CTCP Nhựa Bình Minh (BMP), Cập nhật Analyst Meeting, From KB Securities

by finandlife16/10/2023 16:54

KQKD Q3/2023 suy giảm so với cùng kỳ do

— Nhu cầu tiêu thụ vật liệu xây dựng trên thị trường chung giảm 40-50% YoY

— Mùa mưa diễn ra trong quý làm ảnh hưởng tới tiến độ xây dựng Chi phí PVC resin biến động khiến nhiều doanh nghiệp sản xuất nhỏ tạm dừng hoạt động

— Trong khi đó, BMP có lợi thế trong việc nhập nguyên vật liệu từ SCG, tuy nhiên, BMP cũng chủ động đa dạng hóa nguyên vật liệu từ kênh nội địa lẫn nhập khẩu (70-30). BMP định hướng nội địa hóa nguồn nguyên vật liệu để tối ưu KQKD trong tương lai (có thể gia tăng nhập PVC từ DGC khi Đức Giang Nghi Sơn đi vào hoạt động)

Ban lãnh đạo thận trọng trong kế hoạch kinh doanh 2024

— Nhu cầu tiêu thụ ống nhựa duy trì ở mức thấp như đã dự báo, tuy nhiên, BMP chưa có kế hoạch giảm giá bán để cải thiện thị phần do những rủi ro liên quan tới tỷ giá

— Ban lãnh đạo chưa có kế hoạch cụ thể về việc chia cổ tức 2023 và sẽ cần đợi tới AGM để có thông tin chính thức, tùy thuộc vào KHKD của 2024.

— BMP kỳ vọng các chính sách hỗ trợ thị trường Bất động sản sẽ có tác động khởi sắc hơn trong 2024, từ đó giúp cải thiện KQKD trong thời gian tới.

Công suất tổng ổn định ở mức 70-80%

— Trong đó, nhà máy Bình Minh Long An hiện đang hoạt động với công suất 28,000 tấn/năm (70% công suất thiết kế hiện tại). Nhà máy có tổng diện tích 16 ha, hiện đang hoạt động trên 10 ha với 3 dây chuyền và 1 nhà kho, dự kiến sẽ mất 3-5 năm để khai thác 100% CSTK hiện tại. BMP sẽ xây dựng bổ sung 6 ha còn lại trong giai đoạn 2028 – 2029, bổ sung thêm 1 dây chuyền và 1 nhà kho tại Long An.

====

Lợi nhuận quý 3/2023 có xu hướng giảm mặc dù biên lợi nhuận cao kỷ lục, ngày 23/10/23

Trưởng phòng: Nguyễn Thảo Vy, Vietcap Research

- CTCP nhựa Bình Minh (BMP) thông báo KQKD quý 3/2023 có xu hướng giảm QoQ với doanh thu đạt 936 tỷ đồng (31% QoQ & -38% YoY) và LNST sau lợi ích CĐTS đạt 209 tỷ đồng (-29% QoQ & +19% YoY), phù hợp với kỳ vọng của chúng tôi.

- Biên lợi nhuận gộp quý 3/2023 cao hơn kỳ vọng của chúng tôi và tiếp tục tăng QoQ từ mức 42,8% trong quý 2/2023 lên mức cao kỷ lục là 43,0%. Chúng tôi chủ yếu cho rằng biên lợi nhuận gộp tăng mạnh là do giá nhựa đầu vào thấp và do BMP đã nỗ lực không ngừng trong việc tối ưu hóa sản xuất.

- Tuy nhiên, mức giảm đáng kể trong doanh thu quý 3/2023 lớn hơn dự báo của chúng tôi, chủ yếu do nhu cầu VLXD trong nước thấp trong quý 3/2023.

- Trong 9 tháng đầu năm 2023, doanh thu của BMP đạt 3,7 nghìn tỷ đồng (-16% YoY) và LNST sau lợi ích CĐTS của BMP đạt 784 tỷ đồng (+75% YoY), lần lượt hoàn thành 66% và 81% dự phóng năm 2023 của chúng tôi. Chúng tôi dự báo lợi nhuận quý 4/2023 sẽ tiếp tục giảm QoQ, chủ yếu do nhu cầu thị trường duy trì ở mức thấp.

- Mặc dù LNST sau lợi ích CĐTS 9 tháng đầu năm 2023 của BMP phù hợp với kỳ vọng, nhưng chúng tôi nhận thấy rủi ro điều chỉnh giảm đối với dự báo doanh thu năm 2023/2024 của chúng tôi, được bù đắp bằng mức tăng trong dự báo biên lợi nhuận gộp. Do đó, chúng tôi nhận thấy không có thay đổi đáng kể trong dự báo lợi nhuận của BMP (chi tiết trong Báo cáo cập nhật ngày 07/08/2023 của chúng tôi), dù cần thêm đánh giá chi tiết.

 

 

Tags:

Stocks

KQKD DỰ ƯỚC Q3/2023, NGUỒN MR LONG BSC

by finandlife10/10/2023 10:06

Tags:

Economics | Stocks

BÚT BI THIÊN LONG (HSX: TLG) CHI PHÍ ĐẦU TƯ MỞ RỘNG LÊN ĐẾN GẦN 200 TỶ TRONG 4 QUÝ GẦN NHẤT

by finandlife15/08/2023 08:54

---

 

Fair Price: 80,000 đ/cp

Current Price: 57,000 đ/cp

DIY: 6%/year

FINANDLIFE

 

Tags:

Stocks

SACOMBANK (HSX: STB) NGÂN HÀNG TĂNG TRƯỞNG MẠNH MẼ NHẤT ĐỊNH GIÁ RẺ NHẤT

by finandlife12/08/2023 21:23

“Bull markets go to people’s heads. If you’re a duck on a pond, and it’s rising due to a downpour, you start going up in the world. But you think it’s you, not the pond.”

Charlie Munger

Nếu như 2016, lợi nhuận sau thuế của STB chỉ 89 tỷ đồng, thì con số đó liên tục tăng lên, đạt 1182 tỷ năm 2017, đạt 1790 tỷ năm 2018, đạt 2455 tỷ năm 2019, đạt 2682 tỷ năm 2020, đạt 3411 tỷ năm 2021, đạt 5041 tỷ năm 2022, dự phóng đạt 7629 tỷ đồng năm 2023, và đạt mốc hơn 10000 năm 2024.

Tăng trưởng lợi nhuận liên tục giúp cải thiện EPS và BV. Định giá cổ phiếu theo đó cũng tăng lên.

Cho vay khách hàng đạt 454 ngàn tỷ, tiền gửi khách hàng đạt 501 ngàn tỷ. Vốn hóa thị trường chỉ đang 60 ngàn tỷ.

Giá trị hợp lý cổ phiếu vào cuối 2024 ước đạt hơn 55 ngàn đồng/cp, so với giá thị trường đang 32 ngàn đồng/cp, upside hấp dẫn nhất ngành ngân hàng hiện nay.

NOT BAD DEAL

 

FINANDLIFE

Tags:

Stocks

VIETINBANK (HSX: CTG) LỢI NHUẬN SAU THUẾ Q2/23 ĐẠT 5,203 TỶ ĐỒNG, +12%YOY

by finandlife02/08/2023 11:12

CTG đã công bố KQKD nửa đầu năm 2023 với thu nhập thuần từ HĐKD (TOI) là 34,8 nghìn tỷ đồng (+15,9% YoY) và LNST sau lợi ích CĐTS là 10 nghìn tỷ đồng (+7,5% YoY). Tỷ lệ CASA của CTG tăng 0,6 điểm % QoQ.

Chất lượng tài sản được duy trì QoQ khi tỷ lệ nợ xấu giảm 1 điểm cơ bản xuống 1,27% trong Quý 2 năm 2023 (vs 1.3%).

Tổng lợi nhuận sau thuế thuộc về cổ đông công ty mẹ trượt 4 quý gần nhất tăng từ 17k tỷ lên 17.6k tỷ.

EPS đạt 3,664 đ/cp

BV đạt 24,566 đ/cp

So sánh tương quan định giá và nợ xấu, CTG khá hấp dẫn. P/E chỉ đang ở mức 8.3 lần, trong khi đó BID là 12 lần; VCB 15.7 lần. P/B đạt 1.2 lần, trong khi đó, BID đạt 2.1 lần; VCB đạt 3.4 lần. Nợ xấu trên tổng dư nợ của CTG đang ở 1.3%, trong khi đó, BID 1.6% và VCB 0.9%.

Giá cổ phiếu VCB và BID tăng trưởng rất mạnh kể từ đầu năm, trong khi đó, CTG vẫn chưa tăng giá nhiều.

Investment Theme cho 2024 sẽ là các deal phát hành từ VCB và BID, là việc hoàn thành trích lập dự phòng cao từ CTG, sẽ giúp tăng lợi nhuận, và hỗ trợ tăng giá cổ phiếu.

Để quay về mức trung bình so với BID và VCB, upside của CTG là rất rộng, tiềm năng tăng giá có thể đạt 50%.

FINANDLIFE

Tags:

Stocks

AUTOFEED

DISCLAIMER

I am currently serving as an Investment Manager at Vietcap Securities JSC, leveraging 16 years of experience in investment analysis. My journey began as a junior analyst at a fund in 2007, allowing me to cultivate a profound understanding of Vietnam's macroeconomics, conduct meticulous equity research, and actively pursue lucrative investment opportunities. Furthermore, I hold the position of Head of Derivatives, equipped with extensive knowledge and expertise in derivatives, ETFs, and CWs.

 

To document my insights and share personal perspectives, I maintain a private blog where I store valuable information. However, it is essential to acknowledge that the content provided on my blog is solely based on my own opinions and does not carry a guarantee of certainty. Consequently, I cannot assume responsibility for any trading or investing activities carried out based on the information shared. Nonetheless, I wholeheartedly welcome any questions or inquiries you may have. You can contact me via email at thuong.huynhngoc@gmail.com.

 

Thank you for your understanding, and I eagerly anticipate engaging with you on topics concerning investments and finance.

Designed by: Nguyễn Chí Hiếu