"He who knows that enough is enough will always have enough." Lao Tzu
Đây là cách một vài lãnh đạo biến doanh nghiệp thành máy ATM của mình, RAL không phải là một doanh nghiệp kém, mỗi năm tạo ra hơn 5 ngàn tỷ doanh thu và hơn 300 tỷ lợi nhuận, nó không lớn nhưng cũng không nhỏ.
Lĩnh vực bóng đèn, chiếu sáng VN đang và sẽ còn phát triển mạnh mẽ. Trước đây, Rạng Đông và Điện Quang thống lĩnh thị trường trong nước, nhưng do xuất thân là những doanh nghiệp nhà nước được cổ phần hóa nên đội ngũ lãnh đạo có phần vun vén hơn phát triển. Gần đây người tiêu dùng thành phố HCM thích sản phẩm MPE hơn.
Lãnh đạo đào cái hào sâu vì sợ bị thâu tóm doanh nghiệp, đẩy khâu phân phối cho 1 công ty liên quan, phải thu phải trả và tồn kho trở nên khó kiểm soát. Mặc dầu trên sổ sách lợi nhuận khá nhiều, nhưng thâm hụt vốn lưu động 5 năm qua hơn 2 ngàn tỷ, nên doanh nghiệp bao giờ cũng thấy thiếu tiền, phải vay nợ. Nếu là nhà đầu tư vào doanh nghiệp, bạn đang nắm phần lưỡi.
Vì những lý do trên, các doanh nghiệp này gần như không bao giờ thu hút được tiền nhà đầu tư nước ngoài để mở rộng nhà máy và phát triển kinh doanh, bỏ lỡ cơ hội tận dụng nguồn tiền giá rẻ nhà đầu tư nước ngoài rất đáng tiếc. Họ chật vật phát hành cho cổ đông hiện hữu với giá cao, nhưng tiền đó cũng không giúp làm đẹp bảng cân đối tài sản là mấy, nợ và nợ vay ngày càng phình to.
Chưa hết, ban lãnh đạo chia thưởng phúc lợi lên đến 25% lợi nhuận sau thuế hàng năm, một con số không tưởng. Tại sao phải làm thế, nếu doanh nghiệp này làm việc vì mục tiêu lợi ích cho cổ đông, họ nên hiểu chia thưởng phúc lợi là quỹ được trích sau thuế, nếu đưa các khoản mục này vào lương và thưởng kinh doanh thì nó nằm trước thuế, sẽ tiết kiệm rất nhiều chi phí thuế thu nhập doanh nghiệp.
Với các doanh nghiệp kiểu thế này, nhà đầu tư chỉ nên chấp nhận mua vào ở vùng giá mà suất sinh lời cổ tức tiền mặt đủ để cover chi phí vốn, tức khoảng 8-10%, tức giá hợp lý cổ phiếu chỉ 50-62.5k đồng/cp.
FINANDLIFE