Doanh thu đạt gần 15 ngàn tỷ, +16%YOY

Lợi nhuận sau thuế thuộc về cổ đông công ty mẹ đạt 2,151 tỷ, +18%YOY

Công ty liên tục duy trì tăng trưởng 2 chữ số mỗi năm, không phát hành thêm cổ phiếu.

Tiền ròng (tiền và các khoản tương đương trừ đi nợ vay) đạt kỷ lục, 2.1 ngàn tỷ, tăng gần 300 tỷ so với quý trước, tăng gần 1 ngàn tỷ so với cùng kỳ 2021.

Giá trị hợp lý vốn chủ sở hữu cổ phiếu ước đạt 36 ngàn tỷ, trong khi vốn hóa thị trường 19 ngàn tỷ, upside 90%.

FINANDLIFE

Lợi nhuận sau thuế sau lợi ích cổ đông thiểu số quý 4/2022 của BMP đạt 248 tỷ đồng, tăng 42% QoQ và 117% YoY. Kết quả tích cực này chủ yếu nhờ 1) sản lượng bán hàng ổn định và 2) biên lợi nhuận gộp tăng trong bối cảnh giá nhựa đầu vào thuận lợi. Biên lợi nhuận gộp quý 4/2022 của BMP đạt 33.7% – gần mức biên lợi nhuận cao kỷ lục của công ty – so với 25.7% trong 9T 2022 và 15.3% trong cả năm 2021.

Doanh thu cả năm 2022 của BMP đạt 5.8 nghìn tỷ đồng (+28% YoY) với Lợi nhuận sau thuế sau lợi ích cổ đông thiểu số đạt 696 tỷ đồng (+225% YoY từ mức cơ sở thấp trong năm 2021).

Bảng cân đối kế toán cải thiện lành mạnh hơn, nợ chỉ chiếm 14% tổng tài sản. Tiền ròng (Tiền và tương đương trừ đi nợ vay ngân hàng) đạt 1,268 tỷ, tăng 68 tỷ so với quý 3/2022.

Giá trị hợp lý vốn chủ sở hữu tính đến hết quý 4 ước đạt 9.5 ngàn tỷ đồng, trong khi giá trị vốn hóa thị trường đang 5 ngàn tỷ đồng, tiềm năng tăng giá 88%.

Đây là cổ phiếu gần như duy nhất làm ra bao nhiêu trả cổ tức tiền mặt bấy nhiều, với suất sinh lãi cổ tức liên tục duy trì ở mức >10% trong 3 năm qua. Mua với mức giá hiện tại, may mắn bạn có thể nhận được DIY 13% từ năm 2023 trở đi.

FINANDLIFE

Cổ đông lớn nhất Nawaplastic Industries đăng ký mua thêm 490,000 cổ phiếu, từ ngày 21/12/2022 đến 18/1/2023, nâng tỷ lệ sở hữu từ 54.39% lên 54.99%.

BMP duy trì nhịp độ tăng trưởng quý thứ 4 liên tiếp sau khi mở cửa lại nền kinh tế hậu Covid. Tính trượt 4 quý gần nhất, ghi nhận 5,821 tỷ đồng doanh thu thuần và 562 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế, lần lượt tăng trưởng 31% và 167% yoy.

Bảng cân đối kế toán cải thiện lành mạnh hơn, nợ chỉ chiếm 14% tổng tài sản. Tiền ròng (Tiền và tương đương trừ đi nợ vay ngân hàng) đạt 1200 tỷ, tăng 235 tỷ so với quý 2/2022.

Giá trị hợp lý vốn chủ sở hữu tính đến hết quý 3 ước đạt 8,600 tỷ đồng, trong khi giá trị vốn hóa thị trường đang 4,863 tỷ đồng, tiềm năng tăng giá >70%.

Trong cuộc họp với các nhà phân tích diễn ra vào giữa tháng 7 vừa qua, Ban lãnh đạo BMP kỳ vọng lợi nhuận nửa cuối năm 2022 sẽ tốt hơn nửa đầu năm 2022 nhờ 1) sản lượng bán hàng cải thiện và 2) chi phí nhựa đầu vào giảm trong bối cảnh giá nhựa toàn cầu đang điều chỉnh.

Đây là cổ phiếu gần như duy nhất làm ra bao nhiêu trả cổ tức tiền mặt bấy nhiều, với suất sinh lãi cổ tức liên tục duy trì ở mức >10% trong 3 năm qua. Mua với mức giá hiện tại, may mắn có thể nhận được DIY 14% từ năm 2023 trở đi.

FINANDLIFE

Tạm ứng cổ tức đợt 1 năm 2022, chi trả 1000 đồng/cp

Ngày chốt: 1/2/2023

Ngày trả: 13/2/2023

Tổng lợi nhuận sau thuế trượt 4 quý đạt 385 tỷ đồng, EPS đạt 8,718 đồng, P/E chỉ 3.5 lần.

Cổ tức tiền mặt cao, 3600 đồng/cp mỗi năm trong 2017 và 2018; 2500 đồng năm 2019; 2000 đồng cho năm 2020; 1500 cho 2021. Mức độ chi trả cổ tức trung bình 7 năm qua của CSV đạt 50% trên EPS, EPS 2022 khả năng đạt 8 ngàn đồng/cổ phiếu, cổ tức tiền mặt có thể lên 3,500 đồng/cp, suất sinh lãi cổ tức tiền mặt gần 11.6%/năm.

Bảng cân đối kế toán lành mạnh, tiền ròng (tiền và tương đương tiền trừ nợ vay ngân hàng) đạt 488 tỷ đồng, tăng 317 tỷ so với cùng kỳ năm trước. Nợ chỉ chiếm 19% tổng tài sản.

Giá trị hợp lý vốn chủ sở hữu khoảng 4,000 tỷ đồng, trong khi giá trị vốn hóa chỉ 1,339 tỷ đồng, tiềm năng tăng giá 3 lần.

Việt Nam đang trong giai đoạn tốt cho đầu tư vào ngành hóa chất cơ bản. CSV là doanh nghiệp tốt, nếu nhà nước thoái vốn sẽ là thương vụ hời cho các doanh nghiệp hóa chất lớn cùng ngành thâu tóm.

FINANDLIFE

Là một trong những doanh nghiệp dẫn đầu ngành Xi Măng tại Việt Nam, nhưng giá cổ phiếu giảm giả tạo từ 25 ngàn đồng/cp vào đầu năm xuống mệnh giá 10 ngàn đồng/cp trong những ngày này.

Đây là vùng giá gần như thấp nhất lịch sử kể từ 2015. Tại sao lại như thế?

Nền tảng lâu dài:

Doanh thu công ty vẫn duy trì ở mức quanh 8 ngàn tỷ đồng/năm

Từ khối nợ ròng khổng lồ gần 6000 tỷ đồng vào 2015, hiện nay cty gần như trả sạch nợ, nợ ròng chỉ còn 1000 tỷ đồng

Cổ tức tiền mặt duy trì trung bình 1,200 đồng/cp trong suốt 5 năm 2016 đến 2020

Khó khăn ngắn hạn:

Lạm phát tăng cao và Trung Quốc đóng biên làm chi phí đầu vào tăng mạnh, trong khi đầu ra không theo kịp làm biên lợi nhuận gộp giảm mạnh trong 2021 và 2022, từ mức 17-18%/năm, chỉ còn 10-12%/năm như hiện nay, làm cho lợi nhuận sau thuế 2022 chỉ còn 250 tỷ đồng.

Ý tưởng đầu tư:

Giả định tình hình vẫn chưa cải thiện trong 2023, ngay cả mức lợi nhuận 250 tỷ đồng/năm như hiện tại (bằng 1/3 so với bình thường), HT1 vẫn khá hấp dẫn cả trong mắt nhà đầu tư trong nước, lẫn nước ngoài.

Lát cắt định giá, giá trị hợp lý vốn cổ phần của HT1 quanh 5,500 tỷ đồng, tức cao hơn 32% so với thị giá hiện tại cổ phiếu.

Trong trường hợp bình thường, dự kiến Trung Quốc mở biên trong thời gian tới, nếu HT1 quay về với mức lợi nhuận 600-800 tỷ đồng/năm như giai đoạn 2015 đến 2020. Suất sinh lãi cổ tức tiền mặt khi đó tối thiểu 12%/năm. Định giá khi đó có thể đạt 8 đến 10 ngàn tỷ đồng, tức nếu thuận lợi nhà đầu tư nước ngoài đang mua vào ở vùng giá này có mức sinh lãi gấp hơn gấp đôi.

Tại sao giá giảm từ 25 ngàn đồng đầu năm xuống 10  ngàn đồng hiện tại là giả tạo?

Hơn 79% cổ phần HT1 được nắm giữ bởi nhà nước, bị lock không giao dịch. Lượng cổ phiếu được giao dịch thật sự trong giai đoạn giảm mạnh khá ít.

Trong thời gian tới, có lẽ sẽ không có gì lạ nếu chứng kiến một tài sản nhà nước tốt được Nước ngoài thu gom với giá rẻ.

FINANDLIFE