TRƯỞNG TRONG TƯƠNG LAI (TIẾP THEO)

Sản phẩm mới tinh thể nước L.A.P

L.A.P là hạt siêu hấp thụ nước, được kết hợp với công nghệ chiếu xạ có khả năng đặc biệt trong việc hấp thụ nước giữ nước cho cây trồng. Sản phẩm do APC nghiên cứu hơn 10 năm và tự sản xuất, triển vọng thúc đẩy tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận lên gấp nhiều lần trong dài hạn.

Với chi phí sản xuất sản phẩm này gần như bằng 0 do tận dụng công suất nhà máy, công nghệ và thời gian rỗi sẵn có. Mặc dù chưa có đóng góp đáng kể trong doanh thu, hiện An Phú đã có một số nhà phân phối mẫu tại Đà Nẵng, TP. HCM, Vũng Tàu, vùng cao nguyên, Campuchia, Lào.

 

Ngoài ra, nhiều doanh nghiệp Việt Nam mong muốn tham gia dự án phủ xanh Trung Đông thông qua Dubai bằng việc xuất khẩu cây xanh sang thị trường này cũng có nhu cầu sử dụng sản phẩm giữ nước L.A.P.

 

Theo ông Nguyễn Thành Lập, hiện nguồn cung của sản phẩm tinh thể nước trong nước hầu như là nhập khẩu từ Canada, Mỹ với giá thành khá cao (55 USD/kg) trong khi An Phú sản xuất với chất lượng tương đương với giá chỉ 250,000 đ/kg. Cổ đông lớn ông Robert Alexander Stone (người Canada) được biết rất quan tâm đến sản phẩm này và cũng đóng góp hỗ trợ khá nhiều về mặt thông tin cho An Phú.

DỰ BÁO & ĐỊNH GIÁ

Thông tin từ Ban lãnh đạo APC trong cuộc họp Đại hội Cổ đông bất thường 26/11/2014 vừa qua, ước tính 11T2014, doanh thu đạt khoảng 88.2tỷ đồng (đạt 94% kế hoạch) và lợi nhuận sau thuế 23.2 tỷ đồng (vượt 43% kế hoạch).

APC cũng đưa ra uớc tính cả năm 2014 với doanh thu đạt khoảng 96.6 tỷ đồng (tăng 5% yoy, vượt 3% kế hoạch) và lợi nhuận sau thuế 23.4 tỷ đồng (tăng 50% yoy, vượt 44% kế hoạch). Theo đó, EPS 2014 vào khoảng 1,947 đồng/cp. Với mức P/E khoảng 11x, giá hợp lý của APC sẽ là 21,417 đ/cổ phiếu.

Theo phương pháp chiết khấu dòng tiền FCFF, mức giá hợp lý của cổ phiếu sẽ là 29,014 đ/cổ phiếu.

Kết hợp cả 2 phương pháp định giá trên theo nguyên tắc thận trọng, 70% tỷ trọng P/E và 30% FCFF, giá hợp lý của APC sẽ là 23,696 đồng/cổ phiếu, cao hơn 33% so với thị giá ngày 26/11/2014.

 

Giả định phương pháp FCFF:

Dựa vào triển vọng tăng trưởng của Công ty, chúng tôi cho rằng tăng trưởng doanh thu của APC có thể đạt 7% trong 2015, và giảm dần về mức 4% năm 2018. Từ 2019 trở đi, tốc độ tăng trưởng doanh thu sẽ ổn định ở mức 3%/năm. Với suất chiết khấu WACC 13.5%, chúng tôi cho rằng giá hợp lý theo mô hình chiết khấu dòng tiền FCFF là 29,014 đ/CP.

DỰ ĐỊNH HỢP NHẤT VỚI CÔNG TY CÙNG NGÀNH THÁI SƠN

Ngay từ những ngày đầu hoạt động, APC nhận được nhiều sự quan tâm của nhiều tổ chức trong và ngoài nước là các cổ đông lớn nắm giữ với vị thế trung và dài hạn nhờ vào những lợi thế trong mô hình kinh doanh, triển vọng tăng trưởng và chính sách cổ tức hấp dẫn của Công ty.

Kể từ cuối tháng 08/2014, cơ cấu cổ đông của APC có nhiều thay đổi khi các cổ đông lớn như Công ty Quản lý Quỹ SSI, Cao su Bà Rịa Vũng Tàu, Transimex - Sài Gòn lần lượt thoái toàn bộ vốn. Trong khi đó gia tăng tỷ lệ sở hữu của công ty cùng ngành là Công ty TNHH Thái Sơn (trở thành cổ đông lớn nhất) và 03 nhà đầu tư cá nhân mới. Nhiều thành viên HĐQT và thành viên Ban Kiểm soát đại diện cho các tổ chức là cổ đông lớn trước đây cũng lần lượt xin từ nhiệm.

Ngày 26/11/2014, APC triệu tập Đại hội cổ đông bất thường năm 2014 và đã thông qua một số nội dung quan trọng, đó là bình bầu bổ sung thành viên HĐQT và BKS mới (nhiệm kỳ 2013-2018) và xin ý kiến ĐHCĐ ủy quyền cho HĐQT tiến hành nghiên cứu, đàm phán, xây dựng đề án hợp nhất An Phú với Thái Sơn và trình ĐHCĐ thường niên năm 2015.

Sau đợt bình bầu, 4/5 TV HĐQT là 3 cá nhân đến từ Thái Sơn gồm bà Huỳnh Thị Bích Loan, ông Huỳnh Ngọc Hậu, bà Phạm Thị Lượng và một cá nhân khác là bà Võ Thùy Dương; 2/3 TV BKS là bà Tống Thị Xuân Thi (CTCP Chứng khoán Cao Su) và bà Nguyễn Thị Yên (Thái Sơn).

Theo ông Võ Hữu Hiệp (Chủ tịch HĐQT), tính đến ngày chốt danh sách ĐHCĐ bất thường ngày 4/11/2014, sở hữu của Công ty Thái Sơn chiếm 18.6%, tính chung cả nhóm liên quan Thái Sơn chiến hơn 50%.

Đánh giá những lợi ích và hạn chế của việc hợp nhất với Thái Sơn:

Lợi ích: Gộp chung thị phần 2 doanh nghiệp lên đến 70% toàn ngành chiếu xạ trong nước, nắm thế chủ động và linh hoạt trong điều chỉnh giá dịch vụ trong khi liên tục những năm trước đây không thể tăng giá trước những biến động tăng chi phí sản xuất kinh doanh khi phải cạnh tranh thị phần với nhau. Bên cạnh đó là nâng cao tiềm lực tài chính và quản trị trước những cơ hội phát triển của ngành thời gian tới. 

Hạn chế: Phương án hợp nhất vẫn chưa biết và sẽ trình ĐHCĐ năm sau (2015). Về tỷ lệ hoán đổi liên quan đến giá trị của Thái Sơn và An Phú sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến lợi ích cổ đông APC. 

Công ty TNHH Thái Sơn thành lập năm 2007, vốn điều lệ và tổng tài sản hiện tại lần lượt đạt 150 tỷ đồng và 400 tỷ đồng, nhà máy đặt tại Cần Thơ, phần lớn chiếu xạ thủy hải sản.

TỔNG QUAN DOANH NGHIỆP

Công ty CP Chiếu xạ An Phú (APC) được thành lập năm 2003 với vốn điều lệ ban đầu là 50 tỷ đồng. Công ty bắt đầu đi vào hoạt động sản xuất kinh doanh tháng 05/2005 và chính thức niêm yết trên sàn HOSE tháng 01/2010.

Ban đầu, Công ty chủ yếu chiếu xạ mặt hàng thủy hải sản. Tháng 07/2009, Công ty được Mỹ cấp phép chiếu xạ trái cây tươi sang thị trường này, mở ra những triển vọng tăng trưởng mới. Đến nay, Công ty tiếp tục nghiên cứu và ứng dụng chiếu xạ trên đa dạng các mặt hàng.

Công ty hiện có 02 nhà máy chiếu xạ một tại Bình Dương và một nhà máy mới tại Vĩnh Long. Theo đánh giá của Ban lãnh đạo Công ty, APC hiện sở hữu một trong những nhà máy chiếu xạ lớn nhất khu vực ASEAN.

Chiếu xạ khử trùng là một ngành triển vọng. Tuy nhiên trong nước hiện chỉ có 03 doanh nghiệp hoạt động kinh doanh. Trong đó, An Phú là doanh nghiệp dẫn đầu với những lợi thế riêng biệt trước những rào cản gia nhập ngành cao.

APC – DOANH NGHIỆP DẪN ĐẦU NGÀNH

Đứng đầu về công suất nhà máy giúp APC đáp ứng được nhu cầu của những khách hàng lớn. Công ty hiện có 02 nhà máy chiếu xạ vớicông suất hiện tại khoảng 230 tấn sản phẩm/ngày. Trong đó, nhà máy tại Bình Dươngchiếu xạ nhiều mặt hàng và hiện đã chạy đầy công suất; nhà máy mới An Phú Bình Minh tại Vĩnh Long (được đầu tư giai đoạn I và đưa vào hoạt động từ tháng 09/2011) chủ yếu chiếu xạ thủy hải sản, hiện đang chạy khoảng 75% công suất. Theo đánh giá của Ban lãnh đạo Công ty, nhà máy APC sở hữu là một trong những nhà máy chiếu xạ lớn nhất khu vực ASEAN.

Năng lực chiếu xạ nhiều loại mặt hàng. Quy trình chiếu xạ cho mỗi mặt hàng là khác nhau và rất phức tạp. Công ty đóng vai trò quan trọng trong nghiên cứu và ứng dụng công nghệ chiếu xạ trên các mặt hàng khác nhau so với các doanh nghiệp khác trong ngành.

Dẫn đầu về thị phần. Chưa có số liệu thống kê cụ thể về thị phần chiếu xạ giữa các doanh nghiệp trong ngành. Theo đánh giá của Ban Lãnh đạo APC, hiện An Phú chia sẻ khoảng 30% thị phần chiếu xạ thủy hải sản với Thái Sơn và khoảng 50% thị phần chiếu xạ trái cây tươi với Sơn Sơn, các mặt hàng chiếu xạ khác chiếm phần lớn thị phần. 

Lợi thế nguồn xạ giá rẻ. Chi phí nguyên vật liệu đầu vào chủ yếu là nguồn chiếu xạ Cobalt 60 nhập từ Anh Quốc, chiếm khoảng 20% giá vốn. Thời gian gần đây, định kỳ 1 năm một lần công ty phải nhập bổ sungmột phần nguồn xạ mới. Giá nguồn xạ đã tăng mạnh theo thời gian theo đó APC có nhiều lợi thế so với những doanh nghiệp mới gia nhập ngành.

ĐÔI NÉT VỀ CHIẾU XẠ THỰC PHẨM

Chiếu xạ thực phẩm là công nghệ lành sử dụng năng lượng bức xạ ion hoáđể xử lý thực phẩm nhằm nâng cao chất lượng vệ sinh và an toàn thựcphẩm. Công nghệ này được nghiên cứu từ những năm 1980 nhưng chỉ mới bắt đầu được sử dụng phổ biến hơn trong thời gian gần đây khi ngày càng có nhiều lo ngại về ô nhiễm, hư hại cũng như những căn bệnh lây truyền qua thực phẩm.

Nhiều nước như Mỹ, Úc, Israel và một số nước châu Âu yêu cầu các loại thực phẩm nhập khẩu phải được kiểm dịch bằng bức xạ. Nhật Bản, Hàn Quốc, New Zealand và một số nước châu Âu khác không yêu cầu bắt buộc nhưng chấp nhận biện pháp kiểm dịch bằng bức xạ.

Tại châu Á, sản lượng thực phẩm chiếu xạ ngày càng tăng trưởng, trong đó Việt Nam là nước đứng thứ hai về sản lượng chiếu xạ (sau Trung Quốc) trong năm 2010 và đứng đầu về tốc độ tăng trưởng giai đoạn 2005-2010.

Tuy nhiên, chiếu xạthực phẩm là một ngành phức tạp với những rào cản gia nhập ngành lớn cả về pháp lý và kỹ thuật. Hiện nay trong nước ngoài 02 đơn vị nghiên cứu thuộc Nhà nước là Viện nghiên cứu hạt nhân tại Đà Lạt và Trung tâm Vinagama tại Thủ Đức, chỉ có 03 doanh nghiệp tư nhânđang hoạt động kinh doanh là An Phú, Sơn Sơn và Thái Sơn. Trong đó, An Phú là doanh nghiệp dẫn đầu ngành với những lợi thế riêng biệt.

 

Nguồn: VFS Research

Đại hội Cổ đông bất thường 2014 thông qua những nội dung: (1) thay đổi điều lệ công ty, (2) chính thức niêm yết 5% cổ phiếu ESOP (tuy nhiên hạn chế chuyển nhượng đến tháng 10/2015), (3) phê chuẩn đơn từ nhiệm của 04 thành viên HĐQT và 02 thành viên BKS, (4) bình bầu bổ sung thành viên HĐQT và BKS mới (nhiệm kỳ 2013-2018) và nội dung đáng chú ý là phê duyệt (5) việc sẽ lập phương án hợp nhất với Công ty TNHH Thái Sơn. Các nội dung đều được Đại hội cổ đông thông qua với hầu hết số phiếu tán thành. 

Về việc hợp nhất với đối thủ cạnh tranh Thái Sơn: 

Theo ông Võ Hữu Hiệp (Chủ tịch HĐQT), tính đến ngày chốt danh sách cổ đông 4/11/2014, sở hữu của Công ty Thái Sơn chiếm 18.6%, tính chung cả nhóm liên quan Thái Sơn hiện chiến hơn 50%, trong đó có thời điểm đạt đến 70%. Sau đợt bình bầu, 4/5 TV HĐQT và 2/3 TV BKS hiện là người liên quan đến Công ty Thái Sơn. 

Việc hợp nhất với công ty cùng ngành, APC cho biết sau khi ĐHCĐ thông qua, APC sẽ đàm phán với Thái Sơn và lên phương án hợp nhất trình ĐHCĐ thường niên năm 2015.

Phân tích những lợi ích và hạn chế của việc hợp nhất này: 

Lợi ích rõ ràng nhất là: Gộp chung thị phần 2 doanh nghiệp lên đến 70% toàn ngành chiếu xạ trong nước, nắm thế chủ động và linh hoạt trong điều chỉnh giá dịch vụ trong khi liên tục những năm trước đây không thể tăng giá khi cạnh tranh thị phần với nhau. Bên cạnh đó là nâng cao tiềm lực tài chính và quản trị trước những cơ hội phát triển của ngành thời gian tới. 

Hạn chế: Phương án hợp nhất vẫn chưa biết. Thái Sơn là công ty TNHH một thành viên. Tỷ lệ hoán đổi liên quan đến giá trị của Thái Sơn và An Phú sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến lợi ích cổ đông APC. 

APC cũng thông qua Kết quả kinh doanh 11T2014, doanh thu đạt khoảng 88.2 tỷ đồng (94% kế hoạch), lợi nhuận sau thuế 23.2 tỷ đồng (vượt 43% kế hoạch). 

APC uớc tính cả năm 2014, doanh thu khoảng 96.6 tỷ đồng (tăng 5% yoy, vượt 3% kế hoạch), lợi nhuận sau thuế 23.4 tỷ đồng (tăng 50% yoy, vượt 44% kế hoạch). EPS 2014 vào khoảng 1,947 đồng/cp, P/E 2014 là 9.1x. 

Trong đó, cấu trúc doanh thu chiếu xạ của APC năm 2014 khá đa dạng và bền vững so với việc phụ thuộc vào một mặt hàng thủy sản như trước. 

Tiềm năng tăng trưởng thời gian tới: 

Mảng chiếu xạ khô các loại  đang tăng trưởng và đóng góp lớn trong cơ cấu doanh thu nhờ vào mối quan hệ hợp tác giữa Việt Nam và Nga, phần lớn khô các loại xuất sang Nga, Hàn Quốc, Nhật Bản và ba thị trường này cũng đang đẩy mạnh mua mặt hàng này của Việt Nam. 

Mảng chiếu xạ trái cây tươi là mặt hàng tiềm năng tăng trưởng lớn, hiện đã được Mỹ vừa mở cửa thêm 02 trong 04 loại trái cây được phép xuất sang Mỹ, sắp đến là Vú sữa, Xoài trong lộ trình tiếp cận xuất khẩu 16 loại trái cây tươi sang Mỹ. 

Thông tin từ Ông Võ Hữu Hiệp, hiện tại trên bàn Bộ Khoa học Công nghệ đã có đến 7-8 dự án mong muốn mở thêm nhà máy chiếu xạ từ Nam ra Bắc để tham gia thị trường chiếu xạ tiềm năng này. Tuy nhiên rào cản gia nhập ngành là rất lớn. 

Sản phẩm mới tinh thể giữ nước L.A.P  triển vọng thúc đẩy tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận lên gấp nhiều lần trong dài hạn. Với chi phí sản xuất sản phẩm này hiện như là gần bằng 0 do tận dụng công suất nhà máy, công nghệ và thời gian rỗi sẵn có. Hiện An Phú đã có một số nhà phân phối mẫu tại Đà Nẵng, TP. HCM, Vũng Tàu, vùng cao nguyên, Campuchia, Lào. 

Ngoài ra, nhiều doanh nghiệp Việt Nam mong muốn tham gia dự án phủ xanh Trung Đông thông qua Dubai bằng việc xuất khẩu cây xanh sang thị trường này cũng có nhu cầu sử dụng sản phẩm này. 

Theo ông Nguyễn Thành Lập, hiện nguồn cung của sản phẩm tinh thể nước trong nước hầu như là nhập khẩu từ nhập khẩu từ Canada, Mỹ với giá thành khá cao (55USD/kg) trong khi An Phú sản xuất với chất lượng tương đương với giá chỉ 250,000đ/kg. Cổ đông lớn ông Robert (người Canada) được biết rất quan tâm đến sản phẩm này và cũng đóng góp hỗ trợ khá nhiều về mặt thông tin cho An Phú. 

Nguồn: VFS Research

Một anh chàng trẻ tuổi giàu có lái một chiếc xe sang trọng hiệu Rolls Royce đang dừng ở ngã tư để chờ đèn đỏ.

Đúng lúc đó có một người đàn ông đến gần chiếc xe của anh ta, gõ vào chiếc cửa kính ô tô, van xin: “Làm ơn cho tôi xin ít tiền! Tôi nhịn đói mấy hôm nay rồi”.

Người thanh niên kéo cửa kính xuống và lên tiếng: “Tôi cho ông một điếu thuốc nhé, trên xe tôi có thuốc lá rất ngon.” Người ăn xin nài nỉ: “Tôi không hút thuốc, cho tôi ít tiền đi”.

Người thanh niên lại nói: “Vậy ông uống rượu nhé, trên xe tôi có loại rượu tốt nhất trên thế giới.” –“Không, tôi không uống rượu, cho tôi tiền, tôi cần tiền.”

Người thanh niên kiên nhẫn: “Hay thế này nhé, tôi đưa ông đến một sòng bạc gần đây, ông giúp tôi chơi một ván; nếu thắng thì tiền sẽ là của ông, nếu thua thì tôi chịu. Được chứ?” –“Tôi không biết cược bài bạc, tôi cần tiền.”

“Thế thì đi mát xa, tôi sẽ giúp ông hưởng thụ một chút hương vị cuộc sống, chi phí tôi bao tất, đồng ý chưa?” – “Không, tôi không thích đi, xin cho tôi tiền”.

Chàng thanh niên dần hết nhẫn nại nhìn người ăn xin: “Vậy ông lên xe đi, tôi đưa ông về nhà tôi, để vợ tôi xem xem tại sao một người đàn ông không hút thuốc, không uống rượu, không bài bạc, cũng không chơi bời lung tung lại biến thành bộ dạng như thế này?” Lúc này người ăn xin mới thấy xấu hổ, quay lưng bước đi.

Bài học liên quan:

1. Người đàn ông không chịu cố gắng sẽ chỉ có 2 kết cục, một là đến loại thuốc lá tầm thường nhất cũng không được hút, hai là chỉ có thể nai lưng ra làm những công việc chân tay nặng nhọc. Người phụ nữ không biết cố gắng cũng sẽ có hai kết thúc, quần áo rẻ tiền nhất cũng không có tiền mua, và cũng không bao giờ biết cảm giác đi chợ là gì. (Phải biết phấn đấu).

2. Đừng bao giờ hy vọng rằng người khác sẽ bố thí cho bạn bất kì đồng tiền nào, vì tiền đối với mỗi người trên thế giới đều không bao giờ là đủ. Người có ít tiền sẽ muốn làm 2 chuyện, người có nhiều tiền muốn làm 20 chuyện; không có ai thừa tiền để cho bạn hàng ngày. (Học cách tự mình vươn lên).

3. Bạn bè dang tay giúp đỡ là một việc đáng để biết ơn, không thể giúp đỡ cũng không nên trách cứ, càng không nên nuôi hận trong lòng. Không phải ai cũng có khả năng cưu mang bạn suốt đời. (Học cách thấu hiểu).

4. Phải ghi nhớ một điều rằng không phải lúc nào bạn gặp khó khăn cũng có người bên cạnh giúp đỡ, những lúc như thế bạn càng phải mạnh mẽ lên, độc lập tự giải quyết, kiên cường bước tiếp, dũng cảm đối mặt với mọi hiểm nguy. (Học cách mạnh mẽ).

5. Đừng bao giờ nhìn vẻ bề ngoài của người khác để kết bạn, sự giàu có của họ không liên quan gì tới một xu của bạn. Có thể cả gia tài của họ đáng giá hàng tỉ đồng nhưng khi bạn không còn cơm ăn họ sẽ chỉ cho bạn một chiếc bánh mì. (Học cách không phân biệt giàu nghèo).

6. Đừng chỉ vì sự giàu có về tiền bạc mà quên đi những hạnh phúc trong tâm hồn. Sẽ có một ngày bạn nhận ra, những bạn bè giàu có có thể cùng bạn ăn chơi nhảy múa, đưa bạn đi hết quán xá này đến cửa tiệm nọ, nhưng họ cũng có thể lôi bạn vào xã hội phức tạp, nơi mà đồng tiền là thước đo của mọi giá trị.

Và rồi khi đó bạn sẽ cảm thấy cô đơn vì không có ai ngốc nghếch cười cùng bạn, không có ai cùng bạn chạy dưới những cơn mưa mà thấy đời sao yên bình quá. (Học cách biết người biết ta).

7. Bạn có thể tin vào một tình yêu chân thành thực sự tồn tại trên thế giới, nhưng đừng bao giờ hy vọng rằng tình yêu mãnh liệt đó sẽ đến với bạn, nó chỉ xảy ra với Ngưu Lang – Chức Nữ, với Lương Sơn Bá-Trúc Anh Đài thôi. Bởi vì tất cả họ đều nguyện chết vì tình yêu, còn chúng ta thì lại muốn sống thật lâu. (Học cách trân trọng những gì bạn có).

8. Không cần biết bạn kết hôn vì mục đích gì, nhưng chỉ cần bạn có con thì nhất định phải yêu gia đình mình. Cho dù gia đình bạn có lạnh lẽo đến đâu thì bạn vẫn có nghĩa vụ khiến nó ấm áp lên, bởi vì bạn đang mang trên mình vai trò “cha mẹ”. (Học cách gánh vác trách nhiệm).

9. Tuổi trẻ của chúng ta qua đi rất nhanh, chúng ta mãi mãi không bao giờ có thể chống lại được tạo hóa, tuổi càng cao thì nếp nhăn trên trán càng nhiều; nhưng nhờ dòng chảy không ngừng đó của thời gian, chúng ta có thể mài giũa tâm hồn, như viên ngọc trai càng mài càng sáng. (Học cách trưởng thành).

Chỉ một câu chuyện nhỏ thôi cũng khiến chúng ta hiểu được rằng, trên thế giới không có bữa cơm nào là miễn phí cả, phải biết tự mình cố gắng, tự phấn đấu vươn lên thì đồng tiền đó mới thật sự có ý nghĩa.

 

http://vitalk.vn/

(TBKTSG Online) - Kho bạc Nhà nước lần thứ hai trong năm nay đã điều chỉnh kế hoạch phát hành trái phiếu chính phủ năm 2014 với mức tăng thêm 30 nghìn tỉ đồng so với kế hoạch hiện tại, từ 232 nghìn tỉ đồng lên 262 nghìn tỉ đồng.

So với kế hoạch cơ quan này công bố đầu năm 2014 là 210 nghìn tỉ đồng, mục tiêu huy động trái phiếu của Kho bạc Nhà nước đã tăng thêm 52 nghìn tỉ đồng.

Trước đó, ngày 25 tháng 8, Kho bạc đã điều chỉnh kế hoạch phát hành trái phiếu chính phủ từ 210 lên 232 nghìn tỉ đồng. Đây là năm mà kế hoạch phát hành trái phiếu chính phủ liên tục được điều chỉnh.

Trong tổng khối lượng phát hành mới của Kho bạc vừa được điều chỉnh, cơ cấu trái phiếu được giảm đi ở kỳ hạn ngắn và tăng lên mạnh ở kỳ hạn dài.

Cụ thể, kỳ hạn dưới 1 năm là 26 nghìn tỉ đồng (kế hoạch huy động đầu năm đặt ra là 40.000 tỉ đồng). Trái phiếu kỳ hạn 2 năm được điều chỉnh từ 55 nghìn tỉ đồng đầu năm về 34 nghìn tỉ đồng. Trái phiếu kỳ hạn 3 năm được điều chỉnh từ 65 nghìn tỉ về 61.000 tỉ đồng. Trái phiếu kỳ hạn 5 năm được điều chỉnh từ 67 nghìn tỉ đồng lên 80 nghìn tỉ đồng.

Trái phiếu kỳ hạn 10 năm được đặt ra 10 nghìn tỉ đồng đầu năm nay tăng lên 41 nghìn tỉ đồng (bao gồm 5 nghìn tỉ đồng phát hành cho Bảo hiểm xã hội).

Trái phiếu kỳ hạn 15 năm được tăng từ 5 nghìn tỉ đồng lên 20 nghìn tỉ đồng.

Việc điều chỉnh này nhằm phù hợp với chiến lược mới trong huy động vốn trái phiếu, chỉ nhắm tới kỳ hạn dài song nó vẫn gây thắc mắc cho thị trường bởi tình hình đấu thầu trái phiếu chính phủ gần đây tụt giảm rất mạnh, đặc biệt từ tháng 9, khi Kho bạc Nhà nước không còn bán ra trái phiếu kỳ hạn ngắn. Với một kế hoạch nặng gánh hơn, các cơ quan thực thi khó mà hoàn thành.

Tuần trước, Kho bạc Nhà nước đã tổ chức đấu thầu trái phiếu ở ba kỳ hạn là 5 năm, 10 năm và 15 năm với tổng giá trị gọi thầu đạt 4.000 tỉ đồng. Tuy nhiên, khối lượng trúng thầu ở mức thấp kỷ lục, chỉ đạt 473 tỉ đồng, với tỷ lệ trúng thầu bình quân đạt 13%, sụt giảm mạnh liên tiếp.

Trong đó, tỷ lệ trúng thầu kỳ hạn 5 năm là 14%, tỷ lệ trúng thầu kỳ hạn 15 năm là 26%, riêng kỳ hạn 10 năm đã không có lượng vốn nào trúng thầu.

Nhiều ý kiến trên thị trường dự báo tốc độ bán ra trái phiếu chính phủ từ nay tới cuối năm còn ảm đạm do tín dụng đã tăng tốc mạnh hơn và hạn mức tỷ lệ trái phiếu trong tổng danh mục đầu tư của các thành viên tham gia thị trường đã gần được lấp đầy.

-------------------

Việc phát hành trái phiếu chính phủ gặp khó khăn trong thời gian vừa qua, tuy nhiên kho bạc Nhà nước vẫn nâng kế hoạch phát hành năm 2014 lên làm nhiều người khó hiểu.

Nhận xét của TS Giang Lê như sau:

“Một tin rất đáng ngại. VN vừa phải nâng lượng phát hành trái phiếu chính phủ thêm 13% dù chỉ còn chưa đầy 2 tháng cuối năm. Mà thực ra trước đó (tháng 8) đã có một lần điều chỉnh rồi, tính tổng cộng lượng trái phiếu chính phủ tăng lên gần 25% so với kế hoạch đầu năm 2014. Không rõ khi chính phủ tăng phát hành trái phiếu lớn như vậy có phải xin phép QH không.

Việc phải phát hành thêm đến 25% kế hoạch đầu năm chắc chắn do thu ngân sách không đạt kế hoạch, có thể vì giá dầu giảm hay do tax revenue không như dự báo. Hôm trước thấy có bài báo nói PVN khá lạc quan sẽ hoàn thành kế hoạch khai thác và nộp ngân sách năm nay, còn tax revenue thì không lẽ BTC không rút kinh nghiệm hụt thu ngân sách năm ngoái?

Thấy QH đang bàn về tính công khai ngân sách, hi vọng có đại biểu nào đó yêu cầu BTC giải trình về lý do phải phát hành thêm trái phiếu nhiều như vậy.”

 

Nguồn: Giang Le Blog, TBKTSG, finandlife

Kết quả sản xuất kinh doanh Quý 3 của các doanh nghiệp niêm yết nhìn chung cho thấy bức tranh khá tương đồng so với 6 tháng đầu năm.

Doanh thu thuần Quý 3 tiếp tục tăng trưởng khá so với cùng kỳ và tăng nhanh hơn so với 6 tháng đầu năm cho thấy nhu cầu và thị trường đầu ra vẫn đang dần cải thiện. Mặc dù vậy mức độ cải thiện là chưa cao khi tốc độ tăng trưởng doanh thu vẫn chậm hơn tốc độ tăng trưởng giá vốn. Điều này dẫn đến biên lãi gộp sụt giảm và lãi gộp tăng trưởng không cao.

Đáng chú ý trong quý này doanh thu tài chính của các doanh nghiệp niêm yết tăng trưởng mạnh so với cùng kỳ giúp lợi nhuận trước và sau thuế tăng trưởng cao. Các khoản chi phí bán hàng, chi phí quản lý được kiểm soát khá tốt, tăng chậm hơn tốc độ tăng doanh thu. Lãi vay giảm cũng giúp các doanh nghiệp tiết giảm mạnh chi phí tài chính so với cùng kỳ.

Chúng tôi cho rằng, trong các quý tới, khi nhu cầu tiếp tục cải thiện, giá cả đầu ra sẽ tăng bù đắp mức tăng của giá đầu vào, qua đó giúp doanh nghiệp tăng doanh thu và cải thiện các chỉ tiêu biên lợi nhuận.

*Thống kê của chúng tôi không bao gồm các doanh nghiệp ngành Ngân hàng.

-----------------------------

Tổng doanh thu thuần của 518* doanh nghiệp niêm yết Quý 3/2014 tăng 14.1% so với cùng kỳ. Mặc dù tổng lãi gộp chỉ tăng 6.9% nhưng nhờ doanh thu tài chính cải thiện mạnh giúp tổng lợi nhuận thuần từ hoạt động kinh doanh tăng 18.8%, tổng lợi nhuận sau thuế tăng 20.4% so với Quý 3 năm trước.

Luỹ kế 9 tháng đầu năm, doanh thu thuần tăng 13.4%, Lợi nhuận gộp tăng 6.1%, Lợi nhuận thuần từ hoạt động kinh doanh và lợi nhuận sau thuế lần lượt tăng 8.4% và 6.2% so với cùng kỳ năm trước.

 

Quý 3/2014 doanh thu thuần tăng 14.1% so với cùng kỳ trong khi giá vốn tăng nhanh hơn khiến lãi gộp chỉ tăng 6.9%. Biên lãi gộp trong kì chỉ đạt 16.0% giảm khá so với mức 17.1% cùng kỳ và 16.8% trong 6 tháng đầu năm.

Chi phí tài chính tiếp tục giảm mạnh so với cùng kỳ nhờ chi phí lãi vay giảm. Mặc dù chi phí bán hàng trong quý này đã tăng chậm lại so với 6 tháng đầu năm nhưng Chi phí quản lý doanh nghiệp lại tăng nhanh hơn. Tuy vậy, nhìn chung các chi phí này được kiểm soát tương đối tốt, tăng chậm hơn tốc độ tăng doanh thu.

Đáng chú ý là khoản thu nhập tài chính quý này tăng mạnh đến 49% so với cùng kỳ. Nguyên nhân là do lãi chênh lệch tỷ giá của một số doanh nghiệp vay ngoại tệ nhiều như PPC, HT1... Bên cạnh đó, thị trường chứng khoán thuận lợi cũng giúp một số doanh nghiệp như FLC, DPM thu được các khoản lợi nhuận tài chính lớn từ việc thoái vốn đầu tư, hay như việc HAG bán cổ phần tại công ty con…

Kết quả tổng lợi nhuận thuần từ hoạt động kinh doanh của 518 doanh nghiệp niêm yết Quý 3/2014 tăng gần 19%, lợi nhuận trước thuế tăng 18.2% và lợi nhuận sau thuế tăng 20.4% so với cùng kỳ, vượt trội so với các con số tăng trưởng luỹ kế 9 tháng đầu năm 2014.

 

Quý 3/2014 có 459 trên tổng số 518 doanh nghiệp báo lãi, cao hơn so với 437 doanh nghiệp báo lãi của Quý 3/2013. Tổng lãi của các doanh nghiệp báo lãi cũng lớn hơn cùng kỳ. Số doanh nghiệp báo lỗ cũng giảm với chỉ 57 doanh nghiệp báo lỗ so với 79 doanh nghiệp cùng kỳ. Tuy vậy, tổng lỗ của các doanh nghiệp báo lỗ lại tăng so với cùng kỳ.

Luỹ kế 9 tháng, tổng số doanh nghiệp báo lãi là 448 doanh nghiệp, cao hơn so với 429 doanh nghiệp báo lãi 9 tháng cùng kỳ.

 

Quý 3/2014 có 312/518 doanh nghiệp có kết quả lợi nhuận tăng trưởng so với cùng kỳ. Luỹ kế 9 tháng, có 329/518 doanh nghiệp tăng trưởng lợi nhuận.

 

Luỹ kế 9 tháng đầu năm, có 234/488* doanh nghiệp thực hiện trên 75% kế hoạch lợi nhuận cả năm. Trong đó có 112 doanh nghiệp đã hoàn thành vượt kế hoạch và 122 doanh nghiệp thực hiện từ 75 – 100% kế hoạch lợi nhuận. Số doanh nghiệp thực hiện dưới 75% kế hoạch lợi nhuận là 254 doanh nghiệp, trong đó có 171 doanh nghiệp thực hiện dưới 50% kế hoạch lợi nhuận.

 

Tại thời điểm 30/9/2014, tổng tài sản của các doanh nghiệp niêm yết tăng 7.0%, Vốn chủ sở hữu tăng 7.2%, vốn điều lệ tăng 8.2% và tổng vay nợ tăng 0.6% so với cùng thời điểm năm trước.

 

Phân tích chi tiết cho thấy, kết quả kinh doanh có sự phân hoá theo nhóm ngành. Ngành Du lịch & giải trí có kết quả sụt giảm lợi nhuận mạnh nhất trong Quý 3 và luỹ kế 9 tháng đầu năm. Tiếp theo là các doanh nghiệp ngành hoá chất (phân bón; nhựa, cao su & sợi…).

Ngành Dịch vụ tài chính (chủ yếu là môi giới chứng khoán) tiếp tục có kết quả kinh doanh theo sát diễn biến thị trường chứng khoán với kết quả lợi nhuận quý 3 và luỹ kế 9 tháng tăng lần lượt 139% và 68% so với cùng kỳ.

Trong khi đó, ngành dầu khí sau khi có kết quả kinh doanh tăng trưởng cao trong quý 2 đã quay đầu giảm nhẹ trong quý 3. Luỹ kế 9 tháng, lợi nhuận của nhóm ngành này vẫn tăng trưởng 32% so với cùng kỳ.

Một số ngành như Tài nguyên cơ bản, xây dựng và vật liệu, hàng cá nhân & gia dụng, bán lẻ, bảo hiểm… tiếp tục có kết quả lợi nhuận tăng trưởng khả quan trong Quý 3.

Ngành bất động sản (không bao gồm VIC) có sự cải thiện lợi nhuận mạnh mẽ nhất cả trong quý 3 lẫn luỹ kế 9 tháng phần nào thể hiện sự cải thiện của hoạt động kinh doanh bất động sản trong nước.

 

Nguồn: VFS Research