Thị trường đã tăng nhanh hơn những gì tôi tưởng.

by finandlife22/01/2014 10:42

Đến hẹn lại lên, cứ bắt đầu năm mới là hàng loạt thứ dường như được refresh. Trên thị trường chứng khoán, điều đó càng được thể hiện rõ, 2 năm liền trước, thị trường cũng tạo ra những hưng phấn 5 tháng đầu năm vô cùng ấn tượng. Thị trường liên tục tăng điểm, tăng tới mức, cả thế giới đều nhìn vào Việt Nam như một cơ hội đầu tư không thể bỏ qua. Năm nay cũng vậy, chỉ chưa đầy 1 tháng, mà thị trường đã tăng 10.95%, dẫn đầu thế giới về mức tăng điểm year to date (từ đầu năm đến nay).

Biểu đồ 1, Tốc độ tăng trưởng thị trường chứng khoán Việt Nam so với thế giới

Nguồn: world market index

Sự hưng phấn đó thể hiện rất rõ dưới góc độ của truyền thông. Cả thế giới và trong nước liên tục đưa tin về thị trường chứng khoán. Mọi góc nhìn đều xoáy vào việc tăng giá, và hả hê với nó.

Ví dụ sáng nay có 2 bài mới trên trang nước ngoài nói về thị trường chứng khoán Việt Nam:

·         Want cheap stocks? Think frontier markets

·         Vietnam stock head for best week in year on foreign limet bets

Có một điểm rất chung trong những diễn biến mang tính chu kỳ này, là dòng vốn nước ngoài. Theo thống kê, dòng vốn ngoại có xu hướng đổ mạnh vào 5 tháng đầu và rút dần ra 7 tháng cuối mỗi năm. Vì thị trường chúng ta quá nhỏ bé so với túi tiền của Ông Tây mà sự ra vào của khối ngoại lại có ảnh hưởng gần như quyết định đến sự tăng giảm của thị trường. Do vậy, sự hưng phấn dường như được cộng hưởng.

Chỉ tinh riêng, tuần 13-17 tháng 1, khối ngoại đã mua ròng 738 tỷ trên sàn thành phố Hồ Chí Minh.

Trong nhiều phân tích trước, tôi vẫn thừa nhận nền kinh tế Việt Nam đang tạo đáy và bắt đầu phục hồi, tuy quá trình phục hồi là chậm. Nhưng bao giờ cũng vậy, thị trường chứng khoán sẽ đi trước nền kinh tế, do vậy chứng khoán tăng điểm trong thời gian qua là bình thường. Nhưng việc tăng điểm quá nhanh của thị trường trong 1 tháng qua là ngoài sức tưởng tượng của tôi. Nếu việc tăng nhanh đó tiếp diễn sẽ làm mặt bằng định giá cổ phiếu của chúng ta chả mấy chốc mà trở nên đắc đỏ. Tôi vẫn thích cách diễn biến chậm rãi và chắc nịch hơn là diễn biến nóng hổi nhưng bất ổn.

Vậy chiến lược sắp tới là gì?

Trong cập nhật gần nhất của tôi về góc nhìn kỹ thuật, tôi đã khuyến nghị nhà đầu tư nên quan tâm đến nhóm cổ phiếu lớn, có yếu tố dẫn dắt thị trường, và điều đó đã đúng, khi những “cổ phiếu hạng nặng” như MSN, VIC, PVD, GAS… đã tăng rất tốt trong gần 1 tháng qua. Nhưng khi những cổ phiếu này lên mặt bằng giá mới, chắc chắn sẽ chững lại và nhường chỗ cho những cổ phiếu hạng vừa hơn. Để tối ưu hóa đầu tư, nhà đầu tư nên bắt đầu quan tâm những cổ phiếu như vậy trong thời gian tới.

Những cổ phiếu hạng trung đã ra kết quả kinh doanh năm 2013 tích cực như CSM, LAS… vẫn sẽ là hàng chạy từ tốn và bền vững. Dù có biến động gì, những cổ phiếu này vẫn nên giữ 1 tỷ trọng nào đó trong danh mục đầu tư của năm 2014.

Kính chúc các bạn thành công.

PS: Những bạn đọc nào cần tư vấn chi tiết, hãy chủ động gửi mail vào hộp thư finandlife@gmail.com. Chúng tôi sẽ cố gắng trả lời.

 

Nguồn: finandlife

Tags:

StockAdvisory

Xu hướng kỹ thuật thị trường chứng khoán ngày 09 tháng 01 năm 2014

by finandlife09/01/2014 17:15

Kể từ bài viết “Phiên trao tay lớn nhất lịch sử chứng khoán Việt Nam” vào ngày 22 tháng 11 năm 2013 đến nay, tôi chưa có một entry nào mới về phần phân tích và nhận định thị trường dưới góc nhìn của đồ thị giá. Hôm nay tôi sẽ gửi đến độc giả của finandlife góc nhìn tiếp theo những đánh giá mà tôi đã bảo vệ trước đó.

Trong bài viết trước đó, tôi cho rằng phiên trao tay lớn lịch sử của thị trường chứng khoán Việt Nam nhiều khả năng là sự gặp nhau của những nhà đầu tư ngắn hạn đạt mục tiêu lợi nhuận bán ra với những nhà đầu tư trung và dài hạn đã nhìn nhận tương lai tươi đẹp của thị trường chứng khoán. Điều đó đã đúng cho đến giờ phút này.

Nếu bạn nào muốn hỏi tôi làm ơn chỉ ra những điểm cơ bản để chứng minh nhận định đó, tôi xin mời các bạn đọc lại bài:

Trong entry này, tôi chỉ tập trung vào góc nhìn kỹ thuật thông qua giá và khối lượng.

Ngắn hạn:

Thị trường vẫn đang diễn biến trong kênh tăng giá từ tháng 10 đến nay. Nhưng hiện nay đường giá đang thách thức đường trên của kênh xu hướng, cùng với RSI bắt đầu đi vào vùng mua quá mức, cho thấy những tín hiệu nên thận trọng trong ngắn hạn.

Hình 1

Lưu ý: ngắn hạn ở đây là 1 vài phiên.

Trung hạn:

VNIndex vừa bức ra đỉnh trên của hộp cho thấy vùng tranh đấu về giá từ tháng 10 đến nay có thể bị phá bỏ. Tôi cho rằng xác suất phá bỏ xu hướng này là cao, khi đó VNIndex sẽ tăng và hướng lên cạnh trên của đường xu hướng trung dài hạn như hình vẽ 2.

Hình 2

Lưu ý: trung hạn ở đây là vài tháng.

Khuyến cáo: Thời của những cổ phiếu lớn đang đến, nhà đầu tư nếu đã tin thị trường hình thành rõ xu hướng tăng trong ít nhất 1 quý đầu 2014 thì nên quan tâm sâu sắc đến những cổ phiếu lớn, có thanh khoản cao, có thông tin tốt hỗ trợ để có thể tôi ưu hóa lợi ích.

Chúc quý bạn đọc kiếm thật nhiều tiền trong ít nhất 1 quý tới. 

Nguồn: finandlife

Tags:

StockAdvisory

Loại trừ yếu tố lạm phát, VN-Index vẫn đang "vật lộn" ở vùng gần thấp nhất lịch sử

by finandlife15/12/2013 08:35

VN-Index hiện đang ở vùng 510 điểm, nhưng nếu loại trừ yếu tố lạm phát, VN-Index hiện tại chỉ tương đương mức 173.17 điểm.

Dù chậm rãi nhưng VN-Index đến những ngày đầu tháng 12/2013 vẫn tăng 23% năm thứ 2 liên tiếp, đủ làm mát lòng các nhà đầu tư.

Tuy vậy, cũng vì đã chứng kiến không biết bao nhiêu lần thăng trầm của thị trường, các nhà đầu tư dường như ngày càng đa cảm hơn. Trước mỗi đợt tăng điểm, họ luôn tự hỏi “liệu ngày vui có qua mau?”. Cũng khó mà phản bác họ, khi mà thị trường cứ tăng trong lúc tình hình kinh tế vĩ mô và sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp chưa cải thiện nhiều như họ mong đợi.

Mặc dù không dám mong đưa ra được câu trả lời cụ thể, chúng tôi hy vọng những dữ liệu và phân tích dưới đây sẽ giúp ích phần nào cho các nhà đầu tư khi dự đoán những diễn biến tiếp theo.

Tốc độ tăng trưởng thực của VN-Index còn thấp …

Nếu chỉ nhìn vào mức tăng điểm của VN-Index trong 2 năm qua, người ta dễ có cảm nhận rằng thị trường đã tăng quá nhanh so với các yếu tố cơ bản của nền kinh tế và của doanh nghiệp. Trên thực tế, tốc độ tăng trưởng thực của VNIndex từ khi thành lập cho đến nay khá thấp, chỉ đạt mức tăng trưởng kép 12.8%/năm. 

Hình 1: VN-Index từ năm 2000 đến nay 

Mức tăng trưởng này chắc chắn không làm hài lòng các nhà đầu tư nước ngoài khi khi quyết định bỏ vốn vào một thị trường rủi ro như Việt Nam. Theo tính toán của Aswath Damodaran (giáo sư tài chínhcủa Stern School of Businessthuộc New York University), phần bù rủi ro vốn cổ phần ở Việt Nam lên đến 12%, có nghĩa là nhà đầu tư nước ngoài kỳ vọng thị trường chứng khoán Việt Nam phải tăng trưởng thực trên 12% mới có thể bù đắp rủi ro mà họ chấp nhận.

… và còn thấp hơn sau khi loại trừ lạm phát

Không chỉ có vậy, nếu loại trừ yếu tố lạm phát, VN-Index chỉ còn tăng thực ở mức 4.1%/năm tính từ năm 2000 đến nay. 

Hình 2: VN-Index sau khi loại trừ lạm phát từ năm 2000 đến nay

VN-Index hiện đang ở vùng 510 điểm, cao nhất từ năm 2011 đến nay và cao hơn mức trung bình 404 điểm trong suốt quá trình hoạt động, nhưng đồ thị trên lại cho thấy thị trường cuối năm 2013 vẫn đang vật lộn ở vùng gần mức thấp nhất trong lịch sử.

Quả thật, nếu loại trừ yếu tố lạm phát, VN-Index hiện tại chỉ tương đương mức 173.17 điểm, thấp hơn 31.9% so với mức trung bình và thấp hơn 14% so với mức trung vị của chỉ số này.Do lạm phát cao trong giai đoạn vừa qua, con số thật sự mà nhà đầu tư nhận được sau trượt giá cònkhá khiêm tốn.

Chỉ số P/E của thị trường cũng chưa hẳn là đã cao 

Hình 3 : P/E của VN-Index từ 2009 đến nay 

Nhìn vào mức tăng tuyệt đối của VN-Index (như chúng tôi đã đề cập ở trên), không ít nhà đầu tư cho rằng P/E của thị trường hiện nay đang ở mức đắt đỏ.

Tuy nhiên, nếu so sánh với dữ liệu quá khứ, chúng ta sẽ thấy không hẳn là như vậy. Chỉ số P/E của VN-index hiện tại là 12,8 lần, thấp hơn so với mức bình quân 13,1 lần nếu tính từ năm 2009 đến nay.

Mặt khác, P/E của VN-Index cũng đang thấp hơn phần lớn các chỉ số trong khu vực như STI của Singapore (13,7), KLCI của Malaysia (17,14), SET của Thailand (15,14), PSEi của Philippines (19,4) và JCI của Indonesia (19).

Còn chậm, nhưng đang tốt dần lên

Thực tế cuối cùng mà chúng tôi muốn đề cập là tình hình chung đang tốt dần lên.

Kết quả sản xuất kinh doanh của các doanh nghiệp niêm yết và các chỉ số kinh tế vĩ mô trong thời gian qua cho thấy nền kinh tế đang phục hồi, mặc dù tốc độ phục hồi còn chậm. 

Doanh thu và lợi nhuận 9 tháng đầu năm 2013 của các doanh nghiệp niêm yết lần lượt tăng 9.6% và 11.8% so với cùng kỳ năm 2012, tăng trưởng GDP quý 3/2013 cũng có sự cải thiện hơn so với 2 quý liền trước.

Mức tăng trưởng thực khiêm tốn của VN-Index một mặt cho thấy khó khăn của thị trường Việt Nam trong những năm qua, mặt khác cũng cho thấy tiềm năng tăng trưởng của thị trường cỏn rộng mở khi nền kinh tế phục hồi.

Trong bối cảnh đó, thị trường Việt Nam lại đang có lợi thế nhất định nhờ rẻ hơn tương đối so với khu vực, đồng thời nền kinh tếđang có những dấu hiệu cải thiện khá rõ ràng, mặc dù tốc độ còn chậm.

Do vậy, chúng tôi cho rằng diễn biến trong thời gian tới sẽ thiên về kịch bản tích cựcvà “ngày vui” sẽ không dễ qua mau.

Link trên Cafef ở đây.

Nguồn: finandlife|Cafef

Tags: , ,

Economics | StockAdvisory

Lựa chọn cổ phiếu

by finandlife03/12/2013 16:03

Dưới đây là một số phương pháp và lời khuyên nổi tiếng.

PHƯƠNG PHÁP CANSLIM

William J. O'NeilM, người đứng đầu Công ty nghiên cứu đầu tư William J. O'Neil & Company và được coi là một nhà “phù thuỷ của thị trường chứng khoán”, đã đưa ra mô hình lựa chọn cổ phiếu hiệu quả: C-A-N-S-L-I-M.

C: Current Quaterly Earnings Per Share

Cổ phiếu tốt đều có sự gia tăng lợi nhuận so với cùng quý năm trước đó và tỷ lệ tăng càng cao thì chứng tỏ cổ phiếu càng có nhiều triển vọng.

Phải tìm hiểu sự gia tăng lợi nhuận này ở đâu và như thế nào? báo cáo tài chính có kiểm toán của công ty niêm yết, báo chí…

A: Annual Earnings Increases

Cổ phiếu có mức gia tăng lợi nhuận đều đặn trong vòng 5 năm trước đó (the best: 25%)

Các thông tin này bao gồm lịch sử và đặc điểm của công ty, tình hình tài chính, các chi tiết của đợt phát hành cổ phiếu và tổ chức bảo lãnh phát hành cổ phiếu.

N: New Products, New Management, New Highs

Cổ phiếu tăng sẽ bắt nguồn từ một số nhân tố nội tại nào đó

S: Supply and Demand

Chính những cổ phiếu có số lượng lưu hành thấp trên thị trường mới có nhiều triển vọng và có khả năng tăng giá hơn so với các cổ phiếu có số lượng lưu hành lớn

William đặc biệt lưu ý tới các cổ phiếu được công ty mua lại và cổ phiếu của các công ty có tỷ lệ nợ dài hạn trên vốn tự có vừa phải

L: Leader and Laggard 

Nên mua 2 hay 3 cổ phiếu tốt nhất trong nhóm những cổ phiếu đầu bảng hiện tại, còn lại nên dành tiền cho những cổ phiếu có khả năng sinh lời trong tương lai.

Tránh mua những cổ phiếu có mức tăng trưởng cao nhưng không bền vững, chẳng hạn như cổ phiếu lên giá theo trào lưu, theo sự kiện nổi bật…

I: Institutional Sponsorship

Nhà đầu tư sẽ an tâm hơn để đầu tư khi cổ phiếu mà mình đầu tư cũng được sự quan tâm và mua vào của các tổ chức lớn, các thiết chế tài chính lớn và có uy tín.

M: Market Direction 

Cho dù bạn hoàn toàn chính xác khi nhận định về cả 6 tiêu chí kể trên, nhưng đến tiêu chí định hướng thị trường bạn mắc phải sai lầm thì vẫn có thể khiến bạn thua lỗ

WARREN BUFFET

Lời khuyên số 34

Bạn không nhất thiết phải gỡ gạc lại giống cái cách mà bạn đã đánh mất tiền

2 yếu tố: chất lượng của công ty và giá mà bạn phải trả cho cổ phiếu trong mối tương quan với chất lượng.

Điều thú vị là thị trường chứng khoán không giống như sòng bạc, vì đôi khi nó cho bạn cơ hội thắng chắc. Warren là kiểu người luôn chờ đợi như vậy!

Lời khuyên số 20

Bạn nên đầu tư vào một công ty mà một stupid man cũng có thể điều hành

Vì thế nào đi nữa rồi cũng sẽ có một ngày một thằng ngu nào đó lên nắm quyền như.

Tập trung vào mô hình kinh doanh của doanh nghiệp

Lời khuyên số 13

“I don’t try to jump over seven-foot bars;

I look around for one-foot bars that I can step over.”

Việc ông làm là chờ đợi những cơ hội tuyệt hảo và chắc chắn: các công ty với những sản phẩm không phải thay đổi, những mô hình kinh doanh mà ông biết rằng nó sẽ tồn tại ít nhất trong 20 năm nữa

Lời khuyên số 1

“Rule No. 1: Never lose money.

Rule No. 2: Never forget Rule No. 1.”

Bí quyết hàng đầu của việc làm giàu là dùng tiền đẻ ra tiền. Ví dụ, nếu 100.000 USD gộp lãi với tốc độ 15%/ năm thì bạn sẽ có 1.636.653 USD sau 20 năm, nghĩa là bạn đã lời 1.536.653 USD . Nhưng nếu bạn để mất 90.000 USD và chỉ còn 10.000 USD để đầu tư, thì món đầu tư của bạn chỉ đạt giá trị 163.665 USD. 

---------------------------------------------------------------------

Nguồn: finandlife|VFPress

Tags: , ,

Economics | StockAdvisory

Những cổ phiếu thăng hạng nhanh nhất trong quý 3 năm 2013

by finandlife02/12/2013 09:30

Sau khi tổng hợp kết quả kinh doanh 3 quý đầu 2013, chúng tôi đã tính toán lại những cổ phiếu có mức độ thăng hạng mạnh nhất. Kết quả xếp hạng được tính toán theo tiêu chí của chúng tôi, bao gồm tất cả chỉ số tài chính và kinh doanh của các doanh nghiệp.

Điều đặc biệt là trong TOP 12 cổ phiếu thăng hạng mạnh nhất, có đến 3 cổ phiếu thuộc ngành chứng khoán, 4 cổ phiếu thuộc bất động sản và xây dựng.

Danh sách TOP thăng hạng

Nguồn: finandlife

Tags:

StockAdvisory

AUTOFEED

DISCLAIMER

I am a Senior Associate – Investment at TOP 2 Securities Co., in Vietnam. I started working in investment field as a junior analyst at a Fund in 2007. I have more than 12 years of experience in investment analysis. I have a deep understanding of Vietnam macroeconomics, equity research, and seeking investment opportunities. This is my private Blog. I use this Blog to store information and share my personal views. I don't guarantee the certainty. And I am not responsible when the user uses the information from the Blog for trading/investing activities.

Designed by: Nguyễn Chí Hiếu