HÓA CHẤT MIỀN NAM (HSX: CSV) ỨNG CỔ TỨC 2022

by finandlife22/12/2022 09:27

Tạm ứng cổ tức đợt 1 năm 2022, chi trả 1000 đồng/cp

Ngày chốt: 1/2/2023

Ngày trả: 13/2/2023

Tổng lợi nhuận sau thuế trượt 4 quý đạt 385 tỷ đồng, EPS đạt 8,718 đồng, P/E chỉ 3.5 lần.

Cổ tức tiền mặt cao, 3600 đồng/cp mỗi năm trong 2017 và 2018; 2500 đồng năm 2019; 2000 đồng cho năm 2020; 1500 cho 2021. Mức độ chi trả cổ tức trung bình 7 năm qua của CSV đạt 50% trên EPS, EPS 2022 khả năng đạt 8 ngàn đồng/cổ phiếu, cổ tức tiền mặt có thể lên 3,500 đồng/cp, suất sinh lãi cổ tức tiền mặt gần 11.6%/năm.

Bảng cân đối kế toán lành mạnh, tiền ròng (tiền và tương đương tiền trừ nợ vay ngân hàng) đạt 488 tỷ đồng, tăng 317 tỷ so với cùng kỳ năm trước. Nợ chỉ chiếm 19% tổng tài sản.

Giá trị hợp lý vốn chủ sở hữu khoảng 4,000 tỷ đồng, trong khi giá trị vốn hóa chỉ 1,339 tỷ đồng, tiềm năng tăng giá 3 lần.

Việt Nam đang trong giai đoạn tốt cho đầu tư vào ngành hóa chất cơ bản. CSV là doanh nghiệp tốt, nếu nhà nước thoái vốn sẽ là thương vụ hời cho các doanh nghiệp hóa chất lớn cùng ngành thâu tóm.

 

FINANDLIFE

Tags:

Stocks

CÔNG TY CỔ PHẦN XI MĂNG HÀ TIÊN (HSX: HT1) MỒI NGON CHO NƯỚC NGOÀI

by finandlife10/12/2022 16:19

Là một trong những doanh nghiệp dẫn đầu ngành Xi Măng tại Việt Nam, nhưng giá cổ phiếu giảm giả tạo từ 25 ngàn đồng/cp vào đầu năm xuống mệnh giá 10 ngàn đồng/cp trong những ngày này.

Đây là vùng giá gần như thấp nhất lịch sử kể từ 2015. Tại sao lại như thế?

Nền tảng lâu dài:

Doanh thu công ty vẫn duy trì ở mức quanh 8 ngàn tỷ đồng/năm

Từ khối nợ ròng khổng lồ gần 6000 tỷ đồng vào 2015, hiện nay cty gần như trả sạch nợ, nợ ròng chỉ còn 1000 tỷ đồng

Cổ tức tiền mặt duy trì trung bình 1,200 đồng/cp trong suốt 5 năm 2016 đến 2020

Khó khăn ngắn hạn:

Lạm phát tăng cao và Trung Quốc đóng biên làm chi phí đầu vào tăng mạnh, trong khi đầu ra không theo kịp làm biên lợi nhuận gộp giảm mạnh trong 2021 và 2022, từ mức 17-18%/năm, chỉ còn 10-12%/năm như hiện nay, làm cho lợi nhuận sau thuế 2022 chỉ còn 250 tỷ đồng.

Ý tưởng đầu tư:

Giả định tình hình vẫn chưa cải thiện trong 2023, ngay cả mức lợi nhuận 250 tỷ đồng/năm như hiện tại (bằng 1/3 so với bình thường), HT1 vẫn khá hấp dẫn cả trong mắt nhà đầu tư trong nước, lẫn nước ngoài.

Lát cắt định giá, giá trị hợp lý vốn cổ phần của HT1 quanh 5,500 tỷ đồng, tức cao hơn 32% so với thị giá hiện tại cổ phiếu.

Trong trường hợp bình thường, dự kiến Trung Quốc mở biên trong thời gian tới, nếu HT1 quay về với mức lợi nhuận 600-800 tỷ đồng/năm như giai đoạn 2015 đến 2020. Suất sinh lãi cổ tức tiền mặt khi đó tối thiểu 12%/năm. Định giá khi đó có thể đạt 8 đến 10 ngàn tỷ đồng, tức nếu thuận lợi nhà đầu tư nước ngoài đang mua vào ở vùng giá này có mức sinh lãi gấp hơn gấp đôi.

Tại sao giá giảm từ 25 ngàn đồng đầu năm xuống 10  ngàn đồng hiện tại là giả tạo?

Hơn 79% cổ phần HT1 được nắm giữ bởi nhà nước, bị lock không giao dịch. Lượng cổ phiếu được giao dịch thật sự trong giai đoạn giảm mạnh khá ít.

Trong thời gian tới, có lẽ sẽ không có gì lạ nếu chứng kiến một tài sản nhà nước tốt được Nước ngoài thu gom với giá rẻ.

FINANDLIFE

Tags:

Stocks

Techcombank (HSX: TCB) lợi nhuận sau thuế quý 3/2022 đạt 5,298 tỷ đồng +22% yoy

by finandlife03/11/2022 13:06

Tags:

Stocks

VINAMILK (HSX: VNM) GIÁ TRỊ DOANH NGHIỆP TIẾP TỤC SỤT GIẢM TRONG QUÝ 3/2022

by finandlife28/10/2022 22:21

"Everyone has a plan until they get punched in the face." Mike Tyson

Thật lòng mà nói, VNM vẫn là thương hiệu tiêu dùng hàng đầu của VN. Tôi vẫn thường xuyên theo dõi kết quả sản xuất kinh doanh và giá cổ phiếu để chờ đợi một ngày nào đó mua nó. Nhưng VNM không khỏi làm thất vọng. Theo dõi suốt 5 năm qua, mỗi quý qua đi là một sự thất bại của câu chuyện tăng trưởng. Kết thúc Q3/2022, giá trị vốn cổ phần không những không duy trì mà còn tụt giảm, từ mức 89k tỷ xuống còn 80k tỷ, tương đương giá trị hợp lý giảm từ 43 ngàn đồng/cp xuống 38 ngàn đồng/cp.

Lợi nhuận sau thuế năm 2017 đạt 9,350 tỷ đ; 2018 đạt 10,296 tỷ; 2019 đạt 10,227 tỷ; 2020 đạt 10,581 tỷ; 2021 đạt 10,532 tỷ đồng; 4 quý gần nhất chỉ còn 8,800 tỷ đồng. Như vậy trong suốt hơn 5 năm qua, VNM không hề tăng trưởng.

Nếu như vốn hóa thị trường cuối 2017 đạt 300k tỷ đồng, PE 29 lần, vì nhà đầu tư kỳ vọng vào sự tăng trưởng 5 năm tiếp theo cùng với sự thống lĩnh thị trường của VNM. Đến nay, vốn hóa thị trường đạt 163k tỷ đồng, PE đang 17 lần. Với doanh nghiệp không tăng trưởng, thông thường nhà đầu tư cổ phiếu thuần túy chỉ chấp nhận trả PE 10 lần.

Ngoài yếu tố quá lớn để tăng trưởng, VNM cũng đối mặt không ít thách thức liên quan đến sự tăng trưởng giá nguyên liệu đầu vào, biên lãi gộp đang có xu hướng sụt giảm, gross margin chỉ còn 43% trong 2021, so với mức trung bình 47% trong những năm trước, chưa dừng lại, gross margin chỉ còn 39.5% trong Q3/22. EBITDA margin cũng về mức thấp nhất lịch sử, từ mức trung bình 21% về 18.7%.

Vài năm trở lại đây, những khoản mục đầu tư mới của VNM tỏ ra kém hiệu quả. Nếu vấn đề này không cải thiện trong vài năm tới, rất có thể cổ đông sẽ yêu cầu dùng tiền đó trả cổ tức thay vì đầu tư, khi đó VNM sẽ trả cổ tức mỗi năm khoảng 4,000 đồng/cp. Nếu giá cp về 4x, dividend yield sẽ bắt đầu hấp dẫn người mua mới.

"Khi một doanh nghiệp không còn động lực để tăng trưởng, cách tốt nhất là trả hết cổ tức kiếm được hàng năm cho cổ đông."

FINANDLIFE

Tags:

Stocks

THÉP HÒA PHÁT (HSX: HPG) LIỆU CÓ CHUYỂN TỪ CỔ PHIẾU CHU KỲ SANG VALUE TRAP

by finandlife28/10/2022 21:54

Giá trị vốn cổ phần giảm quý thứ 3 liên tiếp, từ 350 ngàn tỷ về 160 ngàn tỷ khi ra kết quả kinh doanh quý 3. Với đà kinh doanh khó hơn dự kiến, khả năng giá trị vốn cổ phần giảm về 100 ngàn tỷ vào quý 4 và còn khả năng giảm thêm vào quý 1/2023.

Giá cổ phiếu đi trước giá trị doanh nghiệp, giá HPG giảm 4 quý liên tiếp từ vốn hóa 250 ngàn tỷ về 98 ngàn tỷ hiện tại. Với tình hình kinh doanh xấu hơn kỳ vọng, khả năng vốn hóa HPG về 70-80 ngàn tỷ cũng không lạ.

Hi vọng HPG chỉ thuần túy bị ảnh hưởng bởi chu kỳ ngành thép và xây dựng. Nếu rơi vào Value Trap thì thật đáng tiếc cho một doanh nghiệp hàng đầu VN chỉ còn là hoài niệm (như Cotecons (HSX: CTD)).

 

FINANDLIFE

Tags:

Stocks

DISCLAIMER

I am currently serving as an Investment Manager at Vietcap Securities JSC, leveraging 16 years of experience in investment analysis. My journey began as a junior analyst at a fund in 2007, allowing me to cultivate a profound understanding of Vietnam's macroeconomics, conduct meticulous equity research, and actively pursue lucrative investment opportunities. Furthermore, I hold the position of Head of Derivatives, equipped with extensive knowledge and expertise in derivatives, ETFs, and CWs.

 

To document my insights and share personal perspectives, I maintain a private blog where I store valuable information. However, it is essential to acknowledge that the content provided on my blog is solely based on my own opinions and does not carry a guarantee of certainty. Consequently, I cannot assume responsibility for any trading or investing activities carried out based on the information shared. Nonetheless, I wholeheartedly welcome any questions or inquiries you may have. You can contact me via email at thuong.huynhngoc@gmail.com.

 

Thank you for your understanding, and I eagerly anticipate engaging with you on topics concerning investments and finance.

Designed by: Nguyễn Chí Hiếu