Vietnam: Investors Should Really Keep Their Eyes On The Stock Market

by finandlife03/02/2016 10:32

This article is copied from seekingalpha.com, author Tran Thang Long, BSC Research.

Thanks for the nice work.

---------------------

Summary

Vietnam’s macroeconomic stability and growth stand out from other emerging and frontier countries (GDP +6,5%, Export +9%).

TPP, RCEP and other 15 FTAs make Vietnam one of the most open countries in terms of FTA.

Vietnam's stock market still has an attractive valuation and growth potential (P/E 10.6 and EPS grow 10%).

The world had experienced many difficulties in 2015, with economic slowdown, stagnant production, while unemployment rates are increasing in many regions. But Vietnam has been rising in both economical and stock market aspects.

1. Vietnam stock market

The main index VN-Index rose 6.1% in 2015. Vietnam's stock market achieved the 5th highest growth among Asian countries while emerging markets and frontier markets experienced deep falls such as Straits Times Index-Singapore (-15%), SET Index- Thailand (-14%), JCI Index-Indonesia (-12%).

Source: Bloomberg

But liquidity and the size of the stock market still may be the biggest issues for foreign investors:

·         Total market capital reached USD 60 billion, equivalent to 34% of GDP and increased 17.3% yoy.

·         Average daily turnover of about USD 100 million.

·         27 listed stocks have daily turnover of more than a million USD.

·         Vietnam has foreign ownership limitation of 30% for banks and 49% for listed stocks. Thanks to Decision 60/2015, Vietnam started lift up FOL for some sectors in 2015.

Despite global turmoil, Vietnam's stock market in 2015 had attracted foreign inflows, while foreigners net sell in most emerging and frontier markets.

·         Foreign investors owned USD 14.3 billion accounting for 24.9% of Vietnam's stock market capital.

·         Foreign Inflows were ~USD 100 million in 2015 (-27.9% yoy).

·         Inbound M&A in Vietnam reached USD 5.2 billion in 2015 (+49% yoy).

Source: Bloomberg

Valuation comparing with other regional stock markets

Compared to the Southeast Asian (Emerging stock markets), Vietnam's stock market has always been valued at a discount in terms of P/B and P/E. With the EPS annual growth rate around 10%, the low P/E ratio makes Vietnam's market quite attractive.

Source: Bloomberg, BSC

Vietnam's sectors, in general, are being priced attractively in comparison with other Asian emerging countries like Thailand, Malaysia, Indonesia, Philippines and China. Sectors having deep discounts are telecommunications, technology, public services, chemicals, consumer services, etc.

Source: Bloomberg

2. Vietnam's macroeconomy is turning around.

Economic growth was strong in the last 5 years; Vietnam is becoming a bright spot in 2015. The gross domestic product (GDP) grew by 6.68% yoy. GDP growth expanded quarter to quarter (by 6.12% yoy in the 1st quarter, 6.47% yoy in the 2nd quarter, 6.87% yoy in the 3rd quarter, and 7.01% yoy in the 4th quarter). GDP prolonged recovery in the 3rd consecutive year and made Vietnam again one of the fastest growing economies.

·         Industrial production index (IP) rose by 9.8% yoy (the highest in the last 4 years).

·         PMI still showed the positive state of the manufacturing sector in 2015 since the average index reached 51.55 points.

·         Consumer price index (CPI) rose by 0.6% in 2015 (lowest in 14 years).

·         Retail sales rose by 9.5% yoy in 2015.

In 2015, Vietnam completed negotiations for two major FTAs

This includes Free trade agreement Vietnam - EU (EVFTA) and the Trans-Pacific Partnership (TPP). Up to now, Vietnam has signed 17 FTAs, that make Vietnam exposed to 62% of population and 80% of the world GDP. These FTAs have been getting significant impacts on medium and long-term growth in both the politics and economy of Vietnam.

·         FDI disbursement in 2015 reached USD 14.5 billion, up 17.4% yoy (highest level since 2011).

·         Registered FDI in 2015 was USD 22.76 billion, up 12.5% ​​yoy.

·         Export turnover in 2015 reached USD 162.4 billion, up 8.1% yoy (the only place in Asia where exports grew in 2015)

·         Import turnover in 2015 was USD 165.6 billion, up 12% yoy. The total value of the trade deficit was USD 3.2 billion

Monetary policies in 2015 was stable, and became the foundation for economic growth.

·         VND was relatively stable compared to other currencies in the region. Relatively, VND's depreciation of 5.07% was similar to INR (Indian Rupee), PHP (Philippine Peso), and CNY (Chinese yuan).

·         Interest rate level decreased 0.2%-0.5% in 2015 slightly to 6.5-6.6% per year.

·         Non-performing loans of banking system fell to 2.72% (the restructuring target of NPL was 3%).

3. How to Invest in Vietnam's stock market

There are 2 ways for foreigners to invest in Vietnam's stock market via (1) ETFs and (2) open a trading account at a local broker.

(1) ETFs: There are only a few ETFs that have exposure to Vietnam. Two of the biggest are Market Vectors Vietnam ETF (NYSEARCA:VNM) listed in the US and the FTSE Vietnam listed in EU and Asia.

·         Vaneck VNM - NAV: USD 338 million invest in 31 stocks

·         FTSE Vietnam (FTSE) - NAV: USD 353 million invest in 21 stocks

(2) Open a trading account: 3 steps

·         Register Indirect Investment Capital Account (IICA) at State Bank of Vietnam (SBV). Your custodian bank can do that for you.

·         Trading Code Application at Vietnam Securities Depository (VSD).

·         Open a Trading Account at a local broker house

4. Conclusion

To sum up, Vietnam has been rising in both economical and stock market aspects. Its economy has been in a lagging cycle since the 2008 financial crisis. Additionally, all the FTAs will make Vietnam policies and its economy attractive to the western world in the long term. With GDP expected to be above 6.7% in 2016, Vietnam will be again one of the fastest growing economies.

We expect a 10% increase in EPS thanks to stronger private firms and a lower corporate tax rate in 2016. Besides stronger growth in earnings, the stock market will benefit from (1) Privatization (state divestment and IPO), (2) Lift up the Foreign ownership limitation and (3) low valuation ratio compared to Asean countries.

 

Disclosure: The author does not have holdings or positions or derivative instruments in any of the above mentioned ETFs, companies or currencies.

Tags:

Economics

Góc nhìn 2016 của Chủ tịch SSI

by finandlife01/02/2016 13:23

Năm nào Ông cũng giành thời gian trao đổi với phóng viên về nền kinh tế, về thị trường tài chính và đặc biệt là về chứng khoán. Có nhiều cái cũ trong những câu chuyện qua từng năm, nhưng cái cũ đó vẫn là điều mà nhiều người mong muốn thị trường đạt được, “minh bạch thông tin”. Góc nhìn của ông đi thẳng vào vấn đề, làm rõ đúng/sai, do vậy, nhà đầu tư đã bắt đầu có thói quen chờ đợi phát biểu của ông như cổ đông Berkshire Hathaway chờ thư của W.Buffett.

------------------------

Hải Yến|NDH.VN

Trong dịp trò chuyện với báo chí nhân dịp đầu năm, ông Nguyễn Duy Hưng, Chủ tịch HĐQT Công ty Chứng khoán Sài Gòn (SSI) chia sẻ, năm 2016 nếu có tiền nhà đầu tư nên mua chứng khoán. Theo ông, 2016 là năm cơ hội để đầu tư những cổ phiếu giá trị.

PV: Đại hội Đảng lần thứ XII vừa kết thúc, ông có cảm nghĩ gì về đội ngũ lãnh đạo mới được bầu ra trong Đại hội lần này?

Ông Nguyễn Duy Hưng: Ai lãnh đạo cũng là Đảng lãnh đạo và tôi tin vào Đảng. Đất nước bước vào thời kỳ mở cửa, hứa hẹn hội nhập kinh tế quốc tế, Việt Nam cần chuẩn bị đầy đủ các nguồn lực để bước vào cánh cửa đa phương hóa.

Phóng viên: Ông đánh giá thế nào về kinh tế năm 2016? TPP sẽ mở rộng cơ hội cho doanh nghiệp như thế nào thưa ông?

Ông Nguyễn Duy Hưng: Năm 2016 là một năm dự báo nhiều khó khăn nhưng vẫn có những điểm sáng nhất định. Chúng ta đỡ tệ hơn so với những nước xung quanh như Thái Lan, Philippin, Malaysia, Indonesia. Việt Nam có cơ hội đầu tư cơ sở hạ tầng, duy trì tăng trưởng và thu hút nguồn vốn. Nhìn vào kinh tế vĩ mô, GDP tăng là tín hiệu mừng, khi đồng tiền luôn chuyển, ai cũng thấy vui khi có phần của mình trong dòng luôn chuyển đó.

Tôi cho rằng TPP là cơ hội cho một số doanh nghiệp nhưng là thách thức cho nền kinh tế. Trong đó những doanh nghiệp muốn hưởng lợi từ TPP phải nói không với nguyên liệu từ các nước thứ ba như Trung Quốc. TPP cũng gây khó khăn cho không ít doanh nghiệp trong sân chơi cạnh tranh.

PV: Năm 2016 nếu có tiền nên làm gì thưa ông?

Ông Nguyễn Duy Hưng: Năm nay có tiền nên mua chứng khoán. Năm 2016 là năm cơ hội của các nhà đầu tư. Tôi có ngày hôm nay là biết chọn đúng thời cơ và mua được nhiều cổ phiếu có giá trị. Mình đầu tư phải nhìn vào giá trị của doanh nghiệp. Tôi cho rằng năm nay thực sự là năm cơ hội cho nhà đầu tư có tiền đi tìm những công ty để đầu tư giá trị dài hạn.

Năm 2016 là năm cơ hội cho các nhà đầu tư

PV: Ông đánh giá thế nào về tình hình kinh doanh của công ty chứng khoán trong năm nay?

Các công ty chứng khoán phát triển khi tỷ lệ người lướt sóng lên cao và nền kinh tế tăng trường nhưng năm nay nhìn kinh tế ảm đảm khi quả bom Trung Quốc đang treo trên đầu?

Sợ nhất khủng hoảng kinh tế Trung Quốc

PV: Có phải ông lo ngại về nền khủng hoảng kinh tế Trung Quốc?

Ông Nguyễn Duy Hưng: Tôi sợ nhất khủng hoảng kinh tế ở Trung Quốc, nếu điều đó xảy ra chẳng dám dự đoán gì. Kinh tế Trung Quốc nếu khủng hoảng sẽ gây ra hậu quả rất nặng nề, người Trung Quốc có ở khắp nơi và Trung Quốc đầu tư bên ngoài nhiều. Việt Nam sẽ chịu ảnh hưởng trong câu chuyện này nhưng lần này ảnh hưởng ít hơn.

Theo chu kỳ kinh tế năm 2016 kinh tế Trung Quốc sẽ hạ cánh cứng. Mọi người đừng nhìn giá dầu như là nguyên nhân mà giá dầu là hệ quả. Ai nhìn giá dầu nguyên nhân là sai vì không ai sinh ra được năng lượng, không ai làm chủ được giá dầu khi chưa có năng lượng mới thay thế mà nó là hệ quả của nền kinh tế giảm phát khi người ta không dùng đến dầu nữa thì dầu giảm giá.

Thị trường cần minh bạch

PV: Câu chuyện cổ phần hóa tác động thế nào đến thị trường chứng khoán 2016, thưa ông? Ông nghĩ thế nào khi có ý kiến cho rằng nhận định của các công ty chứng khoán còn kém?

Ông Nguyễn Duy Hưng: Các công ty chứng khoán nhận định kém? Nhận định thế nào là tốt, theo ý người nào đó là tốt chăng? Các nhận định của SSI Research tôi đều đồng ý bởi đó là nhận định dựa trên các phân tích kỹ thuật. Khi thông báo nhận định có ghi rõ đây là nhận định của công ty chứng khoán và người đọc phải tự phân tích để tìm hiểu thị trường, công ty chứng khoán không chịu trách nhiệm.

Tôi cho rằng thị trường có mua, có bán, cái cần làm nhất để thị trường lớn là minh bạch. Có minh bạch tự thị trường sẽ phát triển. Cổ phần hóa ai cũng biết để minh bạch sau cổ phần hóa không ai quyết định được nên khi bán cổ phần cần bán hơn 50% số cổ phần và bán đúng giá. Còn câu chuyện nhà đầu tư chiến lược, bản thân đó là điều không minh bạch bởi ai là chiến lược, dựa trên tiêu chí để nhận định? Có chăng chuyện đưa ra tiêu chí đối tác chiến lược để thỏa thuận loại bỏ nhà đầu tư. Công bằng và minh bạch với nhà đầu tư bởi khi tôi là nhà đầu tư, tôi mua lại công ty nào để đầu tư phát triển chứ không phải để phá. Hãy bán công khai không cần đưa ra chính sách đầu tư chiến lược, đừng đưa ra tiêu chí để xét ai đó đủ không.

Cái cần cho thị trường chứng khoán để phát triển là minh bạch nhiều khi tôi thấy họ thiếu trách nhiệm với sự minh bạch, nếu tôi có quyền tôi truy đến cùng vụ Vinamilk.

PV: Bức tranh kinh tế và câu chuyện thị trường vốn trong năm 2016 sẽ như thế nào thưa ông?

Ông Nguyễn Duy Hưng: Tất cả các nhà đầu tư việc ai xây vốn cứ xây đừng kì vọng ngân hàng Nhà nước hỗ trợ. Tôi cho rằng không ai đi trước được quy mô mà vạch chính sách để thu hút nguồn vốn, điều cần là làm sao cho họ tin rút tiết kiệm bỏ vào đầu tư.

Các nhà đầu tư đều đáng trân trọng, đáng quý như nhau, họ đầu tư vì mục đích gì đều tốt cả. Họ đều là người dẫn vốn, tôi đánh giá cao họ.

Chúng ta không muốn lệ thuộc vào nề kinh tế nào, khó khăn là cơ hội buộc phải tìm cách thoát khó khăn. Sau thời gian khó khăn sẽ tìm được đường mới. Năm nay, Việt Nam cần tìm đường đi riêng bởi nền kinh tế trung quốc hạ cánh cứng gây ra khủng hoảng. Đây cũng là cơ hội để mỗi doanh nghiệp tìm ra đường đi cho mình, nếu tự hào mãi về lao động rẻ thì chẳng đi đâu về đâu.

PV: Ông nhìn nhận thế nào về doanh nghiệp Việt Nam trước kinh tế toàn cầu? Năm 2020 Việt Nam kỳ vọng đạt 5 triệu doanh nghiệp, ông đánh giá sao về điều này?

Ông Nguyễn Duy Hưng: Khi chúng ta chấp nhận kinh tế toàn cầu, khái niệm doanh nghiệp không biên giới, Samsung gốc Hàn Quốc nhưng là thương hiệu toàn cầu nhưng sang Việt Nam là Samsung Việt Nam. Cocacola gốc Mỹ nhưng sang Việt Nam là Cocacola Việt Nam. Doanh nghiệp thì toàn cầu như doanh nhân có quê hương, tính Việt trong doanh nghiệp chính là những doanh nhân.

Tôi không quan tâm đến bao nhiêu doanh nghiệp mà quan tâm đến tổng số tiền đầu tư và tổng số người có công ăn việc làm hàng năm mà doanh nghiệp Việt Nam tạo ra. Người ta hay có câu đùa: một người Việt Nam bằng 10 người Mỹ, 10 người Isarel, nhưng 5 người Việt tập trung lại thì thua 1 người Mỹ. Đó là chuyện đoàn kết, tập trung nguồn lực của doanh nghiệp Việt còn yếu. Tôi nghĩ rằng, trong 5 triệu doanh nghiệp ấy có đến 4,9 triệu là cạnh tranh nhau. Nhìn vào câu chuyện doanh nghiệp Việt ở Mỹ sẽ thấy, sang Mỹ người Việt tự giết người Việt khi cạnh tranh nhau bằng giá, sản phẩm bán rẻ.

Tôi kỳ vọng về tổng số tiền doanh nghiệp đầu tư hơn số doanh nghiệp và tôi thích một Vincom hơn 100 doanh nghiệp làm giống Vincom.

 

PV: Cảm ơn ông!

Tags:

Economics

Consumer confidence high entering Year of the Monkey

by finandlife01/02/2016 09:24

Niềm tin tiêu dùng người Việt Nam lên mức cao nhất kể từ 2008 (khảo sát của TNS’s Consumer Pulse).

Tương tự như vậy, khảo sát của ANZ cũng cho thấy niềm tin tiêu dùng người VN đang cao nhất trong nhiều năm qua.

Nhìn lại lịch sử, mỗi khi tín dụng tăng mạnh và nhà đất thuận lợi là niềm tin tiêu dùng sẽ cao, không biết nên buồn hay vui.

-------------------------

TNS’s Consumer Pulse study, released recently by the global market research consultancy, reveals that consumer confidence is at its highest level since 2008.

The study also forecast high levels of planned spending around the Tet holiday, predicting a strong start for 2016.

“As Vietnam prepares for a new year with the Tet holiday just around the corner, TNS Vietnam is also preparing to cross a significant milestone,” said Mr. Ashish Kanchan, Managing Director of TNS Vietnam.

Consumer Pulse is a quarterly report available for purchase, which surveyed respondents in both Ho Chi Minh City and Hanoi to discover their feelings and outlook towards Vietnam’s economy. In celebration of the Lunar New Year, in this edition TNS also included several questions to better understand how Vietnamese are planning to ring in 2016, the Year of the Monkey.

Outlook then and now

2016’s first edition of Consumer Pulse produced a lot of numbers that businesses in Vietnam should be happy to see. Across a variety of questions ranging from employment outlook to flood prevention and drainage, Vietnamese are optimistic about improvements. Using its historic data, TNS can see how much things have changed across a variety of measurements.

Consumer confidence has shifted throughout the years. In 2008, 89 per cent held a positive outlook for Vietnam’s economy, believing it would improve over the next 12 months. The consumer confidence index has fluctuated over the years but is now at 90 per cent, a rebound from the 2012-2014 slump and a great improvement from 2015.

 

Rising confidence appears to be spurring spending. In 2008 the savings vs. expenditure rate was 22 per cent / 78 per cent. Today those numbers are 10 per cent / 90 per cent. In fact, since just last year, planned expenditures have grown by 10 per cent, indicating an increase in spending in 2016.

When asked about their intention (ý định) to spend more or less in 2016 compared to 2015, only 4 per cent of Vietnamese consumers said they plan to spend less. Optimism about the future and the new year can also be seen across a variety of measurements that were conducted in the study.

Monthly expenditure versus monthly saving (%):

Tet 2016

For the Tet holiday, Vietnamese consumers report a variety of interesting spending and behavioral plans. Consumers report that the main category of spending is for self and household, with 57 per cent spending between VND5.5 million and VND15 million. Within the category “self and household spending”, food, clothing, and home improvements make up the biggest percentage of spend. “Gifting/supporting others” and “lucky money” accounted for a smaller percentage of Tet spending, with 66 per cent of consumers reporting they would spend just VND1 million to VND5.5 million on each area. Within the gifting category, cash gifts/envelopes, food, and beer led spending, with 45 per cent, 32 per cent, and 29 per cent, respectively. Overall, 93 per cent of Vietnamese plan to increase their normal spending for Tet. Overall consumers are estimating to spend VND14,208,956 over Tet this year, or VND4,000,000 more than in 2015.

Within the travel category spending is expected to increase by VND283,000  and food for self/household is to increase VND261,000. Supporting others is even more dramatic, where food spending is planned to increase VND502,000, the largest of any measured category.

Vietnamese desire many things for Tet, including clothes and food & beverages. The most desired category is fashion/accessories, at 25 per cent. It is not just necessities Vietnamese want for Tet though, as 19 per cent want a vehicle for Tet, 11 per cent high-tech devices, and 10 per cent ornamental plants.

Not only did TNS’s Consumer Pulse reveal big plans for spending increases, it also discovered when consumers plan to do their holiday shopping. Tet shopping starts five or six weeks prior to Tet with a peak two or three weeks prior. Only 30 per cent of consumers wait for the last week before the holiday to begin shopping.

Traveling is also a common desire among Vietnamese, with central Vietnam and Nha Trang being the most favored, followed by Da Lat, Da Nang, and Sapa. One in four Vietnamese want to travel overseas, with Thailand, Singapore, and Japan being among the most desired destinations. 

As a holiday, Tet still holds a lot of traditional and family significance for Vietnamese, with 93 per cent reporting that Tet is a time to pay respects to the ancestors (ông bà/tổ tiên). Tet traditions are also still widely practiced. Ninety-three per cent report they always clean up the house before the Lunar New Year. The same percentage also try to ensure the first day of the new year is perfect, since they believe it will determine luck for the whole year. Visiting a pagoda is also considered an important event, as well as visiting one’s hometown.

“Our survey responses indicate growth potential in consumer spending within the areas of transportation, education, entertainment, food & beverages, and fashion and accessories,” Mr. Kanchan said. “In the immediate future we also see planned increased Tet spending across many areas, including travel, as consumers plan to return to their hometown, visit local destinations, and even plan trips overseas. We look forward to conducting the remaining Consumer Pulse studies this year to see how these positive numbers influence the year to come.”

Source: Doanh Doanh|http://www.vneconomictimes.com/

Tags:

Economics

Great Graphic|2016...Less deflation, more expansion

by finandlife30/01/2016 22:12

Tags:

Economics

Chi phí sản xuất 1 thùng dầu của các quốc gia dầu hỏa

by finandlife10/01/2016 00:22

http://money.cnn.com/interactive/economy/the-cost-to-produce-a-barrel-of-oil/

Tags:

Economics

DISCLAIMER

I am currently serving as an Investment Manager at Vietcap Securities JSC, leveraging 16 years of experience in investment analysis. My journey began as a junior analyst at a fund in 2007, allowing me to cultivate a profound understanding of Vietnam's macroeconomics, conduct meticulous equity research, and actively pursue lucrative investment opportunities. Furthermore, I hold the position of Head of Derivatives, equipped with extensive knowledge and expertise in derivatives, ETFs, and CWs.

 

To document my insights and share personal perspectives, I maintain a private blog where I store valuable information. However, it is essential to acknowledge that the content provided on my blog is solely based on my own opinions and does not carry a guarantee of certainty. Consequently, I cannot assume responsibility for any trading or investing activities carried out based on the information shared. Nonetheless, I wholeheartedly welcome any questions or inquiries you may have. You can contact me via email at thuong.huynhngoc@gmail.com.

 

Thank you for your understanding, and I eagerly anticipate engaging with you on topics concerning investments and finance.

Designed by: Nguyễn Chí Hiếu