Overnight interest rate increased strongly during the past few months to around 5 percent compared to the level of under 1 percent in September.

Besides, Inflation seems to stop the downtrend from the peak of 23 percent on August 2011. After hitting the level of 0 percent on September 2015, CPI starts increasing with stronger speed month by month.

TBKTSG, FINANDLIFE

Tốc độ tăng trưởng tín dụng và M2 tiếp tục duy trì ở mức cao trong tháng 9 vừa qua. Mức độ mở rộng tiền tệ năm 2016 cao hơn so với 2015. Tốc độ tăng trưởng cung tiền vẫn lớn hơn so với tăng trưởng tín dụng, và mức độ phân kỳ ngày càng lớn. Điều này cho thấy nền kinh tế đang ngập lụt trong tiền, tiền nhiều nhưng hiệu quả hấp thụ tiền của nền kinh tế không theo kịp. Tiếp tục là thiên đường cho equity.

Như phân tích ở trên, tiền nhiều đến mức lãi suất liên ngân hàng gần như cho mượn không. Cùng với đó, lợi suất trái phiếu chính phủ ở tất cả kỳ hạn đều giảm về vùng thấp nhất lịch sử. Chính phủ tận dụng giai đoạn này phát hành thì được mùa lắm.

Thống đốc Lê Minh Hưng cho biết, 9 tháng đã mua 11 tỷ USD, nâng dự trữ ngoại hối lên hơn 40 tỷ đồng. Với con số 11 tỷ USD mua vào sẽ tương đương với hơn 240 ngàn tỷ đồng được cung ra nền kinh tế. Lãi suất thì đang bèo, kho bạc, chính phủ kỳ kèo trả giá nên công cụ thị trường sơ cấp trái phiếu không làm tốt việc rút bớt tiền ra khỏi lưu thông. 

Với lượng USD lớn được mua vào như vậy nhưng USD không tăng giá trong suốt 9 tháng qua, cho thấy lượng USD đổ vào VN là rất đáng kể. Gần đây, một số thông tin cho rằng chính sách tỷ giá VN có thể sẽ phải linh hoạt khi đồng CNY chính thức hiệu lực vào rổ IMF. Với lượng USD lớn thế này thì có đáng sợ không nhỉ?

Nhà đầu tư nước ngoài bán ròng tổng cộng 4,194 tỷ đồng từ đầu năm 2016 đến nay. Điểm an ủi có lẽ lượng bán chủ yếu tập trung vào những cổ phiếu to đầu, to xác, đã tăng giá nhiều và luôn bị đai gia cố tình treo ở mức định giá trên trời.

Không tính phần bán ròng rất mạnh gần đây của các Blue chips giá cao được gắng mác FA như VNM, HPG, HSG,… Chỉ loại phần bán ròng của VIC, Nhà đầu tư nước ngoài vẫn mua ròng 1,584 tỷ đồng.

Tỷ giá gần đây tương đối ổn định, chỉ có một phiên tăng kha khá vào tuần cuối tháng 9 do trùng lịch trả nợ nước ngoài của Chính Phủ. Các đầu quy đổi ngoại tệ cho biết không có diễn biến bán đồng gom USD rút tiền nào. Ngoài ra, Thống Đốc gần đây công bố đã mua 11 tỷ USD trong 9 tháng, đẩy lượng dự trữ ngoại hối lên hơn 40 tỷ USD. Tỷ giá ổn định, tiền ngoại vẫn nằm đấy, cầu tiềm năng vẫn rất lớn cho những nhóm cổ phiếu phù hợp.

Trong 5 phiên giao dịch gần nhất, Nhà đầu tư nước ngoài bán ròng 143 tỷ đồng, một action ngược so với mua ròng 400 tỷ đồng của một tuần trước.

Yesterday is history, tomorrow is a mystery, but today is a gift… that is why it is called the PRESENT! Enjoy it. 

FINANDLIFE

Sáng ngày 09/12/2015, thị trường xuất hiện thông tin Ngân hàng Nhà nước ban hành Thông tư số 23/2015/TT-NHNN sửa đổi, bổ sung một số điều của quy chế dự trữ bắt buộc đối với các tổ chức tín dụng. Theo đó, trường hợp tổ chức tín dụng bị đặt vào tình trạng kiểm soát đặc biệt, Thống đốc Ngân hàng Nhà nước sẽ xem xét quyết định giảm tỷ lệ dự trữ bắt buộc cho các tổ chức tín dụng đến mức tối thiểu 0%. Riêng đối với các tổ chức tín dụng đang thực hiện phương án cơ cấu lại đã được phê duyệt, tổ chức tín dụng tham gia cơ cấu lại tổ chức tín dụng yếu kém theo chỉ định, Thống đốc SBV xem xét quyết định giảm tỷ lệ dự trữ bắt buộc cụ thể cho từng tổ chức tín dụng. Thông tư chính thức có hiệu lực từ ngày 28/01/2016.

Quyết định này ra đời trong bối cảnh tỷ lệ cho vay trên huy động (LDR) liên tục leo cao, tính đến cuối tháng 10 đã là 89.28, tăng khá nhiều (so với 88.55 vào tháng 6), giúp mở ra một room mới cho tăng trưởng tín dụng.

Theo dõi số liệu tăng trưởng huy động và tín dụng từ đầu 2015 đến nay, chúng tôi nhận thấy tốc độ tăng trưởng tín dụng bao giờ cũng nhanh hơn so với tăng trưởng huy động, nhu cầu sử dụng vốn cao trong khi lãi suất đầu vào thấp có thể là một phần nguyên nhân dẫn đến vấn đề này.

Mặc dầu lạm phát ở mức rất thấp nhưng dư địa chính sách tiền tệ thông qua lãi suất và tỷ giá đang gặp khó do lãi suất đang chịu nhiều áp lực tăng trở lại, tỷ giá lại là bài toán mở với quá nhiều biến tác động, do vậy, để mở rộng tiền tệ, SBV chỉ còn trông chờ vào thị trường mở và dự trữ bắt buộc.

Động thái chính sách này cho thấy ưu tiên đẩy tín dụng để phục vụ tăng trưởng là mục tiêu trong 2016, để xem…

Nguồn: finandlife