VPBank 2Q17 báo LNTT +150%y/y. Dồn 4Q, LNST đạt 5,287 tỷ +90%y/y, ROE tiếp tục tăng lên 31%, cao nhất các NH VN. Tuy nhiên -- Con số cụ thể đưa ra nhiều bức tranh đáng suy ngẫm hơn. Tín dụng +37%y/y, tăng mạnh từ +32%y/y 1Q17 và 24%y/y 4Q16. Trong khi đó huy động thuần tăng không kịp và dựa ngày càng nhiều hơn vào vốn chi phí cao như là CD và trái phiếu. LDR thuần đạt 125% so với 117% của 1Q17 trong khi đó LFR (bao gồm CD & T.Phieu) đi ngang ở mức 82%. Bên cạnh đó, NIM lần đầu tiên trong 5 năm, sụt giảm QoQ từ 9.3% 1Q17 xuống 8.8% 2Q17. NIM giảm do gross yield giảm trong khi đó chi phí lãi đầu vào tăng. Chất lượng tài sản có nhiều tín hiệu trái chiều. Nợ xấu báo cáo là 2.8%, hay 5.3% nếu bao gồm VAMC, giảm so với mức 6.0% của 1Q17 hay 5.6% 4Q16. Tuy nhiên nợ nhóm 2 tăng mạnh lên 7.2% trong 2Q17 vs. 6.7% in 1Q17 vs. 5.5% in 4Q16. Xóa bỏ tài sản (write-off) để xử lý cũng được đẩy mạnh, với ước tính 4 quí vừa qua khoảng 2.3% tài sản. LNTT tăng trưởng rất cao nhưng phần nhiều đến từ trích lập dự phòng còn thấp trong khi đó tăng trưởng của LN lõi có dấu hiệu giảm tốc. Tổng dự phòng / nợ xấu đạt 37% nhưng nếu thêm cả nhóm 2 thì chỉ đạt 16%. Do tính chất vay tiêu dùng và tín chấp nhiều, ad nghĩ mức coverage này là rất thấp. Quá nhiều điều tốt để nói về VPB như NIM cao nhất, ROE cao nhất, quản trị top notch, thương hiệu mạnh lên, vốn sẽ được tăng sau IPO (Btw, mọi người có thấy vị trí các branch của VPbank giờ trông đẹp hơn ko? và trước có cái ô che giống MWG đã làm) Với tư vấn Bản Việt và quan tam của nhiều người, giá có lẽ sẽ tăng vài phiên sau niêm yết và ngắn hạn tăng trưởng LN còn có room để đc duy trì o mức tốt…

ANPHA CHART

7.3.1 If the effect of a merger or takeover is that one constituent in the FTSE Vietnam Index Series is absorbed by another, the resulting company will remain a constituent in the index, and a vacancy will be created. This vacancy will not be replaced until the next quarterly review.

trường hợp này, giả sử bhs đang nằm trong ds, thì khi bị take over, thì cp bị khuyết đó, quỹ nó ko add vào cp mới cho đến kỳ review tới

nếu SBT chưa ở trong rổ thì khi loại BHS nó sẽ thay ngay bang SBT nếu SBT đủ điểu kiện

FTSE

• If an index component merges with or takes over a non-index component:

– If the surviving stock meets the index requirements (for country/sector, market capitalisation and free-float), it will remain in the index and its shares (if the share change is greater than 10%) and float will be adjusted according to the terms of the merger/takeover.

– If the surviving stock does not meet the index requirements (for country/sector, market capitalisation and free-float), it will be deleted immediately from the index.

vaneck sẽ múc them sbt

Vaneck

Phan Minh Duc, Analyst, ETF Specialist, Fuji Team

Doanh thu đạt 5.5k tỷ, tăng 39% yoy, same-stores sale tăng 28%, mở thêm 19 cửa hàng mới, nâng số lượng của tiệm lên 237.

LNST đạt 378 tỷ đồng, tăng 54% yoy, nhờ gross margin tăng từ 16% lên 17%.

Vốn chủ sở hữu đạt 1,735k tỷ vào 30/6, và sẽ nâng lên 3000 tỷ trong thời gian tới, do công ty hoàn thành phát hành riêng lẻ, với giá 95 cho cổ đông trong nước và 107 cho cổ đông nước ngoài.

VCSC nâng định giá từ 116 lên 126, upside 30%.

FINANDLIFE

Doanh thu đạt 418 tỷ, tăng 7% yoy, lợi nhuận đạt 23 tỷ, tăng 23% yoy.

ROE tiếp tục duy trì ở mức 25%.

Biên lãi ổn định ở mức 14%, có nhích nhẹ, chi phí tài chính tăng cao, do công ty tăng vay nợ để đầu tư nhà máy.

Tồn kho tăng lên hơn 250 tỷ, bằng 1 quý doanh số (Red Flag)

Định giá tiếp tục tăng thêm 6.3% so với cuối 2016, lên 38,200 đ/cp.

FINANDLIFE 

Doanh thu tăng nhẹ, biên lãi giảm mạnh, lãi giảm 62%.

Nợ tăng, tương lai u ám.

FINANDLIFE