Vốn hóa thị trường sàn HSX chạm mốc 3.3tr tỷ đồng, hơn 60% GDP vào đầu 2018, hơn 30% tổng tài sản hệ thống ngân hàng. Tốc độ tăng giá cổ phiếu cùng những thương vụ lên sàn tỷ USD giúp giá trị vốn sàn Thành Phố liên tục lập kỷ lục. Hiện, tuy thị trường đã giảm 30% so với đỉnh nhưng giá trị vốn vẫn duy trì ở mức 3 triệu tỷ đồng, tức chỉ giảm 10% so với đỉnh cao, vẫn cao gấp đôi so với đầu 2017.
Nếu lấy giá trị vốn hóa thị trường để đo túi tiền của các thành phần tham gia, thì có vẻ như túi tiền đó không suy giảm nhiều ở bình diện tổng thể như túi riêng của nhiều người chơi.
Tuy nhiên, nhà đầu tư nên lưu ý số liệu vốn hóa được tính bằng cách nhân thị giá cổ phiếu với khối lượng cổ phiếu đang niêm yết. Khối lượng cổ phần niêm yết thì rất lớn nhưng số lượng cổ phiếu giao dịch hàng ngày rất nhỏ, nếu lấy giá trị giao dịch hàng ngày/tổng vốn hóa, chỉ có trung bình 0.2% số lượng cổ phiếu được trao đôi qua lại/ngày. Do vậy, trong trường hợp cổ phiếu tăng giá mạnh/giảm giá mạnh, thì một lượng tiền khá nhỏ bơm vào thị trường cũng đủ giúp vốn hóa thị trường phình to khủng khiếp.
Theo tính toán của chúng tôi, nhà đầu tư chỉ bỏ ròng thực vào thị trường 5k tỷ đồng, đủ tạo nên con sóng vạn người mê của VNIndex 2017, đầu 2018. Con số 5k tỷ đủ giúp vốn hóa thị trường tăng gần gấp đôi, + 800 triệu tỷ đồng (loại vốn hóa 3 đại gia VRE, VHM, TCB mới lên sàn). Nên không bất ngờ tí nào khi người ta benchmark vào đó và tự vui sướng với nhau, đến khi thị trường giảm, chỉ cần rút ròng 1k tỷ từ đầu tháng 4 đến nay, cũng đủ làm người ta sất bất sang bang, nhận thấy tiền vơi đi nhanh không tưởng.
Ở khía cạnh ước lượng xu hướng thị trường, nếu lấy lượng tiền bỏ vào ròng thật này đem chia cho vốn hóa thị trường làm một chỉ báo. Logic đơn giản tiền bỏ vào ròng tích lũy phải ngày càng lớn trong vốn hóa thị trường thì sóng tăng mới vững và ngược lại, thì xu hướng đó đảo chiều từ đầu 2018, tỷ số này không những không tăng mà con suy giảm, cho thấy tiền vẫn đội nón ra đi (hoặc ít ra là chưa vào lại để push giá cổ phiếu)
Lưu ý: lượng tiền bơm/hút ròng thật này chỉ tính lượng tiền thực chiến giúp giá cp tăng/giảm trên sàn, không bao gồm cp đã bookbuilding trước khi niêm yết.
FINANDLIFE