CTD vẫn sẽ là công ty xây dựng hàng đầu trong 5 năm tới

by finandlife28/09/2018 08:40

Biên lợi nhuận giảm nhẹ, từ mức 9% 2016 xuống 7.4% 2017, nay 6.7%. Biên lãi giảm vì áp lực cạnh tranh, và các công trình làm cho Vincom biên không cao.

Bảng cân đối kế toán ngày càng lành mạnh, nợ giảm, vốn chủ tăng nhanh, tiền mặt ròng/mỗi cổ phiếu 67k đồng/cp, tương đương 50% thị giá.

Đây là giai đoạn đầu tiên CTD được bán thấp hơn giá trị (Cổ phiếu này thường xuyên duy trì premium so với giá trị trong nhiều năm trước.)

Dù sao, 5 năm tới, Coteccons vẫn là thương hiệu xây dựng hàng đầu VN, đủ trình độ đảm bảo những công trình có độ khó cao như Landmark 81, Viet Capital Real với 5 tầng hầm,…

Betting sẽ sớm có sự đồng thuận giữa cổ đông lớn và management, giúp công ty quay lại quỹ đạo tăng trưởng.

Thực tế thì Coteccons có bảng cân đối kế toán ngày càng lành mạnh, báo cáo thu nhập ổn, nếu gross margin quay lại mức 7.5%-9%, thì cổ đông lồi mồm.

Bài liên quan:

Công ty phi thường cổ phiếu lạ thường 2018 - Kỳ 2

FINANDLIFE

Tags: ,

Stocks

HAX cơ hội mua cổ phiếu chiết khấu mạnh

by finandlife26/09/2018 13:09

Chủ tịch Đỗ Tiến Dũng từng chia sẻ “Tôi cũng là người có tiền, chẳng việc gì phải bán rẻ mình cho mấy ông chứng khoán” vào tháng 10/2017, từ đó tới nay cổ phiếu HAX giảm giá 36%.

Nhìn lại bối cảnh câu nói này. Trước đó, HAX có màn trình diễn xuất sắc, tăng giá 5 lần trong vòng 2 năm. Sự tăng giá này đến từ cả 2 phía (1) nhờ kết quả kinh doanh tăng trưởng ngoạn mục, từ doanh nghiệp kiếm 700 tỷ doanh thu, 2 tỷ lợi nhuận năm 2013 lên 4k tỷ doanh thu, 84 tỷ lợi nhuận 2017 (2) nhờ sự quan tâm mạnh mẽ nhà đầu tư khi nhìn tương lai thị trường bán lẻ ô tô quá hấp dẫn. Càng về cuối, yếu tố thứ (2) càng lấn lướt yếu tố (1) đẩy định giá cổ phiếu từ chiết khấu 20% giai đoạn 2015, 2016 lên premium (nghĩa là cao hơn giá trị thật 15% vào cuối 2017). Hiện tại, sau giai đoạn giảm giá thái quá, HAX đã về vùng rất hợp lý cho nhà đầu tư. Giá cổ phiếu đang giao dịch thấp hơn 38% so với giá trị thật.

 

--------

6 tháng đầu năm 2018, VN tiêu thụ kỷ lục 3,562 chiếc Mercedes, HAX chiếm 37% thị phần, tức bán được 1088 chiếc. Tháng 7, VN tiêu thụ 620 chiếc, HAX chiếm 40% thị phần, tức 248 chiếc. 6 tháng cuối năm là mùa kinh doanh xe, quý 4 thường chiếm đến 35% tổng doanh thu cả năm của HAX.

Tổng 3 quý, doanh thu HAX đạt 3280 tỷ đồng, +19%yoy, hoàn thành 63% kế hoạch năm. Quý 4 là trọng điểm tiêu thụ xe cả năm, thông thường chiếm hơn 35% doanh thu cả năm, tức HAX có thể hoàn thành kế hoạch 5180 tỷ đồng của 2018.

Với tình hình tiêu thụ xe như công bố, tác giả ước lượng HAX tiêu thụ khoảng 2576 chiếc trong 2018, tương đương giá bán 1 chiếc Mercedes khoản 2 tỷ đồng.

FINANDLIFE

Tags:

Stocks

SK bỏ 470 triệu USD mua lại 9.5% MSN

by finandlife19/09/2018 10:58

Ông Woncheol Park, Giám đốc đại diện của SK tại Đông Nam Á chia sẻ: “Việt Nam là nền tảng quan trọng trong chiến lược phát triển dài hạn tại khu vực Đông Nam Á của chúng tôi, Chúng tôi tin rằng mô hình hợp tác chiến lược sẽ mang lại thành công tại đây, và Masan Group là đối tác lý tưởng nhất cho kế hoạch phát triển đó. Chúng tôi đánh giá rất cao đội ngũ quản lý cũng như các thành tựu mà Masan đạt được trong những năm qua. Chúng tôi cùng có chung khát vọng và tầm nhìn - tạo ra các giá trị lâu dài đóng góp cho sự phát triển kinh tế - xã hội và cộng đồng. Tôi cho rằng những kết quả của Masan mới chỉ ở giai đoạn khởi đầu trong việc khai thác tiềm năng tăng trưởng dài hạn và chúng tôi sẽ đồng hành cùng Masan đạt mục tiêu mức chi tiêu của mỗi người tiêu dùng cho các sản phẩm của Masan tăng lên 5 lần đạt mức 100 USD một năm. Trong thời gian tới, chúng tôi cũng sẽ làm việc cùng nhau để tìm kiếm những cơ hội đầu tư hấp dẫn khác tại Việt Nam. Với kinh nghiệm và công nghệ của mình, chúng tôi sẽ hỗ trợ cho Masan hiện thực hóa mục tiêu này. Tôi tin rằng đây mới chỉ là khoản đầu tiên trong rất nhiều khoản đầu tư khác vào Masan và việc hợp tác này sẽ mang lại giá trị cho cả hai bên. Tôi đang rất hào hứng và mong muốn nhanh chóng bắt tay thực hiện chiến lược này.”

Ông Danny Le, Giám đốc cấp cao của Bộ phận Chiến lược và Phát triển có đồng quan điểm: “Masan chào đón SK là đối tác chiến lược của Tập đoàn, cùng đồng hành trên chặng đường sắp tới. Masan và SK đều có chung một niềm tin vào khả năng trở thành người dẫn đầu trong các ngành có quy mô lớn, tốc độ tăng trưởng cao và tầm nhìn toàn cầu.Việc hợp tác này không chỉ mang lại lợi ích cho riêng Masan hay SK, mà còn góp phần tạo ra các giá trị kinh tế và xã hội cho cả hai quốc gia. Masan đã chứng kiến và thật sự ấn tượng với cách mà SK Group đã chuyển mình mạnh mẽ thành một tập đoàn đa ngành hàng đầu thế giới. Những kinh nghiệm quý báu, thành tựu công nghệ vượt trội, nền tảng kinh doanh và mạng lưới toàn cầu sẽ giúp Masan có thêm động lực và đạt được tăng trưởng hai con số trong nhiều năm sắp tới. Mối quan hệ đối tác này thật sự đặc biệt và hoàn toàn phù hợp với chiến lược của Masan.” Với khoản đầu tư trị giá 470 triệu USD, SK sẽ sở hữu 9,5% cổ phần của Công ty cổ phần Tập đoàn Masan. Masan dự kiến sử dụng để đầu tư vào các phát kiến tăng trưởng trong tương lai, cũng như tối ưu hóa cơ cấu tài chính của mình. Với cơ cấu tài chính lành mạnh, Masan sẽ có thêm khoảng 50 triệu USD vào lợi nhuận thuần cho cả năm 2019, đồng thời giảm tỷ lệ Nợ/EBITDA xuống còn khoảng 2,5 lần vào cuối năm 2018. Đồng thời, Ban Điều hành dự báo lợi nhuận thuần từ lĩnh vực kinh doanh chính sẽ tăng trưởng ít nhất 50% cho cả năm 2018 và đà tăng trưởng sẽ vẫn tiếp tục duy trì cho cả năm 2019 do mỗi lĩnh vực kinh doanh chính vẫn tiếp tục mang lại tăng trưởng cao. Masan cũng có kế hoạch hợp nhất dòng tiền từ các công ty con nhằm đẩy mạnh đầu tư vào các lĩnh vực kinh doanh chiến lược giúp mang lại lợi nhuận cao cho cổ đông. Công ty không có kế hoạch phát hành thêm cổ phiếu cho nhà đầu tư trong vòng 3 năm tới.

Công ty đang hoàn tất các thủ tục pháp lý theo quy định của pháp luật. Credit Suisse là đơn vị tư vấn cho Masan giao dịch này.

Source: masangroup-cms-production

Tags:

Stocks

BID vs VCB 9/2018

by finandlife16/09/2018 18:36

BID đang là ngân hàng thương mại cổ phần nhà nước có tổng tài sản, tổng cho vay, tổng huy động lớn nhất hệ thống.

Tổng thu nhập hoạt động 4 quý gần nhất lên đến 44k tỷ, cao hơn 29% so với VCB. Tuy vậy, định giá cổ phiếu đang bị che mờ bởi chi phí dự phòng. 6 tháng đầu 2018, chi phí dự phòng BID lên đến 10k tỷ, trong khi đó, VCB chỉ hơn 3k tỷ. Do vậy, lợi nhuận sau thuế cổ đông công ty mẹ thấp hơn VCB, các chỉ số trên cổ phiếu, hiệu quả quản lý tài sản cũng bị che mờ.

Nếu loại bỏ yếu tố trích lập dự phòng cao hơn mức bình thường hiện nay, Fair BID có thể đạt hơn 60k đồng/cổ phiếu.

FINANDLIFE

Tags: ,

Stocks

Báo cáo chiến lược VN của UBS

by finandlife11/09/2018 15:00

Thị trường vốn vẫn còn quá sơ khai

Là quốc gia duy nhất trong khu vực (trừ TQ) có tín dụng ngân hàng cao hơn trái phiếu niêm yết và cổ phiếu lưu hành.

VN sẽ tiệm cận mức trung bình khu vực Đông Á, giá trị trái phiếu khoảng 400 tỷ USD, tức tăng 400%; giá trị thị trường chứng khoán ước 173 tỷ USD, tức tăng 100% vào năm 2023. Dự báo VNIndex đạt 1070 vào cuối 2018, đạt 1360 vào cuối 2019. Dự báo này dựa trên lợi suất thu nhập lịch sử và giả định (1) tăng trưởng thu nhập doanh nghiệp (2) lợi suất trái phiếu tham chiếu. Rủi ro lớn nhất cho nhà đầu tư là sự nhạy cảm trong thay đổi tỷ giá.

Cổ phiếu yêu thích nhất: MWG, MBB, TCB

Một số điểm cần nhìn vào: (1) luật chứng khoán mới (2) thay đổi sở hữu nhà đầu tư nước ngoài (3) tiến độ cổ phần hóa (4) bao nhiêu cty trong số hơn 700 sàn UPCOM chuyển lên niêm yết và (5) hoạt động đầu cơ VN có thể vào danh sách theo dõi EM bởi MSCI.

MSCI classification

(1) vững vàn của phát triển kinh tế

(2) độ lớn và yêu cầu thanh khoản

(3) tiêu chuẩn thâm nhập thị trường

Tiêu chí 1 không khác biệt giữ frontier và emerging nên có thể bỏ qua

Tiêu chí 2: EM yêu cầu có 1 cp vốn hóa tối thiểu 1.594 tỷ usd, free float 797 triệu usd và chỉ số giá trị giao dịch trên vốn hóa trung bình 1 năm đạt 15% (annualized traded value ratio – ATVR). VN dư khả năng.

Chỉ còn tiêu chí 3: i) mở room ngoại ii) nới điều kiện chuyển tiền ra vào VN iii) hoàn thành tốt các yêu cầu iv) high competitive landscape và v) stability of institutional framework. Những việc này kỳ vọng sẽ đáp ứng được khi luật chứng khoán mới hiệu lực.

Specifically, availability of stocks for foreign investors remains a challenge, although we have seen progress (more on this below). Other issues include the fact there are still two exchanges, that information is not always available in English, foreign exchange conversion, over transparency and supervision and around the settlement and clearing mechanism. Government initiatives to raise foreign ownership limits and a new Securities law (below) should help.

Tags: , ,

Economics | Stocks

AUTOFEED

DISCLAIMER

I am a Senior Associate – Investment at TOP 2 Securities Co., in Vietnam. I started working in investment field as a junior analyst at a Fund in 2007. I have more than 12 years of experience in investment analysis. I have a deep understanding of Vietnam macroeconomics, equity research, and seeking investment opportunities. This is my private Blog. I use this Blog to store information and share my personal views. I don't guarantee the certainty. And I am not responsible when the user uses the information from the Blog for trading/investing activities.

Designed by: Nguyễn Chí Hiếu