QHD là một cổ phiếu nhỏ bé nhưng có chuỗi thành tích số 1 trên thị trường chứng khoán Việt Nam, đó là duy trì tốc độ tăng trưởng lợi nhuận hoạt động kinh doanh 12 tháng gần nhất liên tục trong gần 20 quý.

Nếu như lợi nhuận hoạt động kinh doanh chỉ vỏn vẹn 4 tỷ vào quý 1 năm 2012, thì đến quý 1 năm 2016 con số đó đã lên 48 tỷ đồng.

QHD cũng là cổ phiếu “cổ lỗ xỉ” khi kinh doanh tăng trưởng nhưng lại trích quỹ khen thưởng phúc lợi thấp (4%) và đặc biệt không chịu phát hành cổ phiếu, làm cho EPS cô đọng đến gần 9000 đồng/cổ phiếu.

Rất nhiều nhà đầu tư hỏi chúng tôi rằng “QHD tăng nhiều thế, liệu có nên mua nữa không?” Câu trả lời hay nhất có lẽ là câu hỏi ngược “quay lại thời điểm này của 1 năm trước, 2 năm trước, thậm chí 3 năm trước, bạn thấy QHD có tăng nhiều chưa, và có dám mua không?”

Nhiều anh/chị thích một cổ phiếu và nhìn thấy rõ khả năng tăng trưởng của nó trong 1 vài năm tiếp theo nhưng ngại mua chỉ vì cổ phiếu đã tăng giá nhiều.

P/E cổ phiếu có thể đạt 8x ở hiện tại, nhưng khi thu nhập tăng thêm 40% thì P/E khi đó chỉ còn 5.7x thôi, và để quay lại mặt bằng 8x như trước cổ phiếu phải tăng giá chứ.

QHD cũng thế thôi

Hôm nay, đọc tin QHD sắp chia cổ phiếu thưởng 30%, tức 100 cổ phiếu sẽ nhận thêm 30 cổ phiếu mới. Hoan nghênh động thái này, vì một khi EPS lên 10 ngàn đồng/cổ phiếu, giá cổ phiếu sẽ cao và nhà đầu tư cảm giác đắc đỏ, hiệu ứng về giá sẽ không tốt. Động thái thưởng cổ phiếu sẽ giải quyết triệt để vấn đề này, đặc biệt, giúp cung cấp thêm floating cho cổ phiếu vốn đang khang hiếm, qua đó, giúp cổ phiếu tăng giá nhẹ nhàng hơn.

Theo dự phóng của chúng tôi, quý 2/2016 tiếp tục là một quý tăng trưởng nữa của QHD, thông tin cổ tức thưởng cộng với rò rỉ báo cáo quý, kỳ vọng QHD sẽ tiếp diễn hành khúc “ngày và đêm” 

Finandlife

Đây là mẫu hình đảo chiều có tính tin cậy khá cao

Đảo chiều giảm: Sóng tăng dài trước đó được đánh dấu bởi 1 exhaustion gap, hình thành vài nến ở phía trên, rồi rớt xuống 1 gap mới. Vùng ở phía trên được chia cắt bởi 2 gap, giống như 1 quần đảo (cluster island).

Đảo chiều tăng: Ngược lại

Finandlife

Nguyễn Thị Trúc Nữ, nuntt@ssi.com.vn

Chúng tôi tin rằng CAV đang trải qua một giai đoạn chuyển tiếp khi Bộ Công Thương đã thoái thành công 78,7% cổ phần của mình tại công ty mẹ của CAV - Tổng Công ty cổ phần Thiết bị điện Việt Nam (GEX: UPCOM) trong tháng 10/2015. GEX nắm giữ 65% cổ phần tại CAV. Dưới sự điều hành của cổ đông mới của GEX, CAV đã bắt đầu tái cơ cấu một số bộ phận nhằm nâng cao hiệu quả hoạt động và cắt giảm chi phí ở mức tối đa.

Những ghi nhận chính tại cuộc họp với nhà đầu tư ngày 3/6/2016:

Tổng quan KQKD nửa đầu năm 2016: Trong 5 tháng đầu năm 2016, CAV đạt 2.227 tỷ đồng doanh thu thuần (+ 2,6% so với năm ngoái), trong đó doanh thu từ các đại lý/nhà phân phối chiếm 63% doanh thu thuần, đạt mức 1.400 tỷ đồng (+ 7,9% so với năm ngoái). Doanh thu đến từ các dự án ngành điện và doanh thu xuất khẩu đạt lần lượt là 141 tỷ đồng và 44 tỷ đồng, giảm 22,1% và 63,1% so với cùng kì năm ngoái. Theo ban lãnh đạo, công ty không những phải đối mặt với cạnh tranh gay gắt từ các đối thủ trong nước mà còn với những công ty cáp nước ngoài, đặc biệt là các doanh nghiệp cáp từ Cộng đồng Kinh tế ASEAN (AEC).

Trong nửa đầu năm 2016, CAV ước đạt 2.700 tỷ đồng doanh thu thuần (+ 6,5% so với cùng kỳ) và 126 tỷ đồng lợi nhuận trước thuế (+ 25,7% so với cùng kỳ). Như vậy, CAV sẽ hoàn thành 45,0% KH doanh thu và 50,4% KH lợi nhuận trước thuế năm 2016.

Mở rộng thị phần tại thị trường miền Bắc

Công ty đang trong quá trình mua lại một công ty cáp ở miền Bắc. Nếu không thành công, CAV sẽ xây dựng nhà máy sản xuất ở miền Bắc, thời gian dự kiến chậm nhất là vào năm 2017, CAV sẽ có thể sản xuất ra được các sản phẩm thông dụng ở miền Bắc.

CAV đặt mục tiêu tăng thị phần lên 30% ở miền Bắc trong năm nay. Theo đó, khu vực miền Bắc ước tính sẽ đóng góp 300 tỷ đồng doanh thu cho CAV trong năm 2016, 400 tỷ đồng trong năm 2017 và khoảng 1.200 tỷ đồng trong năm 2020 (CAGR: ~ 41%).

Ước tính năm 2016 & 2017

Chúng tôi hy vọng rằng trong năm 2016, doanh thu thuần và lợi nhuận trước thuế sẽ đạt lần lượt 6.019,6 tỷ đồng (+ 6,2% so với năm ngoái) và 299,3 tỷ đồng (+ 36,4% so với năm ngoái), tương ứng EPS 2016 đạt 7.482 đồng. Các ước tính dựa trên giả định sau đây:

• Hoạt động kinh doanh cốt lõi và mảng thương mại sẽ đóng góp tương ứng 88,3% và 11,7% vào doanh thu thuần năm 2016, đạt 5.313 tỷ đồng (+ 21,9% so với năm ngoái) và 706,5 tỷ đồng (-46,0% so với năm ngoái).
• Tỷ lệ giá vốn hàng bán/ doanh thu thuần tương đương mức của quý 1/2016 vào khoảng 90,2%. Chúng tôi cho rằng giá nguyên liệu có thể giảm 4,5% trong năm 2016. Do đó, chúng tôi ước tính lợi nhuận gộp có thể đạt 586,3 tỷ đồng, tương ứng biên lợi nhuận gộp là 9,7% (2015: 8,6%).
• Chi phí bán hàng sẽ tiếp tục tăng do công ty mở rộng các hoạt động quảng bá thương hiệu và đẩy mạnh gia tăng thị phần. Chúng tôi dự báo chi phí bán hàng sẽ đạt 108,4 tỷ đồng (+ 53,5% so với năm ngoái), tương ứng tỷ lệ chi phí bán hàng/doanh thu thuần là 1,8% (2015: 1,2%). Tuy nhiên, chúng tôi giả định chi phí quản lý doanh nghiệp sẽ giảm 12,0% so với năm ngoái, đạt 138,5 tỷ đồng và tỷ lệ chi phí quản lý doanh nghiệp/ doanh thu thuần là 2,3% (2015: 2,8%).

Đối với năm 2017, chúng tôi dự báo doanh thu thuần sẽ tăng 13,2% so với năm 2016, đạt 6.816,5 tỷ đồng và lợi nhuận trước thuế năm 2017 sẽ đạt 332,9 tỷ đồng (+ 11,2% so với năm 2016), EPS 2017 đạt 8.324 đồng.

Quan điểm đầu tư

Ở mức giá hiện tại của 78.500 đồng, CAV được giao dịch ở mức PE 2016 là 10,5x và PE 2017 là 9,4x, mức khá hợp lý theo quan điểm của chúng tôi. Giá mục tiêu 1 năm của chúng tôi đưa ra cho cổ phiếu CAV là 78.500 đồng dựa trên mức P/E là 10x. Chúng tôi khuyến nghị NẮM GIỮ cổ phiếu. 

Nguồn: SSI

QUỸ VANECK VECTORS VIETNAM ETF (VNM)

Loại HHS, thêm Eurocharm Holdings Co Ltd (offshore)

Khối lượng mua (bán) tái cơ cấu danh mục dự kiến

QUỸ FTSE VIETNAM ETF (FTSE)

Thêm GTN

Khối lượng mua (bán) tái cơ cấu danh mục dự kiến

Phan Minh Duc, Analyst

Hóa ra, mù lòa không có nghĩa là không nhìn thấy tất cả mọi thứ. Ông lão mù lòa hàng xóm đã dạy cho tôi một điều rằng: Trên đời này chẳng có ai mù lòa cả, những thứ mà chúng ta muốn nhìn thấy, dù là dùng mắt hay tâm hồn đều sẽ nhìn thấy được

Khu nhà tôi đang sống có một ông lão mù. Ông lão mù sống ở đây từ rất lâu rồi, nhưng mãi đến gần đây tôi mới phát hiện ra sự tồn tại của ông. Mẹ tôi bảo, ông chỉ sống một mình, suốt ngày lại ru rú trong nhà mà tôi lại đi học nhiều nên có lẽ là chưa thấy ông bao giờ. Bỗng nhiên vài ba hôm nay, ông ra ngoài nhiều hơn mọi khi.

Một sáng chủ nhật, tôi ở nhà phụ mẹ đi chợ, nấu cơm cho cả gia đình. Lúc mẹ nhờ tôi ra tiệm tạp hóa đầu phố mua hộ mẹ chai nước tương, tôi nhìn thấy ông lão mù lòa quen thuộc đang ngồi bệt bên vỉa hè, đôi mắt dù mù lòa nhưng lại có vẻ đang nhìn thứ gì đó rất xa xăm. Vì vừa đi vừa quan sát, tôi vô tình vấp té xuống gần chỗ ông lão. Ông lão nghe tiếng "bịch", liền ngồi bật dậy và quờ quạng. Tôi đứng dậy ngay và bỗng nhiên nắm lấy tay ông lão.

"Ông ơi, con không sao".

Nghe tiếng tôi nói trấn an, ông lão đứng khựng lại rồi từ tốn ngồi xuống vị trí cũ của mình.

"Đi đứng phải cẩn thận nhé cháu gái.".

Nói rồi ông lão thở dài, tiếp tục điệu bộ nhìn lên trời cao như thể mình đang thấy tất cả mọi thứ. Khi đó, tôi đã buột miệng hỏi:

"Ông đang nhìn gì vậy ạ?".

"Nhìn tất cả những thứ mà ta muốn thấy".

Bài học cuộc sống từ một ông lão mù - Ảnh 2.

Tôi ngập ngừng, ngồi lại xuống cạnh bên ông lão lúc nào không hay. Như cảm nhận được tôi đang ngồi bên cạnh, ông lão mỉm cười, rồi hỏi tôi:

"Cháu gái hẳn là đang nghĩ ta là một người kì cục. Vì một kẻ mù lòa thì làm sao nhìn thấy được gì cơ chứ?".

Tôi lắc đầu, chợt nhận ra ông lão sẽ không thấy được điệu bộ này của tôi nên tôi phải dùng ngôn từ diễn tả: "Dạ không…".

"Thực ra, một đôi mắt mù lòa không nói lên được những gì mà người ta nhìn thấy. Đôi mắt có thể giúp cháu nhìn được những điều cháu muốn thấy, nhưng cảm nhận nó thì cần có tâm hồn. Cháu vẫn đang sở hữu cả hai điều tuyệt diệu này, nhưng ta thì chỉ còn có một. Dẫu là thế, ta vẫn còn may mắn khi sở hữu một tâm hồn có thể nhìn được nhiều thứ mà một đôi mắt chưa chắc sẽ nhìn thấy".

Ông kể thêm cho tôi nghe về chuyện của ông. Thì ra bấy lâu nay ông không sống một mình mà sống với một cái đài radio cũ kĩ. Hằng ngày, ông cầm trên tay tấm ảnh chụp chung cùng người vợ quá cố, nghe radio từ sáng đến tối. Những tin tức, bản nhạc hay ho cũng được ông cảm nhận bằng tâm hồn. Nghe thật bình yên biết bao nhiêu. Tôi cảm thán có lẽ cuộc sống một mình của ông không hề cô đơn mà cũng bình yên biết bao nhiêu.

Ông hẳn là một người lạc quan, và tôi cho rằng tâm hồn của ông còn nhìn thấy được nhiều thứ hơn những người còn đầy đủ đôi mắt không thể thấy. Ông còn kể tôi nghe thêm nhiều chuyện, về cuộc đời của ông, về chuyện đời, những thứ ông đã nghe và cảm nhận qua chiếc đài radio cũ kĩ. Nhịp sống hằng ngày trôi qua, ông cũng nương theo thời gian mà cảm nhận cuộc sống. Ông thật là một ông lão giàu có về tâm hồn dù hai mắt không nhìn thấy gì. Từng câu từng chữ ông nói đều đi vào đầu tôi một cách thật dễ dàng và sâu sắc. Tôi gần như ghi nhớ tất cả mọi thứ mà ông đã nói.

Kể từ đó, tôi thường xuyên sang thăm nhà ông lão, cùng ông nghe radio và nghe ông kể những câu chuyện hay ho về cuộc đời ông, cả cuộc đời của những người khác mà ông biết nữa. Nhờ ông, tôi biết trân trọng những điều mình đang có, từ đó cảm nhận được cuộc đời luôn thay đổi từng giây từng phút này một cách sâu sắc hơn.(st kenh14.vn)