CDS dẫn dắt thị trường VN thế nào

by finandlife18/08/2018 12:07

Mối tương quan nghịch chiều, khi CDS giảm thì VNIndex tăng điểm và ngược lại. CDS là dạng hợp đồng bảo hiểm các quỹ Equity dùng để hedging rủi ro tỷ giá, quốc gia,… Trong trường hợp, nhà quản lý quỹ cảm thấy thị trường Việt Nam rủi ro tăng lên, họ sẽ gia tăng mua CDS làm giá CDS tăng lên, ngược lại, khi họ nhận thấy thị trường trong nước đang ngon ăn, họ sẽ bán các hợp đồng bảo hiểm này ra (vì không cần thiết phải hedging rủi ro nữa) thì giá CDS giảm. Do vậy, giá CDS tăng lên hàm ý rủi ro Việt Nam tăng lên, ngược lại, giá CDS giảm xuống hàm ý rủi ro Việt Nam giảm.

Sau khi CDS tạo đỉnh ở vùng 300* điểm vào cuối 2015, chỉ số này đi vào chu kỳ giảm dài hạn. Đầu 2018, Vietnam CDS 5Y chỉ còn 110 điểm, tức giảm hơn 50% so với đỉnh cuối 2015. Cùng với sự suy giảm này, chứng khoán Việt Nam đã được mùa tăng giá rất mạnh mẽ.

Khi CDS tạo đáy và đi lên trở lại kể từ đầu 2018**, chứng khoán trong nước cũng đồng thời chứng kiến mức độ suy giảm không phanh.

Hiện tại, CDS đang bounce back sau khi điều chỉnh mạnh đồng thời lúc thị trường chứng khoán tạo đáy cuối 5/2018. Kỳ vọng đây chỉ là bounce back trong xu hướng giảm trung hạn được xác lập, giúp thị trường chứng khoán trong nước tạo đáy và đi lên bền vững.

* CDS đạt đỉnh 2015 vì áp lực tỷ giá VND cực lớn giai đoạn này, SBV liên tục phá giá shock đối ứng với chính sách tỷ giá thả nổi của CNY

** CDS tạo đáy đầu 2018 nhờ môi trường vĩ mô thuận lợi, bond yield xuống mức thấp nhất lịch sử, phần bù rủi ro vốn cổ phần, equity risk premium thấp nhất mọi thời đại.

FINANDLIFE

Tags: ,

Economics | Psychology

AUTOFEED

DISCLAIMER

Blog này phục vụ cho mục đích lưu trữ, tham khảo thông tin và thảo luận. Chúng tôi không đảm bảo tính chắc chắn và không chịu trách nhiệm khi người sử dụng thông tin từ website cho hoạt động đầu tư, mua bán chứng khoán của mình.

Designed by: Nguyễn Chí Hiếu