PLC Cập nhật kết quả kinh doanh quý 2 2015

by finandlife28/07/2015 12:18

Tăng trưởng cao trong 6 tháng đầu năm 2015

PLC vừa công bố báo cáo tài chính quý 2 năm 2015 với những kết quả rất ấn tượng:

Kết quả kinh doanh quý 2

Quý 2 - 2015

Quý 2 - 2014

thay đổi

Doanh thu

        1,781.3

        1,622.3

10%

Lợi nhuận trước thuế

           164.9

             77.1

114%

Lợi nhuận sau thuế

           127.5

             60.0

113%

Doanh thu thuần hợp nhất quý 2 của PLC đạt 1,781 tỷ đồng, tăng 10% so với cùng kỳ.

Lợi nhuận sau thuế đạt 127.5 tỷ đồng, tăng 113% so với cùng kỳ. 

Kết quả kinh doanh 6 tháng đầu năm

6 tháng 2015

6 tháng 2014

thay đổi

Doanh thu

        3,599.6

        3,277.8

10%

Lợi nhuận trước thuế

           242.5

           135.5

79%

Lợi nhuận sau thuế

           186.7

           105.2

78%

Lũy kế 6 tháng đầu năm 2015, doanh thu thuần hợp nhất đạt 3,600 tỷ đồng, tăng 10% so với cùng kỳ, lợi nhuận sau thuế đạt 187 tỷ đồng, tăng gần 80% so với cùng kỳ 6 tháng đầu năm 2014.

Như vậy, với thành tích kinh doanh rất tốt trong quý 2 này, lợi nhuận ròng 12 tháng vừa qua của PLC đã đạt mức cao nhất từ trước đến nay: 350 tỷ đồng, tương đương EPS (ttm) = 4,320 đồng, cao hơn 31% so với EPS của năm 2014.

Tại sao PLC lại có thể đạt được thành tích tốt như vậy? Trong năm nay và nhiều năm tới, liệu PLC còn có thể duy trì khả năng tăng trưởng cao như hiện nay? Chi tiết về vấn đề này, chúng tôi sẽ phân tích kỹ trong bản báo cáo chi tiết về PLC sẽ gửi đến quý anh/chị trong thời gian tới. Trong thư này, chúng tôi sẽ phân tích tóm tắt 2 vấn đề chủ chốt trên như sau:

a) Tại sao PLC đang tăng trưởng nhanh ?

·                     Sản lượng và doanh thu nhựa đường đang tăng rất nhanh

Từ đầu năm 2014 đến nay, các dự án xây dựng hạ tầng đường bộ được thi công ồ ạt trên khắp cả nước làm tăng nhu cầu về nhựa đường. Doanh thu từ sản phẩm nhựa đường của PLC năm 2014 đạt 3,300 tỷ đồng, tăng 40% so với 2013. 6 tháng đầu năm 2015, dù giá bán sản phẩm nhựa đường các loại của PLC đã giảm từ 5% đến 7%, nhưng doanh thu từ mảng này vẫn đạt được mức kỷ lục: 2,060 tỷ đồng, tăng trưởng 35% so với cùng kỳ 6 tháng đầu năm 2014.

·                     Biên lợi nhuận đang mở rộng

Trong suốt gần 12 tháng qua, giá dầu thô thế giới đã giảm gần 50% , kéo theo giá nguyên liệu đầu vào của nhựa đường (Bitumen thô nhập khẩu) của PLC cũng giảm trung bình khoảng 20%-30%. Trong khi đó, giá bán sản phẩm nhựa đường các loại của PLC lại giảm rất ít trong cùng thời gian: trung bình chỉ giảm từ 5% - 7%. Một yếu tố quan trọng khác có tác động không nhỏ giúp PLC thu được lợi nhuận rất lớn từ nhựa đường: hơn 1 năm trở lại đây, nhu cầu về sản phẩm nhựa đường polyme (dùng để làm đường cao tốc, sân bay, nhà máy…) tăng nhanh hơn sản phẩm nhựa đường nóng 60/70 (sản phẩm dùng để làm đường bộ thông thường), mà nhựa đường polyme lại có giá bán cao gấp đôi và biên lợi nhuận cũng cao hơn nhiều so với nhựa đường 60/70. Nhưng xu hướng rất thuận lợi này đang diễn ra rất rõ nét đã làm lợi nhuận từ mảng nhựa đường tăng rất nhanh trong một năm qua. Biên lãi gộp sản phẩm nhựa đường trong 6 tháng đầu năm 2014 ở mức 12%, đến 6 tháng đầu năm 2015 đã mở rộng rất nhanh lên 18%.

Doanh thu tăng 40%, biên lợi nhuận gộp tăng thêm 50% đã làm lãi gộp sản phẩm nhựa đường đạt mức kỷ lục: 368 tỷ đồng,gần gấp đôi so với cùng kỳ 6 tháng đầu năm 2014.

b) Xu hướng tăng trưởng của PLC liệu có còn tiếp diễn ?

Từ 2014 đến nay, hàng loạt dự án đầu tư xây dựng hạ tầng đường bộ được thi công trên khắp cả nước với tổng nguồn vốn đầu tư lên đến hơn 100,000 tỷ đồng. Theo nghiên cứu của chúng tôi, chi phí lớn nhất để xây dựng đường bộ, đường băng sân bay là chi phí về nhựa đường. Là nhà cung ứng nhựa đường lớn nhất Việt Nam với thị phần lên đến 30%, PLC hưởng lợi lớn nhất từ nhu cầu nhựa đường đang tăng nhanh chóng này. Theo quy hoạch của Chính phủ, để đảm bảo quá trình công nghiệp hóa đất nước diễn ra thuận lợi, hạ tầng đường bộ phải được đầu tư mạnh trong vài năm tới. Dự kiến, đến 2020, cả nước sẽ có 2,500 km đường cao tốc – gấp 5 lần so với con số hiện nay; Nguồn vốn đầu tư vào hạ tầng đường bộ trong 5 năm tới có thể lên đến gần 800,000 tỷ đồng, gấp 8 lần so với mức vốn đầu tư trong năm 2014. Chúng tôi ước tính, nhu cầu về nhựa đường hàng năm trong 5 năm tới có thể sẽ tăng gấp ba lần so với mức tiêu thụ bình quân 5 năm qua và gấp 2 lần mức tiêu thụ hàng năm trong giai đoạn 2 năm vừa qua. Nếu có thể duy trì thị phần lớn nhất của mình hiện nay, PLC sẽ hưởng lợi rất lớn từ nguồn cầu khổng lồ về nhựa đường và tiếp tục tăng trưởng nhanh để mang lại cho cổ đông công ty nhiều thành quả tốt đẹp trong 5 năm tới.

Kết luận & khuyến nghị

Chúng tôi đánh giá tích cực tiềm năng của PLC trong cả ngắn hạn lẫn dài hạn.

Trong ngắn hạn, chúng tôi dự báo EPS 2015 của PLC sẽ đạt 4,700 đồng, tăng 42% so với EPS (đã điều chỉnh) của năm 2014. Với mức EPS cao kỷ lục này, PLC hiện chỉ có mức P/E forward = 6.1 lần, thấp hơn đáng kể so với hệ số P/E = 9 lần tại thời điểm đầu năm 2015. Chúng tôi khuyến nghị mua vào PLC với giá mục tiêu ngắn hạn 37,600 đồng, cao hơn 30% so với giá mở cửa của PLC phiên ngày hôm nay. (Lưu ý: Tỷ suất sinh lợi kỳ vọng 30% đã bao gồm cổ tức bằng tiền sẽ được PLC chi trả vào cuối năm nay).

Chúc quý anh/chị thành công

 

Nguồn: Analyst Nguyễn Văn Tiến, VFS Research

Tags:

Stocks

TPP time to deal

by finandlife27/07/2015 10:02

31 July 2015 is coming…

Relative:

The Trans-Pacific Partnership, explained

Đọc giúp bạn|Một cái nhìn đa chiều về TPP

 

Source: finandlife, VFS Research

Tags:

Economics

Nhựa Bình Minh (BMP) đang phải đối mặt với một vấn đề lớn.

by finandlife24/07/2015 10:08

BMP là một trong những cổ phiếu hiếm hoi trên thị trường chứng khoán Việt Nam đáp ứng hầu như đầy đủ tiêu chí mua và nắm giữ lâu dài.

BMP không những là doanh nghiệp đầu ngành về ống nhựa mà còn hưởng lợi quá lớn từ việc đô thị hóa và tăng trưởng kinh tế. Ngoài ra, BMP còn là một doanh nghiệp có chất lượng sản phẩm tốt và được người tiêu dùng rất tin yêu.

Trong buổi tiếp xúc nhà đầu tư mới đây của Nhựa Bình Minh, chúng tôi nhận thấy công ty đang phải đối mặt với một vấn đề lớn, tình trạng quá tải đang ngày càng trầm trọng tại nhà máy chính ở Sóng Thần, Bình Dương, tình trạng này làm nảy sinh việc rồng rắn xếp hàng để mong nhận được hàng của hàng trăm xe tải, tình trạng này bắt đầu rất sớm, từ lúc 2 giờ sáng và 24/7.

Công ty rất cầu thị để giải quyết vấn đề này khi nhà máy mới ở Long An đã triển khai và dự kiến đưa vào khai thác vào quý 3 này. Nhưng rất có thể trong bối cảnh đó công ty sẽ phải đối diện với một vấn đề lớn không kém khác, việc quá tải trong kiểm đếm tiền khi một lượng doanh số mới đổ về từ 2016.

"Chứng khoán khô khan, tự tìm niềm vui trong công việc". Hehe J

Finandlife

--------------------

BMP – Cập nhật KQKD Q2.2015: Thật không thể tin nổi

Ngày 23/7/2015 vừa qua, VFS Research đã tham gia cuộc gặp gỡ trao đổi thông tin về tình hình sản xuất kinh doanh 6 tháng đầu năm 2015 của BMP tổ chức với các Quỹ đầu tư và Nhà đầu tư. Chúng tôi thật sự bất ngờ với KQKD Q2 bởi các con số từ phía đại diện công ty cung cấp nằm ngoài dự báo trước đó của chúng tôi.Và có lẽ sự thận trọng trong việc đánh giá về: (i) nhu cầu thị trường và (ii) tác động giảm của giá nguyên liệu đầu vào chính là sai lầm của chúng tôi.

-               Nhu cầu thị trường: sự hồi phục của nền kinh tế nói chung và thị trường BĐS nói riêng đã đẩy nhanh nhu cầu xây dựng hạ tầng trong nước. Theo đó nhu cầu về ống nhựa xây dựng cũng tăng mạnh mẽ và thực tế BMP vẫn chưa đáp ứng đủ nhu cầu của khách hàng. Trong 6 tháng đầu năm 2015, sản lượng bán ra của BMP đạt 31,000 tấn, tăng trưởng hơn 16% so với cùng kỳ năm trước. Qua đó, DTT riêng Q2 đạt hơn 736 tỷ đồng (+19% yoy) và cũng là mức cao nhất trong lịch sử từ trước tới nay của công ty. Lũy kế 6 tháng, DTT đạt 1,318 tỷ đồng (+18% yoy), hoàn thành 50% kế hoạch năm.

 

-               Giá nguyên liệu: như chúng tôi đã phân tích trong các báo cáo trước đó về mức độ ảnh hưởng có độ trễ từ việc giá nguyên liệu đầu vào PVC giảm trong những tháng cuối năm 2014 đến KQKD của 2 quí đầu năm nay. Tuy vậy, sự ảnh hưởng tích cực này mới thật sự mạnh mẽ đến KQKD Q2 khi Biên lãi gộp theo chúng tôi ước tính đã lên tới 35% (giá nguyên liệu vẫn thấp hơn 15% so với cùng kỳ trong khi giá bán không giảm do cung vẫn không đáp ứng đủ nhu cầu) . Đây là nguyên nhân chính giúp LNTT riêng Q2 đạt hơn 210 tỷ đồng (+54% yoy), lũy kế 6 tháng đạt 348 tỷ đồng (+41.5% yoy), hoàn thành 72% kế hoạch năm. EPS ttm đạt hơn 10,000đ, P/E 8.8 – ngoài sức tưởng tượng của chúng tôi.

 

Về dự án tại Long An công ty cho biết đã hoàn thành 70% giai đoạn 1 và bắt đầu đi vào hoạt động từ Q3 năm nay theo đúng kế hoạch. Qua đó sẽ cung cấp ra thị trường thêm 5,000 tấn sản phẩm phụ tùng, đồng thời nhà máy mới sẽ giúp gia tăng năng suất cho các nhà máy hiện tại nhờ vào việc giải phóng bớt không gian lưu kho thành phẩm vốn đã quá tải như hiện nay. Dự kiến tới Q2 năm sau công ty cũng sẽ giải quyết xong tình trạng thiếu sản phẩm ống cung ứng cho các đại lý.

Về việc nới room cho Nhà đầu tư nước ngoài, đại diện công ty chưa có thông tin cụ thể mà phải chờ xin ý kiến cổ đông ở các cuộc họp sau.

Quay trở lại với đánh giá kết quả 6 tháng còn lại của năm 2015, công ty sẽ tiếp tục phải đối mặt với những khó khăn trong mặt trận cạnh tranh và đặc biệt là nạn hàng giả tràn lan trên thị trường. Thêm nữa chúng tôi nhận thấy giá PVC đã tăng trở lại từ đầu Q2 và vẫn đang tăng đều đặn có thể sẽ ảnh hưởng giảm cho BLG của công ty.

Cho dù vậy, chúng tôi vẫn đánh giá cao khả năng tăng trưởng trong tương lai của công ty nhờ vào việc mở rộng sản xuất. Qua đó chúng tôi cũng nâng dự báo DTT năm 2015 lên 2,780 tỷ đồng (dự báo trước là 2,609 tỷ đồng) vượt 7% kế hoạch năm. Và đặc biệt nhờ BLG của Q2 tăng mạnh sẽ giúp BLG trung bình của cả năm tăng theo (31.2%), nhờ vậy LNTT sẽ khoảng 625 tỷ đồng, tăng 30% so với kế hoạch, LNST gần 488 tỷ đồng (dự báo trước là 434.6 tỷ đồng). Như vậy, EPS năm 2015 sẽ khoảng 10,700đ tăng 29% so với năm 2014. Chúng tôi lặp lại đánh giá NẮM GIỮ trong dài hạn đối với cổ phiếu này.

------------------

English version

BMP – Q2.2015 Update: It’s Unbelievable

On 23/7/2015 the past, VFS Research participated in the meeting exchanged information on the situation of production and business activities in the first 6 months 2015 of BMP held with investment funds and investors. We were really surprised with Q2 earnings by the numbers from company representatives provide beyond our previous forecast before. And perhaps cautions in the evaluation of: (i) real market demand and (ii) the reduce effects of raw material prices is our mistake.

-               Market demand: the recovery of the economy in general and real estate in particular has accelerated demand for infrastructure construction in the country. Accordingly, demand for plastic pipe construction also increased strongly and the fact BMP still not enough to meet the needs of customers. In the first 6 months of 2015, sales volume reached 31,000 tons, growing more than 16% over the same period last year. Thereby, Q2 net sales reached more than 736 bil (+19% yoy) and also the highest level in history ever made by the company. Accumulation of 6 months, net sales reached 1,318 bil (+18% yoy), completing 50% of the year plan. 

-               Raw material prices: as we discussed in the previous report on the degree of influence the latency from input PVC prices decreased in the final months of 2014 to the Q2 earnings earlier this year. However, the positive influence of this truly powerful effect on Q2 earnings when Gross profit (GP) in our range was estimated to have amounted to 35% (The raw material prices are still lower 15% yoy while the price not reduced due to supply wouldn’t meet demand). This is the main reason help Q2 EBT  reached over 210 bil (+54% yoy), cumulative 6 months reached 348 bil (+41.5% yoy), completing 72% of the year plan. EPS ttm over 10,000; P/E is 8.8 – beyond our imagination. 

About project in Long An, the company said it has completed 70% of phase 1 and began to go into operation in Q3 of this year as planned. Thereby will provide additional market 5,000 tons of spare parts, and the new plant will help increase productivity for existing plants thanks to free up storage space into the already overloaded as today. Expected to Q2 next year, the company will also resolved shortage supply pipe products for resellers.

Regarding the expansion of room for foreign investors, company representatives have not yet specific information that must wait for comments at the meeting of shareholders later.

Return to assess the results of the remaining 6 months of 2015, the company will continue to face the difficulties inherent in competitive battle and especially spread counterfeiting market. Furthermore, we found that PVC prices have rebounded from early Q2 and still rising steadily might affect fell to GP company.

Even so, we still appreciate the ability to grow in the future of the company due to the expansion of production. Thereby, we also increased the net sales forecast to 2,780 bil in 2015 (previous forecast was 2,609 bil), exceeding 7% of the year plan. And special thanks to strong Q2 GP will help GP’s average whole year increases (GP is around 31.2%). So that EBT will 625 bil, up 30% compared to the plan, EAT nearly 488 bil (previous forecast was 434.6 bil). Thus, EPS ttm 2015 will be approximately 10,700, up 29% compared with 2014. We repeat assess HOLD for the long term on this stock.

 

Source: Analyst Nguyen Ngoc Thanh, VFS Research

-----------------------

Dưới đây là báo cáo phân tích đầy đủ về BMP và những bài quan trọng có liên quan:

Báo cáo phân tích BMP (Cty nhựa Bình Minh)

BMP - Đánh giá vụ truy thu thuế

 

Nguồn: finandlife|VFS Research

Tags:

Stocks

Buộc chặt dây giày

by Life23/07/2015 13:52

Nhà tôi nằm cạnh công viên. Nhưng với một thanh niên hai mươi tuổi, lười biếng như tôi thì việc dậy sớm và tập thể dục là một điều không tưởng. Vì vậy, tôi rất ngưỡng mộ bác Tom, một người hàng xóm rất siêng tập thể dục.

Bác Tom năm nay trên 70 nhưng trông bác vẫn rất khỏe mạnh. Mỗi sáng bác đều chạy bộ trong công viên, rất đều đặn. Vào một buổi sáng chủ nhật đẹp trời, tôi quyết tâm dậy thật sớm và chạy cùng bác. Sau khi chạy được một vòng khác thấm mệt, tôi ngồi nghỉ trên đá. Quay sang bác, tôi hỏi: “Bác tập chạy thể dục như vậy đã lâu chưa ạ?”

Vừa tháo đôi giày, bác vừa nhìn đăm chiêu vào nó: “Năm nay bác đã 75 rồi, nhiềm năm về trước bác sĩ bảo bác có vấn đề về tim. Mọi thứ bác tưởng như vô vọng. Hoặc bác chờ đợi mọi chuyện xảy ra, hoặc chấp nhận rủi ro khi vận động để làm con tim khỏe mạnh hơn”. Tôi dần hiểu được vì sao bác có thể tập luyện chăm chỉ như vậy.

“Vậy bác có lời khuyên nào cho cháu khi cháu muốn tập như bác không?” “Một đôi giày cháu ạ.””Một đôi giày thật tốt để tập chạy ư?”, “Không, ý bác là phải buộc dây giày thật chặt trước khi xuất phát. Lần đầu tiên chay, bác đã không buộc dây giày kỹ và bác bị té. Đầu gối bị rạn xương. Nhiều tuần sau vẫn không thể chạy lại được. Đến bây bây giờ bác mới biết bí quyết để thành công là phải chuẩn bị thật kỹ càng.

Có những việc ta rất xem thường nó, ta chẳng chịu đầu tư, chuẩn bị cho nó. Nhưng hậu quả của sự thất bại đó nhiều khi không thể lường trước được.Cũng như bác, nếu ngày xưa bác sớm theo đuổi luyện tập, bác đã không bị bệnh. Và nếu bác buộc dây giày thật chặt, bác đã không bị ngã lần nào.”

Cuộc sống chúng ta cũng vậy. Khi tham gia bất cứ hoạt động gì, nếu muốn thành công bạn hãy chuẩn bị thật kỹ lưỡng cho nó. Cũng như để chạy tốt bạn phải có một đôi giày được buộc thật chặt!( ST http://alo9.net) 

Tags:

StoriesofLife

NKG – Update Q2.2015 earnings

by finandlife22/07/2015 17:01

NKG has announced Q2 earnings and accumulated 6 months first half of 2015 with quite positive results. We are pleased to update investors following a few key points:

- Galvanized corrugated steel (GCS) still the main product of the company with the proportion of 75% in the structure of commodities. According to the first 6 months VSA, GCS company’s market share accounts for 13%, continued to maintain the No.2 country after only HSG.

- Meanwhile, the proportion of Steel Box (SB) structures 21% of company goods, also recorded continuous growth over the years. Nam Kim SB accounted for 4.89% in the total sales volume of enterprises in Vietnam Steel Association and among the top 10 in production.

- The output of the whole company 6 months of this year reached 157,000 tons, an increase of nearly 11% compared to 6 months last year. However, Net sales only reached approximately 2,500 billion, down 16.7% compared to 3,000 billion of the same period. Cause by Hot rolled material input prices fell sharply forced the company to reduce prices to customers which makes net sales decreased in value.

- Gross profit (GP) Q2 this year has improved strongly to 8.6% against 5.8% compared to just 5.8% in the same period last year. And this is the key help the company profit growth this year impressed. The reason for the improvement of the GP Q2, partly we think that speed Q2 sales prices of the company this year (-24.6%) slower pace of HRC input prices (-27.7%). On the other hand, the new cold rolling mill in operation helped companies active in cold rolled materials instead of purchasing from other units as before. And we appreciate this is not the main reason for GP current improvements that will continue to maintain a positive future.

- In addition, interest expense and other operating expenses were reduced, making the final result increased profits. Particularly Q2, EAT was 45.3 billion, up more than 2 times the 24.4 billion of Q2.2014. In 6 months of this year, EAT reached 65.8 billion, an increase of almost 2 times over the same period. EPS ttm reached 2,700, with a closing price 15,300 VND, P/E ratio is only about 5.7.

- Thus, after the 6 months of, the company has completed expansion investment factory Nam Kim 2 with a closed process, bringing total capacity present to 450,000 tons finished product per year. Nam Kim 3 Projects slated for the product in September 2016 and the end of 2017 to complete the whole project, the company increased the capacity by approximately 2 times compared to today.

- Based on the current situation, we expect the 2015 production of approximately 340,000 tons products, increased 10% compared to 2014 and down 15% compared to the company plan. And based on careful, we also reduced the forecast Net sales value of the year to 5,432 billion (previous forecast was 7,160 billion), down 7% compared with the implementation of 2014, due to concerns selling price will continue at low levels.

- However, GP will continue to hold high level (8.1%), due to the closed process. While financial expenses and cost of sales, which we expect will increase by the company’s use of debt increases and expand advertising sales until the end of the year. Accordingly, EAT will be approximately 150 billion, up from a previous forecast of 100 billion.

- The company expects to end the year to complete the issuance of 20 million shares to strategic shareholders with price >= 15,000 VND per share as plan. Thus, with 150 billion EAT, we expect diluted EPS of 2015 near 2,400, up 25% despite dilution level is over 58% compared to 2014. With the current price, the P/E will be approximately 6.4, we recommend BUY with a price level around 15,000 VND or below, with the target P/E 8 is 19,000 VND in the last 6 months.

 

Analyst Nguyen Ngoc Thanh, VFS Research

Tags:

Stocks

DISCLAIMER

I am currently serving as an Investment Manager at Vietcap Securities JSC, leveraging 16 years of experience in investment analysis. My journey began as a junior analyst at a fund in 2007, allowing me to cultivate a profound understanding of Vietnam's macroeconomics, conduct meticulous equity research, and actively pursue lucrative investment opportunities. Furthermore, I hold the position of Head of Derivatives, equipped with extensive knowledge and expertise in derivatives, ETFs, and CWs.

 

To document my insights and share personal perspectives, I maintain a private blog where I store valuable information. However, it is essential to acknowledge that the content provided on my blog is solely based on my own opinions and does not carry a guarantee of certainty. Consequently, I cannot assume responsibility for any trading or investing activities carried out based on the information shared. Nonetheless, I wholeheartedly welcome any questions or inquiries you may have. You can contact me via email at thuong.huynhngoc@gmail.com.

 

Thank you for your understanding, and I eagerly anticipate engaging with you on topics concerning investments and finance.

Designed by: Nguyễn Chí Hiếu