by finandlife15/01/2017 21:35Trong quá trình làm thực tế, mối quan hệ giữa chính sách cổ tức và định giá thể hiện như sau:
Chính sách cổ tức không ảnh hưởng đến dòng tiền tự do mà doanh nghiệp tạo ra
Chính sách cổ tức ảnh hưởng đến cơ cấu vốn trong tương lai
Chính sách cổ tức càng cao càng làm cơ cấu vốn nghiêng hơn về bên nợ
Trong khi ấn định tốc độ tăng trưởng = constant, thì giữ thêm vốn cổ phần nhưng ko tăng tăng trưởng là bất hợp lý
Nếu chi phí sử dụng nợ rẻ hơn vốn cổ phần thì WACC sẽ thấp hơn nếu chính sách cổ tức cao
Nếu WACC thấp hơn sẽ dẫn đến định giá doanh nghiệp sẽ cao hơn nếu chính sách tổ tức cao
Mức độ ảnh hưởng của chính sách cổ tức lên định giá cổ phần là không đáng kể, có thể bỏ qua…
FINANDLIFE