Nếu nhìn lại quá khứ, VNIndex đã hoàn thành xong 9 tháng tăng giá như cuối 2012 đầu 2013, từ 30/08/2013 đến 30/03/2014. Để đảm bảo xu hướng giá lên của thị trường tiếp diễn và bền vững, những nhịp điều chỉnh theo hướng giảm là cần thiết (nhớ rằng: trong năm 2013, nhịp điều chỉnh giảm này lên đến 3 tháng rưỡi).

Điểm trùng hợp khá thú vị khác là cao độ của VNIndex trong sóng tăng 9 tháng vừa qua cũng bằng với mức tăng của sóng 2013 (các anh/chị có thể nhìn 2 cây zigzac màu xanh lá như hình vẽ).

Mốc tâm lý 600 điểm là một ngưỡng gì đó rất khó nói. Còn nhớ trong năm 2013, thị trường đã phải “trầy vi tróc vảy” mới chinh phục thành công mốc 500.

Tuy nhiên, ở chiều ngược lại cũng cho thấy khả năng xuất hiện lực cầu lớn khi VNIndex giảm thêm. Đường giá chính thức vượt qua kênh tăng điểm trung và dài hạn (như hình vẽ). Do vậy, đường kênh trên sẽ trở lại làm hỗ trợ tốt cho VNIndex trong 1 vài tuần. Chính vì thế, mà ngay khi đường giá chạm vào đường kênh này đã bật tăng trở lại như trong tuần đầu tiên của tháng 04/2014.

Nhìn về diễn biến định giá cơ bản thông qua P/E và P/B, hai chỉ báo này cũng đang cho thấy định giá thị trường đang cao hơn mức trung bình lịch sử, do vậy, mức rủi ro đang lớn dần, và nhịp điều chỉnh về mức trung bình để tăng trưởng trở lại là cần thiết.

Tóm lại: thị trường vẫn đang trong xu hướng tăng giá dài hạn, tuy nhiên khung thời gian và mức độ định giá cổ phiếu lại đang ủng hộ cho một nhịp điều chỉnh tính bằng tháng của thị trường. Nếu nhìn lại nhịp điều chỉnh trong thị trường tăng giá trước đây của chính VNIndex, quá trình này có thể hình thành 3 sóng ABC, với sóng B là sóng hồi trong nhịp điều chỉnh giảm. Điều đó có nghĩa là, những nhà đầu tư chưa kịp chốt lời vẫn còn cơ hội để bán ra trong sóng hồi và mua lại trong sóng giảm C sau đó. Thị trường tăng giá là thiên đường cho người nắm giữa cổ phiếu và cả cơ hội sửa sai cho người lướt sóng. Đừng quá lo ngại… 

Nguồn: finandlife

 Trong báo cáo Vietnam at a glance ra đầu tháng 4/2014 của HSBC, dưới đây là một số lưu ý đặc biệt:

v  Chỉ số PMI sản xuất tăng từ mức 51 của tháng 2 lên 51.3 của tháng 3 nhờ sản lượng và đơn đặt hàng mới gia tăng

v  Nhưng GDP và diễn biến chỉ số giá CPI chững lại quá nhanh, từ mức 6% và 5.9% của quý 4/2013 xuống còn 5% và 4.8%.

v  Ngân hàng nhà nước vừa giảm 50 điểm phần trăm lãi suất OMO, nhưng tốc độ cải cách hệ thống vẫn quá chậm dẫn đến lòng tin tiêu dùng người dân chưa cải thiện.

Báo cáo chi tiết về chỉ số PMI sản xuất tháng 03/2014 cho thấy:

v  Sản lượng và đơn đặt hàng mới tăng mạnh, đặc biệt là đơn đặt hàng xuất khẩu.

v  Tốc độ tăng giá đầu vào đã chậm lại so với tháng 02/2014. Đây cũng là cơ sở để doanh nghiệp điều chỉnh giá bán theo hướng có lợi hơn cho khách hàng, và điều đó có thể giúp doanh số doanh nghiệp tăng hơn. 

Nguồn: finandlife|HSBC

VFS Research

Đầu năm 2014, giá cả các loại nguyên vật liệu có những biến động rất đáng chú ý. Trong đó, nổi bật nhất là xu hướng tăng của các loại nhiên liệu và khí nhiên liệu. Nếu như giá khí thiên nhiên hóa lỏng tiếp tục duy trì xu hướng giá ổn định của 2 năm trở lại đây với giá chỉ tăng ở mức nhẹ, nhích dần lên qua các tháng thì khí dầu mỏ hóa lỏng và đặc biệt là khí thiên nhiên, giá lại tăng rất mạnh. Cụ thể, giá khí dầu mỏ hóa lỏng tháng 2/2014 theo thu thập đã tăng 22% so với 3 tháng trước, tăng 67% so với cách đây 1 năm. Đặc biệt, giá khí thiên nhiên liên tục thể hiện mức tăng mạnh ở cả ngắn hạn và trung hạn. So với cùng kỳ năm 2013, giá khí thiên nhiên hiện nay đã tăng đến gần 80%, đặc biệt là khoảng thời gian từ cuối năm 2013 đến nay, giá đã tăng 65%. Giá dầu thô sau đợt giảm cuối năm 2013, giờ đã tăng trở lại với mức tăng nhẹ 6% so với tháng trước. Với xu hướng tăng khá mạnh của giá các loại nhiên liệu nói chung, các doanh nghiệp sẽ gặp không ít khó khăn khi quản lý giá vốn, giá đầu vào và cần hết sức lưu tâm đến những biến động giá mới.

Trái ngược với xu hướng tăng mạnh của mặt hàng nhiên liệu, giá các nguyên liệu thiên nhiên lại ổn định hơn, thậm chí là giảm. Về bông sợi, mức giá tiếp tục duy trì xu hướng giá ổn định được duy trì hơn 2 năm qua, giai đoạn gần đây, giá bông gần như không đổi hoặc chỉ tăng ở mức rất nhẹ, đây có thể coi là tín hiệu tích cực cho ngành dệt may vốn tiêu thụ khối lượng rất lớn bông và sợi. Cùng xu hướng đó với bông là mặt hàng bột giấy, sau giai đoạn giá giảm mạnh vào cuối năm 2012, trong năm 2013, giá bột giấy đã tăng trở lại và duy trì ở mức hầu như không thay đổi trong 3 tháng gần đây. Đặc biệt, với mặt hàng cao su tự nhiên, sau đợt tăng chạm đỉnh vào cuối năm 2011, giá đã liên tục giảm mạnh cho đến nay. Cụ thể, giá cao su tự nhiên tháng 2/2014 đã giảm 33% so với cùng kỳ năm 2013, giảm 17% so với cách đây 6 tháng và giảm 14% so với cuối năm 2013.

Phôi thép cũng được rất quan tâm bởi vai trò quan trọng của nó đối với nền kinh tế các nước. Giá mặt hàng này từ cuối năm 2011 đến nay luôn duy trì xu hướng đi xuống, giảm nhẹ qua các tháng, nguyên nhân chính là các nền kinh tế đang phục hồi chậm nên những ngành như xây dựng hay công nghiệp sản xuất vẫn dậm chân tại chỗ. Dự đoán trong năm nay, nếu các ngành này bắt đầu có xu hướng phục hồi và đi lên thì giá phôi thép mới có khả năng tăng lên.

VFS Research, Index Mundi, Others

Nguồn: finandlife

Chỉ số giá tiêu dùng giảm liên tục trong 3 năm qua. Đường chỉ số giá năm 2014 có xu hướng thấp hơn năm 2013, năm 2013 thấp hơn năm 2012.

Biểu đồ cũng cho thấy chỉ số giá tiêu dùng tháng 3 có tính chu kỳ, theo đó, chỉ số giá trong tháng này thường duy trì ở mức thấp nhất trong năm.

Trên thị trường chứng khoán có câu "lạm phát là 1 trong những kẻ thù của giá chứng khoán". Do vậy, lạm phát thấp sẽ là một trợ lực nữa cho giá chứng khoán (xét trong điều kiện kinh tế thông thường".

Nguồn: finandlife

Analyst Phan Minh Đức, VFS Research