TOPUP fundraising 31.8.2017

by finandlife10/10/2017 08:02

Tags:

StockAdvisory

Sự khác nhau giữa giao dịch trên HNX và giao dịch tương lai VN30

by finandlife28/09/2017 11:28

Ký quỹ (margin): giao dịch tương lai VN30, VSD yêu cầu ký quỹ 10%, nhưng để phòng ngừa rủi ro, các công ty chứng khoán thường yêu cầu 15%.

Thời gian giao dịch: giao dịch tương lai VN30: 8:45-14:45

Kết cấu phiên giao dịch: 3 phiên, định kỳ ATO, liên tục và định kỳ ATC

Khối lượng giao dịch tối thiểu: HNX 100 cp, tương lai VN30: 1 hợp đồng

Khối lượng giao dịch tối đa/lệnh: HNX không giới hạn, tương lai VN30: 500 hợp đồng/lệnh

Khối lượng nắm giữ tối đa: tương lai VN30 giới hạn nhà đầu tư cá nhân 5k hợp đồng, tổ chức 10k hợp đồng, nhà đầu tư chuyên nghiệp 20k hợp đồng.

Biên độ dao động: HNX 10%, ngày đầu: 30%, tương lai VN30 là 7%

Giá tham chiếu: tương lai VN30: là giá thanh toán cuối ngày của hợp đồng tương lai trong ngày giao dịch liền trước. Ngày giao dịch đầu tiên là giá lý thuyết do VSD tính và công bố.

Thời gian thanh toán: T+0 ghi nhận vị thế sở hữu, T+1 tiền về tài khoản

 

FINANDLIFE

Tags:

StockAdvisory

Cover Warrant

by finandlife27/09/2017 17:23

Giả sử bán cover warrant mua 3 triệu ABC trong 3 tháng tới với giá 2% thị giá hiện tại (giá hiện tại 115k), phí CW sẽ là 6.9 tỷ đồng.

Tại ngày đáo hạn, thị giá ABC biến động từ 109k đến 125k như hình bên dưới, thì lãi lỗ khách hàng và nhà cái sẽ bù trừ nhau như biểu đồ.

Mức lỗ tối đa mà khách hàng chịu sẽ là 6.9 tỷ đồng, đúng bằng phí mua CW. Trong trường hợp, giá đóng cửa ngày thực hiện quyền >115k, thì nhà đầu tư bắt đầu bớt lỗ, khi giá đạt 117.3k thì coi như hòa vốn. Nếu giá lên 125k thì nhà đầu tư lồi mồm, mức lãi lên đến 23.1 tỷ đồng, nhà đầu tư chỉ cần bỏ ra 6.9 tỷ, có thể mang về lợi nhuận 23.1 tỷ, tương đương 335% trong 3 tháng (trong khi giá cổ phiếu chỉ tăng 9% trong kỳ, mức đòn bẩy kinh khủng khiếp.)

Đáng tiếc đây là cuộc chơi tổng bằng 0, tại ngày đáo hạn, nhà cái phải thanh toán cho người mua CW, trong trường hợp, nhà con lỗ thì họ không thực hiện quyền, khi đó, nhà cái bỏ túi 6.9 tỷ đồng, và phát hành CW cho kỳ mới. Trong trường hợp, nhà đầu tư đoán đúng xu hướng, giá cổ phiếu tăng lên 125k thì nhà cái phải móc túi bỏ ra 30 tỷ, 23.1 tỷ tiền lãi và 6.9 tỷ tiền phí mua CW đầu kỳ.

Điểm hay là nhà cái có thể hedging một phần/toàn phần rủi ro này. Tại ngày đầu kỳ, nhà cái cũng không biết được 3 tháng tới cổ phiếu ABC sẽ như thế nào, họ muốn chắc ăn một khoản phí 6.9 tỷ kia, phát hành CW có giá 6.9 tỷ, đồng thời đã có đủ nguồn hàng 3 triệu cp ABC cơ sở trong kho. Đến khi đáo hạn, nếu nhỡ đâu cổ phiếu lên 125k, thì chỉ là mất phần lãi đáng lý ra nhà cái được hưởng, chứ cái 6.9 tỷ kia là chắc cú vào túi nhà cái.

-----------------

Đoạn trên chưa chuẩn, chỉnh lại như sau:

Tại ngày hiện tại giá cp ABC là 115k, công ty chứng khoán phát hành CW với giá 5k, mỗi CW được quyền mua 1 ABC với giá 115k tại ngày đáo hạn sau 1 năm nữa.

Nếu nhà đầu tư mua 1k CW với chi phí 10 triệu đồng, sau một năm, giá ABC đúng bằng 115k (at the money), nhà đầu tư coi như lỗ 10 triệu vì quyền mua 1k ABC với giá 115k mà giá thị trường cũng 115k thì mua làm gì.

Nếu tại ngày đáo hạn sau một năm giá ABC >115k (in the money), nhà đầu tư sẽ thực hiện quyền mua. Cũng tại mức giá này thì nhà đầu tư mới bắt đầu bớt lỗ. Nếu giá đạt 125k thì họ thực hiện quyền mua 1k ABC, tổng giá trị tiền phải bỏ ra mua là 115 triệu đồng, trong khi giá thị trường 125 triệu đồng, họ bán ngay cp này và có lãi 10 triệu, 10 triệu này bằng đúng phí mua quyền ban đầu, nên họ huề vốn.

Nếu giá ABC vượt qua 125k, nhà đầu tư bắt đầu lãi, và giá trị đòn bẩy sẽ bắt đầu thể hiện mạnh ở đây. Nếu như giá cổ phiếu ABC đạt 125k, tức tăng 9% sau 1 năm thì nhà đầu tư mua CW coi như hòa vốn, nhưng chỉ cần giá ABC đạt 130k, tức chỉ cần tăng thêm 5% so với mốc hòa vốn 9% thì nhà đầu tư đã sinh lãi 5tr đồng, tức lãi 50% trên vốn đầu tư ban đầu. Còn nếu giá ABC tăng 30% sau 1 năm, nhà đầu tư mua CW sinh lãi tận 24tr đồng, tức lãi 240%.

FINANDLIFE

Tags: ,

StockAdvisory

[ETF] Merger or Takeover constituent

by finandlife25/07/2017 10:08

7.3.1 If the effect of a merger or takeover is that one constituent in the FTSE Vietnam Index Series is absorbed by another, the resulting company will remain a constituent in the index, and a vacancy will be created. This vacancy will not be replaced until the next quarterly review.

trường hợp này, giả sử bhs đang nằm trong ds, thì khi bị take over, thì cp bị khuyết đó, quỹ nó ko add vào cp mới cho đến kỳ review tới

nếu SBT chưa ở trong rổ thì khi loại BHS nó sẽ thay ngay bang SBT nếu SBT đủ điểu kiện

FTSE

• If an index component merges with or takes over a non-index component:

– If the surviving stock meets the index requirements (for country/sector, market capitalisation and free-float), it will remain in the index and its shares (if the share change is greater than 10%) and float will be adjusted according to the terms of the merger/takeover.

– If the surviving stock does not meet the index requirements (for country/sector, market capitalisation and free-float), it will be deleted immediately from the index.

vaneck sẽ múc them sbt

Vaneck

 

Phan Minh Duc, Analyst, ETF Specialist, Fuji Team

Tags:

Economics | StockAdvisory

VDSC Weekly Market Recap - DQC, RAL, DNP, TTJ

by finandlife13/07/2017 08:45

Published on July 10, 2017

Vietnam's PMI edged up to 52.5 in June, after hitting a 14-month low of 51.6 in May, showing a stronger monthly improvement in the manufacturing sector. New orders expanded for the 19th month in a row on strengthening client demand, with the sub-index reaching 54.3 from 52.2 in May. Manufacturers raised their staffing levels and purchasing activity in response to higher new orders and production requirements.

Vietnam saw its foreign exchange reserves soar to a record high of US$42 billion in end-June, up by US$1 billion against early this year, said the State Bank of Vietnam’s Governor Le Minh Hung.

Deputies of the HCMC People’s Council are pinning high hopes that the city will be able to achieve its 2017 growth target of 8.4-8.7% given monetary market stability, and positive capital mobilization and economic restructuring.

Strategy Report: 1H2017 Earning Release Season

Rong Viet Research released its July 2017 strategy report entitled “1H2017 Earning Release Season”

VN-Index has recorded a strong year-to-date growth of 16.8%. As the market continued to reach new multi-year highs, domestic investors seem to have become more risk adverse. As a result, market liquidity decreased to VND3,563 billion (down 19.1% MoM).

Foreign investors’ sentiment remained positive as reflected by the 6-month accumulated net bought value of VND9,200 billion.

At 16.5x earnings, valuations for the VNIndex are near multi-year highs. However, compared to others Vietnam is among the cheaper markets in the ASEAN + China region. Current valuations are justified by the economy’s rapid development and low inflation environment.

Analyst Pinboard

The Blooming Phase of LED Lighting in Vietnam is Coming

DQC’s LED prices have dropped by 30-40% compared to three years ago, following a wider industry trend. As prices continue to drop over the next few years, we expect higher LED penetration rates.

According to McKinsey’s research, for a life cycle of a new technology such as flat television or digital camera, it takes 5-7 years to reach the penetration rate of 10%, and another 1-3 years to increase to 20%, then grows rapidly afterwards.The estimated global LEDs penetration rate by Statista shows similar pattern: the penetration rate of LEDs reached 10% after 5 years, however, jumped to 26% in the next two years.

It was not until 2013 that local lighting companies such as DQC and RAL started commercializing them. Based on studies of product life cycle as well as the revenue of LEDs of DQC and RAL in recent years, we think that the LEDs penetration rate in Vietnam currently is about 10%. Therefore, we expect a thriving growth of LED lighting in Vietnam over the next 3-4 years.

Dong Nai Plastic JSC (HNX: DNP) – Update on water projects

With many clean water projects expected to run in 2019 and the coming M&A plans, water sector is expected to start to have higher contribution to DNP’s revenue.

Its Binh Hiep Water Plant has increased its design capacity from 30,000 m3/day to 50,000 m3/day at the end of 2016 and maintains high utilization rate (over 80%). Water consumption of Binh Hiep could reach about 15 million m3 and Binh Hiep contributes about VND14.5 billion, up 56% compared to last year.The capacity of water distribution at Dong Tam Water Plant has improved significantly with water consumption nearly doubled from 25,000 m3/day since DNP took over this water plant (Q4/2017). If this plant reaches its break-even point, it will contribute to DNP a net income of VND16 billion.

DNP is also expected to kick off DNP - Long An Phase 1 project (30,000 m3/day) this July and DNP - Bac Giang project (60,000 m3/day). The estimated capital investments are approximately VND900 and VND1,400 billion respectively. The Company will raise charter capital in DNP Water to VND950 billion through a private placement to two strategic partners. The Company may continue to raise capital at DNP Water to VND1,250 billion by the end of 2017.

We maintain our earnings forecast in FY2017 with sales of VND1,960 (+35.2% YoY) and EAT of VND 130 billion (+ 43.3% YoY). We maintain our target price at VND29,700 (before stock dividend), 4.5% lower than market.

Thuy Ta JSC (UPCoM: TTJ) – A Small Ice Cream Company

TTJ listed on UPCoM on June 20th. Beginning with restaurant services, TTJ has expanded business activities to ice cream and ice production. Currently, TTJ owns three restaurants in Hanoi: Dinh Lang, Mamarosa, Long Van and an ice cream production line with the capacity of 1 million litres per year. The Company mainly operates in Hanoi and is a subsidiary of Hapro, which owns 51.25%.

In 2016, ice cream accounted for 49%, while restaurant services accounted for 31% of total revenue. However, restaurant services represented 62% of gross margin.

Management plans to achieve VND115 billion (+4.5% YoY) in revenue and VND8 billion (+9.5% YoY) in net profit in 2017.

Because of capital constraints and government ownership, expansion has been limited. Hopefully following Hapro’s divestment (scheduled for 2017-18) things will improve.

1H2017 Foreign Capital Inflows – a New Record since 2008

Foreigners continued to net buy in June, with a total of VND2,047 billion worth of Vietnamese equities.

Basic resource and Construction & building material shares were the two main areas of interest. Top net bought shares are HPG (VND504 billion), ROS (VND299 billion) and PLX (VND207 billion). In June, foreigners also net bought 8.4 million certificates, equivalent to VND104 billion of the E1VFVN30.

For the first half of the year, total net buying value was VND9,200 billion, a 9-year high. Foreigners tended to pay more attention to F&B, construction and building materials.

Concerns over the Divergence between Price and Volume Existing on the Market

 

The market liquidity plunged on both the HSX and the HNX by 19.1% and 5.4% respectively, equivalent to absolute values of VND839bn and VND34bn respectively. At a deeper analysis, we found that the decreased liquidity of ROS (-VND625bn, -66.6%) and mid-caps (-VND187bn, -17.2%) were the two main drivers of this decline. The VN-SML liquidity increased by VND17 billion (+4.5%) and the VN-30 liquidity was almost unchanged (-VND2 billion, -0.2%).

Excluding ROS, the numbers don't look as negative. However, that the liquidity didn't continue to increase shows investors’ uncertainty at these price levels.

Only look at the index, it seems expensive as VNIndex jumped 16.8% (YTD). However, if we consider overall market PE (up from 16.3x at the end of 2016 to 16.5x on June 30th), then we believe the market still has room to increase, given the sustainable macroeconomic environment and the efficiency of listing companies.

 

Source: Rongviet Research

Tags: , , , ,

Economics | StockAdvisory

AUTOFEED

DISCLAIMER

Blog này phục vụ cho mục đích lưu trữ, tham khảo thông tin và thảo luận. Chúng tôi không đảm bảo tính chắc chắn và không chịu trách nhiệm khi người sử dụng thông tin từ website cho hoạt động đầu tư, mua bán chứng khoán của mình.

Designed by: Nguyễn Chí Hiếu