Thị trường đang giảm điểm thái quá

by finandlife24/08/2015 17:50

Tiếp nối đà giảm mạnh của các chỉ số chứng khoán Mỹ cuối tuần trước, chứng khoán toàn Châu Á chứng kiến sự sụt giảm khủng khiếp trong phiên hôm nay, Hang Seng đã có lúc giảm >8%, Nikkei giảm gần 5% vào cuối giờ chiều.

Bất ổn vĩ mô Trung Quốc, căng thẳng Liên Triều, cộng hưởng với giá dầu suy giảm và ngày tăng lãi suất của FED đến gần là những tin xấu chủ đạo.

Trong nước, chúng ta đã chuyển từ giai đoạn ổn định vĩ mô sang giai đoạn bất ổn kể từ sau quyết định phá giá VND mạnh, ngoài dự kiến của SBV. Đây là kết quả không sớm thì muộn khi PBoC phá giá sốc đồng CNY trước đó. Ngay sau quyết định này, chúng tôi đã có những cảm nhận ban đầu và đã lưu lại ở bài Ảnh Hưởng Phá Giá CNYỔn ngắn, bất ổn dài. Tuy đã lường trước những bất lợi sẽ xảy đến với thị trường chứng khoán, nhưng chúng tôi không khỏi bất ngờ về mức độ nhanh và nguy hiểm. Chỉ 1 tháng trước, chúng ta vẫn còn vui vẻ với con sóng của ngân hàng, chứng khoán, bảo hiểm, VNIndex biến động quanh mốc 630, thì nay, chỉ số đã bốc hơi >100 điểm, các cổ phiếu ngân hàng, chứng khoán, bảo hiểm đã rớt giá 20%.

Liệu có thái quá?

Sau giai đoạn chủ động bán bớt cổ phiếu khi thị trường rơi vào giai đoạn tin tức tiêu cực, giá cả của nhiều cổ phiếu đã về vùng nhạy cảm. Những tài khoản có tỷ lệ vay nợ cao rơi vào tình trạng nguy hiểm, các công ty chứng khoán buộc phải bán bớt cổ phiếu để đảm bảo an toàn. Hoạt bán bớt cứ thế tiếp diễn và giá cổ phiếu cứ thế rớt cho đến làn sóng cắt giảm margin trên diện rộng đẩy thị trường rơi vào cảnh hoản loạn. Cảnh hoản loạn đó đã diễn ra trong 3 phiên giao dịch vừa qua.

Với nhiều người có tỷ lệ đòn bẩy cao, đây là thảm họa, nhưng đối với những nhà đầu tư yêu thích triết lý "hãy tham lam khi người khác sợ hãi" thì đây là cơ hội mua 1 Đô la với giá 50 Cent. Rất nhiều cổ phiếu khó mua trước đây vì giá cả đắc đỏ, nay dư bán với khối lượng lớn, trong đó có rất nhiều blue chips chất lượng. Chúng tôi cho rằng thị trường đang phản ứng thái quá, nhịp hồi ngắn hạn đang rất gần, vì:

Nhà đầu tư nước ngoài đã quay trở lại mua ròng 180 tỷ trong phiên hôm nay.

Lượng bắt đáy khá cao cho thấy sức cầu vùng giá thấp khá tốt.

Chỉ số đo sức mạnh tương đối (RSI) về mức 20.7 cho thấy tình trạng bán thái quá của thị trường.

VNIndex đã về vùng hỗ trợ mạnh của trendline dài hạn từ đầu 2014.

Chỉ số đo mức độ tham lam/sợ hãi đã về vùng khủng khiếp, vùng thấp nhất kể từ biến cố biển đông, giàn khoan HD981 vào tháng 05/2014. Theo nghiên cứu của chúng tôi, đây là vùng mà diễn biến bán ra mang yếu tố bắt buộc (margin call) hoặc do tâm lý hoản loạn thái quá. Thông thường lượng cung này khá giới hạn và một khi lực cầu hấp thụ đủ tốt, thị trường sẽ tạo đáy và nảy mạnh lên sau đó.

Cuối cùng, định giá cổ phiếu đang rất rẻ so với lịch sử, chúng ta chỉ phải trả 11 lần thu nhập doanh nghiệp để sở hữu cổ phiếu, so với mức trung bình 13.7 lần và mức >16 lần của tháng 9/2014.  

 

Tóm lại, thị trường diễn biến giảm khớp với những thông tin kinh tế bất lợi, nhưng mức độ và thời gian suy giảm là quá nhanh và có phần thái quá. Chúng tôi cho rằng, nhà đầu tư yêu thích rủi ro có thể mua vào cổ phiếu cho một nhịp pull back ngắn hạn sắp tới, những nhà đầu tư lâu dài cũng nên tranh thủ mua vào cổ phiếu tốt mục tiêu với giá đang sale off.

Nguồn: finandlife

Tags:

Psychology | StockAdvisory

DISCLAIMER

I am currently serving as an Investment Manager at Vietcap Securities JSC, leveraging 16 years of experience in investment analysis. My journey began as a junior analyst at a fund in 2007, allowing me to cultivate a profound understanding of Vietnam's macroeconomics, conduct meticulous equity research, and actively pursue lucrative investment opportunities. Furthermore, I hold the position of Head of Derivatives, equipped with extensive knowledge and expertise in derivatives, ETFs, and CWs.

 

To document my insights and share personal perspectives, I maintain a private blog where I store valuable information. However, it is essential to acknowledge that the content provided on my blog is solely based on my own opinions and does not carry a guarantee of certainty. Consequently, I cannot assume responsibility for any trading or investing activities carried out based on the information shared. Nonetheless, I wholeheartedly welcome any questions or inquiries you may have. You can contact me via email at thuong.huynhngoc@gmail.com.

 

Thank you for your understanding, and I eagerly anticipate engaging with you on topics concerning investments and finance.

Designed by: Nguyễn Chí Hiếu