Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) vừa tuyên bố sẽ bơm ít nhất 1.1 ngàn tỷ EUR (tương đương 1.3 ngàn tỷ USD) vào nền kinh tế Eurozone. Theo đó, hàng tháng ECB sẽ mua 60 tỷ EUR (70 tỷ USD) trái phiếu cho đến hết tháng 9/2016. Đây là động thái nhằm chống lại đà suy thoái chưa có dấu hiệu bị đẩy lùi, giảm phát bắt đầu quay trở lại những tháng gần đây.

Kể từ tháng 10 năm 2014, Euro đã bắt đầu thực hiện các biện pháp nới lỏng tiền tệ nhằm cứu nền kinh tế Lục Địa Già, theo đó, ECB giảm 3 loại lãi suất chủ chốt xuống mức thấp kỷ lục và mua các chứng khoán bảo đảm bằng tài sản (ABS), trái phiếu đảm bảo. Việc chính thức thực hiện QE như tiên bố gần đây là một liều thuốc mạnh hơn để giúp nền kinh tế không rơi vào vòng xoáy suy thoái.

Trong lúc ECB tích cực bơm tiền ra thì FED lại thực hiện taper QE và tuyên bố nền kinh tế đã hoàn toàn qua giai đoạn khủng hoảng, điều đó đã làm cho đồng Euro suy giảm và đồng USD tăng giá, tương quan của 2 đồng tiền này được thể hiện như hình bên dưới, theo đó, đồng Euro sẽ còn tiếp tục suy giảm trong thời gian tới.

 

---------------------

There are six key elements to the ECB’s announcement:

1.     Starting in March the ECB will buy 60 bln euros a month in national bonds and agency bonds.   The amounts will be driven by the “capital key” which corresponds roughly to the size of the economies.  That means that Germany, France and Italy will be the largest buyers. 

2.    The risk will remain largely with the national central banks, but the risk of agency purchases will be shared collectively.  Agency bonds will amount to 12% of the assets being purchased.  The ECB argues that by controlling all the design features and coordinating the purchases, it has “safeguarded the singleness of the Eurosystems’s monetary policy. “  Market participants may disagree.

3.    The program will run through September 2016, but ECB clearly keeps door open:  the purchases “will in any case be conducted until we see a sustained adjustment in the path of inflation.”

4.    The asset purchased will be investment grade, but “some additional eligibility criteria will be applied in the case of countries under an EU/IMF adjustment program."  This is  subtle but important.  As long as Greece, Cyprus and Portugal are on some program their bonds can be bought.   This is also a subtle indication that the old Troika no longer exists.  This is part of the signal from the European Court of Justice preliminary ruling, and also the signals from the  new EC. 

5.    Although the ECB did not cut its official rates, it did remove the 10 bp premium over the main repo rate (MRO) for the new TLTRO facility.  

6.    There is an issuer limit of 33%.  This is why Draghi has indicated that Greek bonds could be bought after SMP redemption, which means after July.  

 

Source: finandlife|http://www.marctomarket.com/

How would you describe your particular style of investing?

My peculiarity is that I don’t have a particular style of investing or, more exactly, I try to change my style to fit the conditions. If you look at the history of the Fund, it has changed its character many times. For the first ten years, it used practically no macro instruments. Afterwards, macro investing became the dominant theme. But more recently, we started investing in industrial assets. I would put it this way: I do not play according to a given set of rules; I look for changes in the rules of the game.

You have said that intuition is important in your investment success, so let’s discuss intuition. What do you mean when you say you use intuition as an investment tool?

I work with hypotheses. I form a thesis about the anticipated sequence of events (chuỗi sự kiện được dự báo trước) and then I compare the actual course of events with my thesis; that gives me a criterion by which I can evaluate my hypothesis.

This involves a certain element of intuition. But I’m sure the role of intuition is so great, because I also have a theoretical framework. In my investing, I tend to select situations that fit into framework. I look for conditions of disequilibrium (điều kiện mất cân bằng). They send out certain signals that activate me. So my decisions are really made using a combination of theory and instinct (bản năng). If you like, you may call it intuition.

Ordinarily, people think of money managers as having a combination of imagination and analytical ability. If you broke down all the skills into just those two categories, which one would be your particular strength – imagination or analytical ability?

I think my analytical abilities are rather deficient, but I do have a very strong critical faculty (khả năng quản trị, tài năng). I am not a professional security analyst. I would rather call myself an insecurity analyst (nhà phân tích về sự bấp bênh).

That’s a provocative statement. What do you mean by that?

I recognize that I may be wrong. This makes me insecure. My sense of insecurity keeps me alert, always ready to correct my errors. I do this on two levels. On the abstract level, I have turned the belief in my own fallibility (sai lầm riêng) into the cornerstone of an elaborate philosophy (triết lý tỉ mỉ).

On a personal level, I am a very critical person who looks for defects (khiếm khuyết) in myself as well as in others. But, being so critical, I am also quite forgiving. I couldn’t recognize my mistakes if I couldn’t forgive myself. To others, being wrong is a source of shame; to me, recognizing my mistakes is a source of pride (nguồn gốc của tự hào). Once we realize that imperfect understanding is the human condition, there is no shame in being wrong, only in failing to correct our mistakes.

You have said about yourself that you recognize your mistakes more quickly than others. That sounds like a necessary trait (đặc điểm cần thiết) in investing. What do you look for to see if you are wrong?

As I told you before, I work with investment hypotheses. I watch whether the actual course of events corresponds to my expectations. If not, I realize that I am on the wrong track.

But sometimes things get off the track for a short time and then get back on the track. How do you know which is the case? That’s what takes talent.

When there is a discrepancy (sự khác biệt) between my expectations and the actual course of events, it doesn’t mean that I dump (sell goods) my stock. I re-examine the thesis and try to establish what has gone wrong. I may adjust my thesis or I may find that there is some extraneous influence (ảnh hưởng ngoại lai) that has come into the picture. I may end up actually adding to my position rather than dumping it. But I certainly don’t stay still and I don’t ignore the discrepancy. I start a critical examination. And generally, I’m quite leery (thận trọng) of changing my thesis to suit the changed circumstances (hoàn cảnh thay đổi), although I don’t rule it out completely.

You have talked about the “joy of going against the herd.” What signs do you look for to determine whether it is time to buck the trend?

Being so critical, I am often considered a contrarian. But I am very cautious about going against the herd; I am liable to be trampled on. According to my theory of initially self-reinforcing, but eventually self-defeating trends, the trend is your friend most of the way; trend followers only get hurt at inflection points (những điểm uốn), where the trend changes. Most of the time I am a trend follower, but all the time I am aware that I am a member of a herd and I am on the lookout for inflection points.

The prevailing wisdom (sự khôn ngoan phổ biến) is that markets are always right. I take the opposition position. I assume that markets are always wrong. Even if my assumption is occasionally wrong, I use it as a working hypothesis. It does not follow that one should always go against the prevailing trend. On the contrary, most of the time the trend prevails; only occasionally are the errors corrected. It is only on those occasions that one should go against the trend. This line of reasoning leads me to look for the flaw (lỗ hỏng) in every investment thesis.

My sense of insecurity is satisfied when I know what the flaw is. It doesn’t make me discard the thesis. Rather, I can play it with greater confidence because I know what is wrong with it while the market does not. I am ahead of the curve. I watch out for telltale signs (những dấu hiệu mách lẻo) that a trend may be exhausted. Then I disengage from the herd and look for a different investment thesis. Or, if I think the trend has been carried to excess, I may probe going against it. Most of the time we are punished if we go against the trend. Only at an inflection point are we rewarded.

-From Soros on Soros, Copyright © 1995 by George Soros. Reprinted by arrangement with John Wiley & Sons, Inc.

 

Editor’s Note: George Soros runs Soros Fund Management, the principal investment advisor to Quantum Fund, a Curacao-based investment firm. Quantum Fund is generally recognized as having the best performance

Hoạt động đầu tư tài chính vào các dự án bất động sản diễn ra trong năm 2014 khá sôi động. Không chỉ ở các dự án bất động sản nhà ở thu hút được sự quan tâm của giới đầu tư, mà những thương vụ đầu tư tài chính vào các dự án BĐS thương mại đang đem lại dòng tiền ổn định cũng diễn ra khá sôi động.

Đáng chú ý là các hoạt động mua bán, hợp tác và chuyển nhượng các dự án BĐS nhà ở tại cả Tp.HCM và Hà Nội. Các nhà phát triển dự án trong nước có tiềm lực mạnh, uy tín đang là một “tay chơi mới” trên thị trường khi thực hiện hàng loạt các vụ thâu tóm dự án “đóng băng”.

“Ông lớn” chơi ván mới

Có thể điểm qua những thương vụ điển hình như Vinggoup mua 99% BĐS Hồng Ngân trị giá; Tổng Công ty Xây dựng Thanh Hóa mua lại Skypark Residence 285 tỷ; FLC Group mua lại dự án 36 Phạm Hùng 198 tỷ và dự án The Lavender (quận Hà Đông) 41 tầng, Him Lam mua lại dự án khu dân cư Đông Nam từ Hoàng Anh Gia Lai trị giá 1.050 tỷ; Hải Phát cũng đang thâu tóm khu đất 5000m2 mặt đường Nguyễn Xiển, với dự án tháp đôi 27 tầng, quy mô 450 căn hộ, tổng mức đầu tư khoảng 1000 tỷ; Novaland đã hợp tác và mua lại nhiều dự án tại TP. HCM như Lexington Residence (quận 2), Icon 56 (quận 4) và Galaxy 9 (quận 4), The Sun Avenue (quận 2), River Gate (quận 4), The Prince Residence,…

Số lượng căn hộ chào bán ra thị trường Hà Nội

Bên cạnh các “ông lớn” trong nước khấy động thị trường thì các nhà phát triển dự án nước ngoài cũng không ngoài cuộc. Tuy nhiên, điều dễ nhận thấy đó là các thương vụ diễn ra phổ biến ở BĐS thương mại.

Điển hình như Creed Group của Nhật cũng đã thâu tóm hàng loạt dự án của Năm Bảy Bảy, trong đó sở hữu phần lớn dự án City Gate Tower, hợp tác 50% 2 dự án khác là NBB Garden III và NBB Garden II,…Lotte mua lại mặt bằng bán lẻ tại Diamond Plaza từ Posco, Daibiru (Nhật) sàn văn phòng Corner Stone từ VIB trị giá 60,1 triệu USD, Berli Jucker (Thái Lan) mua lại Metro Cash & Carry Việt Nam 877 triệu USD, Tung Shing mua lại khách sạn Movenpick Sài Gòn,…Một số Tập đoàn lớn trong nước cũng tăng cường M&A trong lĩnh vực này nhằm mở rộng hoạt động kinh doanh như Vingroup thâu tóm Ocean Mark, BRG đầu tư tài chính vào khách sạn Thắng Lợi,…

Theo CBRE thống kê từ 2011 đến nay trung bình thị trường BĐS diễn ra khoảng 15 thương vụ M&A thành công. Mới đây ông Phan Xuân Cần, chủ tịch Công ty Sohovietnam, tiết lộ đã có 23 dự án BĐS qua Sohovietnam tư vấn với tổng giá trị khoảng 3.800 tỷ đồng, và tổng mức đầu tư các dự án khoảng từ 12.000 -15.000 tỷ đồng.

Theo số liệu từ Bộ Kế hoạch và Đầu tư, năm 2014 dòng vốn FDI vào bất động sản tăng gấp 3 lần so với ngoái, đạt 2,54 tỷ USD, BĐS đứng ở vị trí thứ 2 với 35 dự án được đăng ký mới. Điều này cho thấy sự quan tâm của các nhà đầu tư nước ngoài vào BĐS đang ngày càng lớn hơn, phần lớn qua hoạt động M&A.

Việc giao dịch chuyển nhượng thành công ở nhiều dự án trong thời gian gần đây sẽ là bước đệm tạo đà cho chu kỳ mới của thị trường BĐS. Và đó cũng là một “sân chơi” mới cho các “ông lớn” đủ tiềm lực tài chính, kinh nghiệm và uy tín để thể hiện mình.

Vì sao hoạt động M&A lại diễn ra mạnh?

Có rất nhiều lý do để các “ông lớn” bất động sản đẩy mạnh thâu tóm dự án. Trong đó, thanh khoản thị trường và tiềm năng của BĐS Việt Nam trong tương lai vẫn là yếu tố quyết định. Sự phục hồi của thị trường đang có những kết quả khả quan sau một loạt động thái từ Chính phủ. Giao dịch nhà ở tại Hà Nội theo Bộ Xây dựng đạt 11.450 giao dịch thành công trong 2014, tăng gấp 2 lần năm ngoái, và con số này tại Tp.HCM khoảng 10.000 căn, tăng 30% so với năm ngoái.

Theo CBRE, thị trường căn hộ năm 2014 tại Hà Nội hoạt động khả quan

Cơ sở hạ tầng đang dần được hoàn thiện cũng như giao thông kết nối giữa các khu vực đô thị và các thành phố trọng điểm cũng góp phần giúp thị trường bất động sản trở nên hấp dẫn hơn.

Bên cạnh đó, nhiều yếu tố chính sách khác mới được Quốc hội và Chính phủ thông qua cũng có tác động đến quyết định việc mua lại các dự án BĐS.

Ông Phan Xuân Cần cho rằng, khung giá đất tăng gấp đôi, đặc biệt phía Bắc đền bù theo đơn giá nhà nước. Trong đó, ngoài đơn giá nhà nước, dân đầu tư thường gọi là “tiền nổi” thì còn một chi phí khác là chi phí thỏa thuận, nhưng nếu hiện nay “tiền nổi” tăng gấp đôi (chưa kể tiền thỏa thuận) thì chi phí đầu vào chi dự án sẽ bị đội lên. Điều này có thể dẫn đến nhiều nhà đầu tư chọn phương án mua lại dự án thay vì phát triển dự án mới. Tuy nhiên, điều này có thể sẽ diễn ra trong tương lai bởi hiện nay việc mua lại dự án vẫn đang được định giá ở chi phí GPMB theo đơn giá cũ.

Những chính sách mới cũng đang đem đến kỳ vọng rất lớn cho các nhà đầu tư nước ngoài khi TPP được ký kết, FDI tiếp tục tăng, Luật Đất đai mới cho phép các doanh nghiệp có vốn đầu tư nước ngoài được giao đất cho việc đầu tư vào các dự án nhà ở để bán.

Trả lời tại cuộc họp báo mới đây về thị trường BĐS năm 2014, ông Richard Leech, Giám đốc điều hành CBRE Việt Nam cho rằng từ 2013 các nhà đầu tư nước ngoài đã quan tâm đến bất động sản Việt Nam rồi, và đến năm 2014 thì hàng loạt các thương vụ đã được “chốt”. Các nhà đầu tư phần lớn đến từ Nhật, Hàn Quốc và Singapore có thể do Việt Nam khác các nước khác ở tiềm năng tăng trưởng và quy mô tăng dân số.

“Đối với các nhà phát triển bất động sản nước ngoài, thì họ rất khó để làm dự án từ đầu nên thông thường họ tìm kiếm các dự án đã hình thành, có doanh thu, tiết kiệm chi phí. Tôi cho rằng sau 10 năm hình thành và phát triển, đây là thời điểm thích hợp nhất để mua lại dự án xét trong cả chu kỳ thị trường và yếu tố vĩ mô.” Richard nói.

Cũng theo nhận định của nhiều chuyên gia, năm 2015 sẽ là năm hoạt động M&A bất động sản tiếp tục diễn ra sôi động. Theo nhận định của Richard các dự án khu trung tâm sẽ được “săn” nhiều trong 2015 nhưng về giá chuyển nhượng chắc chắn sẽ không hề rẻ. Các nhà phát triển dự án trong nước có nhiều kinh nghiệm cũng sẽ tiếp tục mua các dự án.

 

Theo Kiều Thuật-Trí Thức Trẻ

Tóm tắt diễn biến vĩ mô tháng 12 và năm 2014:

• Tăng trưởng kinh tế cả năm ước đạt 5.98% vượt mục tiêu đề ra 5.8% và cao hơn hai năm trước đó.
• Chi số giá tiêu dùng tháng 12 chỉ tăng 1.8% so với cùng kỳ 2013 với mức tăng bình quân năm 2014 là 4.09% thấp nhất trong 10 năm gần đây.
• FDI tăng cao trở lại những tháng cuối năm, tốc độ giải ngân tiếp tục nhanh và ổn định, đạt 12.35 tỷ USD, tăng 7.4% so với cùng kỳ.
• Cán cân thương mại thặng dư năm thứ ba liên tiếp. Xuất khẩu năm 2014 ước đạt 150 tỷ USD, tăng 13.6% so với 2013 và tăng 9.1% nếu loại trừ yếu tố giá.
• Mặt bằng lãi suất giảm 1.5-2%/năm so với cuối năm 2013. Tăng trưởng tín dụng dự kiến đạt chỉ tiêu định hướng 12-14% đề ra. Tỷ giá được kiểm soát ổn định với mức dự trữ ngoại hối tăng kỷ lục.

Tóm tắt diễn biến thị trường và nhận định:

• VNINDEX đóng cửa ở mức 545.63 điểm, giảm 20.95 điểm, tương đương 3.7% so với tháng trước. HNXINDEX đạt 82.98 điểm, giảm 5.1% so với tháng trước.
• Ngành Nông nghiệp và Ngân hàng có được mức tăng giá mạnh nhất trong tháng qua, trong khi đó các doanh nghiệp dầu khí và cao su bị giảm giá mạnh nhất.
• Thị trường khởi đầu năm 2015 khá tích cực khi đón nhận những tin tốt về vĩ mô, việc kiến nghị giãn thời gian có hiệu lực của thông tư 36, các quỹ ETF ngoại liên tục tăng chứng chỉ quỹ, nhà đầu tư nước ngoài mua ròng.
• Nhóm cổ phiếu ngân hàng tiếp tục diễn biến tích cực cùng với đà chững lại của nhóm ngành dầu khí khi GAS ra quyết định mua một lượng lớn cổ phiếu quỹ… Chúng tôi cho rằng thị trường sẽ diễn biết tốt trong 1 vài tuần tới.

----------------------------

CHỈ SỐ PMI LĨNH VỰC SẢN XUẤT THẾ GIỚI

Chỉ số PMI lĩnh vực sản xuất toàn cầu tháng 12/2014 đạt 51.6 điểm, giảm nhẹ so với mức 51.8 của tháng trước, cho thấy tốc độ tăng trưởng tiếp tục vừa phải vào cuối năm với mức tăng sản xuất và các đơn đặt hàng mới là chậm nhất trong vòng gần một năm rưỡi.

Động lực chính trong tăng trưởng đến từ Bắc Mỹ mặc dù đã có những dấu hiệu chậm lại ở Mỹ và Canada, trong khi tăng trưởng duy trì tốt hơn tại Mexico.

Tại châu Á, sản xuất tại Indonesia và Hàn Quốc tiếp tục co hẹp, Trung Quốc vẫn trì trệ, trong khi Ấn Độ tiếp tục tăng trưởng mạnh mẽ và đạt mức đỉnh trong vòng hai năm trở lại, tại Nhật Bản mức mở rộng khiêm tốn hơn.

Sản xuất tại khu vực Eurozone tăng với tốc độ yếu nhất trong vòng một năm rưỡi. Tăng trưởng vững chắc tại Ireland, Tây Ban Nha, Hà Lan và nhẹ hơn ở Đức, Áo, Hy Lạp đã bù đắp phần nào mức co hẹp tại Pháp và Italy.

Tại những nơi khác, tăng trưởng sản xuất chậm lại ở Anh, Thổ Nhĩ Kỳ, đặc biệt sụt giảm mạnh ở Nga, tại Brazil sản xuất mở rộng trở lại nhưng vẫn còn yếu.

Đánh giá triển vọng sản xuất toàn cầu trong ngắn hạn được cho là khá tích cực khi tốc độ tăng sản lượng duy trì trong những tháng gần đây, việc giá dầu giảm mạnh sẽ giúp kích thích tiêu dùng của hộ gia đình và tăng doanh số bán lẻ.

Tổng sản phẩm trong nước (GDP) năm 2014 ước tính tăng 5.98% so với năm 2013, vượt mục tiêu đề ra 5.8% và cao hơn mức tăng hai năm trước đó. Tốc độ tăng trưởng mạnh hơn trong những tháng cuối năm với quý I tăng 5.06%, quý II tăng 5.34%, quý III tăng 6.07%, quý IV tăng 6.96%.

Đóng góp nhiều nhất trong mức tăng chung là khu vực công nghiệp và xây dựng với mức tăng 7.14%, cao hơn nhiều mức 5.43% của năm trước và đóng góp 2.75 điểm phần trăm. Trong đó côngnghiệp chế biến, chế tạo có đóng góp quan trọng với mức tăng cao là 8.45%; ngành xây dựng đã có dấu hiệu phục hồi với mức tăng 7.07%, cao so với mức 5.87% của năm 2013.

Khu vực nông, lâm nghiệp thủy sản tăng trưởng tích cực 3.49%, cao hơn mức 2.64% của năm 2013 và đóng góp 0.61 điểm phần trăm. Trong đó, ngành thủy sản đóng góp quan trọng với mức tăng trưởng cao đạt 6.53%.

Khu vực dịch vụ tốc độ tăng trưởng chậm lại đạt 5.43% và đóng góp 2.62 điểm phần trăm. Một số ngành có đóng góp lớn vào mức tăng trưởng chung: Bán buôn và bán lẻ tăng 6.62%; hoạt động tài chính, ngân hàng và bảo hiểm tăng 5.88%; hoạt động kinh doanh bất động sản cải thiện với mức tăng 2.85% (năm trước là 2.17%).

Năm 2015, Nghị quyết của Chính phủ đặt ra mục tiêu tăng trưởng kinh tế cao hơn nay nay, khoảng 6.2%.

Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 12/2014 giảm 0.24% so với tháng trước, tăng 1.8% so với cùng kỳ 2013. Bình quân năm 2014 tăng 4.09% so với năm 2013, là mức tăng khá thấp trong 10 năm trở lại.

CPI tháng 12 giảm chủ yếu do giá xăng, dầu trong nước được điều chỉnh giảm, tác động làm chỉ số giá nhóm giao thông giảm 3.09% và nhóm nhà ở và vật liệu xây dựng giảm 0.99%. Bên cạnh đó, giá gas thế giới giảm mạnh nên giá gas và giá dầu hỏa trong nước được điều chỉnh giảm bình quân lần lượt 6.48% và 4.01%cũng là nguyên nhân làm cho CPI tháng 12 giảm so với tháng trước.

Một số nhóm hàng hóa, dịch vụ giữ mức giá tương đối ổn định với mức tăng không đáng kể: Hàng ăn và dịch vụ ăn uống tăng 0.08%; thuốc và dịch vụ y tế tăng 0.03%; giáo dục tăng 0.03%; văn hóa, giải trí và du lịch tăng 0.07%.

Năm 2014, CPI tăng thấp với bình quân mỗi tháng chỉ tăng 0.15%chủ yếu do: (1) Nguồn cung lương thực, thực phẩm trong nước dồi dào;(2) Giá các mặt hàng thiết yếu trên thế giới khá ổn định; (3) Giá nhiên liệu trên thị trường thế giới, nhất là giá dầu thô thời gian gần đây giảm mạnh và đang tiếp tục giảm dẫn đến giá xăng, dầu trong nước được điều chỉnh giảm. Theo NHNN, nếu loại trừ các tác động đột biến ngoài dự tính, lạm phát bình quân năm 2014 ở khoảng 4.85%, sát với định hướng 5% đề ra.

Năm 2015, Chính phủ tiếp tục đề ra mục tiêu kiểm soát lạm phát khoảng 5%.

Chỉ số PMI ngành sản xuất Việt Nam tháng 12/2014 đạt52.7 điểm, tăng so với mức 52.1 của tháng 11 ghi nhận mức mở rộng tháng thứ 16 liên tiếp.

Mức độ cải thiệncác điều kiện hoạt động là cao nhất trong vòng 8 tháng qua khi sản lượng và số lượng đơn đặt hàngmới tăng mạnh, các công ty tiếp tục tăng số lượng nhâncông với tốc độ nhanh.

Kết quả khảo sát cho thấy nhu cầu đãtăng ở cả trong nước và quốc tế. Số lượng đơn đặthàng xuất khẩu mới đã tăng nhanh và chỉ thay đổi mộtchút so với tháng 11.

Các công ty cũng muốn tănglượng hàng tồn trong bối cảnh sản xuất dự kiến tiếptục tăng trưởng. Việc làm mới tăng tháng thứ 4 liên tiếp nhưng là chậm nhất kể từ tháng 9.

Về mặt giá cả, chi phí đầu vào trung bình đã tiếp tục giảm khi giá cả của nhà cung cấp, chi phí vận chuyển và giá nhiên liệuđều đã giảm so với tháng 11. Mức giảm là mạnh nhất kể từ tháng 7/2012. Theo đó, các nhà sản xuất đã giảm giácả đầu ra trung bình trong tháng 12với mức độ mạnh nhất một năm rưỡi qua.

Lĩnh vực sản xuất Việt Nam tiếp tục gia tăng hưởng lợi từ mức độ cạnh tranh về chi phí nhân công và giá cả đầu vào thấp. Kỳ vọng sản lượng tiếp tục tăng trong những tháng tới tuy nhiên sẽ chậm lại đôi chút vào mùa Tết nguyên đán.

 

Chỉ số sản xuất toàn ngành công nghiệp (IIP) tháng 12 ước tính tăng 4.6% so với tháng trước và tăng 9.6% so với cùng kỳ năm 2013.

Tính chung cả năm 2014, chỉ số sản xuất toàn ngành công nghiệp ước tính tăng 7.6% so với năm 2013, cao hơn nhiều so với mức tăng 5.9% của năm 2013, nhìn chung ghi nhận sự phục hồi của tất cả các nhóm ngành.

Đóng góp nhiều nhất trong mức tăng chung là ngành chế biến, chế tạo tăng 8.7% (cao hơn mức tăng 7.3% năm 2013), đóng góp 6.2 điểm phần trăm.

Một số nhóm ngành công nghiệp chế biến, chế tạo có mức tăng trưởng cao tập trung chủ yếu ở các thị trường xuất khẩu ổn định, tỷ trọng cao như: dệt may, da giày, sản phẩm điện tử, máy vi tính và sản phẩm quang học đã góp phần đáng kể vào mức tăng chỉ số công nghiệp năm 2014.

Chỉ số tiêu thụ công nghiệp tính đến hết tháng 11/2014 tăng 11.1% so với cùng kỳ năm 2013 (cao hơn mức tăng 9.2% của cùng kỳ năm 2013).

Chỉ số hàng tồn kho của toàn ngành giảm dần theo từng tháng, tại thời điểm 1/12/2014 tăng 10% so với năm 2013 và hiện đã ở mức bình thường.

Tổng mức bán lẻ hàng hóa và doanh thu dịch vụ tiêu dùng tháng 12 đạt 273.3 nghìn tỷ đồng, tăng 2.6% so với tháng trước và tăng 8.6% so với cùng kỳ năm trước.

Tính chung cả năm 2014,tổng mức bán lẻ ước đạt 2,945 nghìn tỷ đồng, tăng 10.6% so với năm 2013, nếu loại trừ yếu tố giá tăng 6.3%, mặc dù cao hơn mức tăng cùng kỳ (năm 2013 là 5.6%, năm 2012 là 6.2%) nhưng vẫn khá chậm và khiêm tốn.

Trong đó, bán lẻ hàng hóa chiếm 75% tổng số vàtăng 11.3% so với năm 2013 bao gồm: Lương thực, thực phẩm +1.7%; hàng may mặc +4.3%; đồ dùnggia đình +16%; vật phẩm văn hoá, giáo dục +33.2%; phương tiện đi lại tăng +27.9% (chủ yếu do tăng doanh số bán lẻ ô tô); xăng, dầu +2.5%; sửa chữa ô tô, xe máy +17.2%.

Dịch vụ lưu trú ăn uống chiếm 12% và tăng 7.4%; dịch vụ khác chiếm 11.8% và +9.4%; du lịch lữ hành chiếm 1% và +15.3%.

Trong tổng mức bán lẻnăm nay, khu vực kinh tế Nhà nước chiếm 10.2% tổng số và tăng 9.6% so với năm 2013; kinh tế ngoài Nhà nước chiếm 86.5%, tăng 10.5%; khu vực có vốn đầu tư nước ngoài chiếm 3.3%, tăng 16.9%.

Xuất khẩu tháng 12 ước đạt 13.1 tỷ USD, giảm1% sovới tháng trước và tăng 13.5% so với cùng kỳ 2013.Tính chung cả năm 2014, hàng hóa xuất khẩu ước tính đạt 150 tỷ USD,tăng 13.6% so với năm trước và tăng 9.1% nếu loại trừ yếu tố giá. Trong đó, khu vực trong nước tăng 10.4%, mức tăng cao nhất từ năm 2012 và khu vực đầu tư nước ngoài tăng 16.7% ((không kể dầu thô).

Nhóm hàng công nghiệp nặng và khoáng sản chiếm tỷ trọng xuất khẩu lớn nhất 44.3% và tăng 12% so với cùng kỳ. Nhóm hàng thủy sản tăng mạnh nhất 17.6% và chiếm tỷ trọng 5.2%.

Nhập khẩu tháng 12 ước đạt 14 tỷ USD, tăng 9.4% so với tháng trước và tăng 15.5% so với cùng kỳ. Tính chung cả năm 2014, nhập khẩu ước đạt 148 tỷ USD, tăng 12.1% so với năm trước.Một số mặt hàng có kim ngạch nhập khẩu lớn tăng so với năm 2013: Điện tử, máy tính và linh kiện đạt +6%; điện thoại các loại và linh kiện +6.7%; ô tô +53.1%. Nhóm hàng tư liệu sản xuất vẫn là nhóm hàng chiếm tỷ trọng lớn nhất với 91.2%

Uớc tính xuất siêu năm 2014 khoảng 2 tỷ USD, cao nhất kể từ năm 2012 nhưng hiệu quả mang lại cho nền kinh tế chưa cao khi giá trị gia tăng hàng xuất khẩu khu vực vốn đầu tư nước ngoài thấp với chủ yếu là hàng gia công, chế biến trong khi khu vực trong nước vẫn nhập siêu mạnh.

Tính đến ngày 15/12/2014, cả nước có 1,588 dự án mới được cấpphép mới với số vốn đăng ký đạt 15.64 tỷ USD, tăng 9.6% so với cùng kỳ. Tính chung cả cấp mới và tăng vốn năm 2014, FDI ước đạt 20.23 tỷ USD, bằng 93.5% so với cùng kỳ và tăng 19% so với kế hoạch 17 tỷ USD. FDI giải ngân năm 2014 ước đạt 12.35 tỷ USD, tăng 7.4% so với cùng kỳ và tăng 2.9% so với kế hoạch 2014.

Ngành công nghiệp chế biến, chế tạo là lĩnh vực thu hút FDI nhiều nhất chiếm 71.6%tổng vốn đăng ký; ngành kinh doanh bất động sảnchiếm 12.6%; ngành xây dựng chiếm 5.2%. Hàn Quốc dẫn đầu với tổng vốn đầu tư đăng ký mới và tăng thêm là 7.32 tỷ USD, chiếm 36.2% tổng FDI.

Tính tới ngày 19/12/2014, tổng phương tiện thanh toán tăng 15.65% so với cuối năm 2013, phù hợp với chỉ tiêu định hướng 14-16% đề ra; huy động vốn tăng 15.15%, trong đó huy động vốn bằng VND tăng khá cao 16.31%, thanh khoản của các TCTD được đảm bảo và dư thừa.

Tăng trưởng tín dụng toàn hệ thống hết đến 19/12/2014 tăng 11.18% so với cuối năm 2013, dự kiến cả năm 2014 đạt chỉ tiêu định hướng 12-14% đề ra. Cơ cấu tín dụng tiếp tục chuyển dịch theo hướng tích cực, tập trung vào các lĩnh vực ưu tiên theo chủ trương của Chính phủ.

Năm 2015, NHNN đặt mục tiêu tăng trưởng tín dụng 13-15%, tổng phương tiện thanh toán tăng từ 16-18%.

Cuối năm 2014, mặt bằng lãi suất đã giảm 1.5-2%/năm so với cuối năm 2013 và thấp hơn mức lãi suất của giai đoạn 2005-2006. Trong đó, lãi suất huy động giảm 1.5-2%/năm; lãi suất cho vay giảm khoảng 2%/nămở mức 7-9%/năm đối với ngắn hạn và 9.5-11%/năm đối với trung và dài hạn đối với các lĩnh vực sản xuất kinh doanh thông thường.

Lãi suất của các khoản vay cũ tiếp tục được các TCTD tích cực điều chỉnh giảm: dư nợ vay VND lãi suất trên 15%/năm chiếm khoảng 3.9% tổng dư nợ; dư nợ lãi suất trên 13%/năm chiếm 10.65%. Lãi suất nội tệ liên ngân hàng ổn định ở mức thấp.

Tháng 12/2014, thị trường trái phiếu sơ cấp huy động được hơn 31.9 nghìn tỷ đồng trái phiếu Chính phủ, tăng mạnh 5 lần so với tháng trước. Giao dịch thị trường thứ cấp đạt hơn 131.4 nghìn tỷ đồng, tăng 26.3% so với tháng 11 với lợi suất giao dịch cuối tháng đã tăng lên ở tất cả các kỳ hạn.

Tính chung cả năm 2014, lượng TPCP phát hành đạt kỷ lục 234 nghìn tỷ đồng, tăng 30% so với khối lượng huy động năm 2013 với kỳ hạn kéo dài so với các năm trước. So với cuối năm 2013, mặt bằng lãi suất thời điểm cuối năm 2014 giảm khoảng 1.30%-3.70% đối với các kỳ hạn.

Năm 2015, lợi suất TPCP được dự báo sẽ tăng khi kế hoạch phát hành TPCP sẽ tiếp tục tăngđể bù đắp số tiền thâm hụt ngân sách dự kiến và đảo nợ.

Năm 2014 được xem là một năm khá thành công trong nhiệm vụ kiểm soát biến động tỷ giá của NHNN. Mặc dù đã có 03 lần nóng lên và biến động khá mạnh, NHNN đã chỉ điều chỉnh tăng 1% vào ngày 19/6/2014 và tiếp tục bán ra ngoại tệ dự trữ để giữ vững cam kết ổn định tỷ giá.

Đến ngày 31/12/2014, tỷ giá giao dịch BQ liên ngân hàng là 21,246 VND/USD. Tỷ giá bán USD của các NHTM khoảng 21,320-21,405 VND/USD, ở mức cao tương đương tháng 11. Thị trường tự do, tỷ giá tăng mạnh có lúc chạm mức 21,580-21,605 VND/USD.

Năm 2015, NHNN mục tiêu sẽ tiếp tục giữ ổn định tỷ giá VND/USD phù hợp với diễn biến kinh tế vĩ mô, tiền tệ, và nếu có điều chỉnh dự kiến sẽ không quá 2% để hỗ trợ xuất khẩu mà vẫn đảm bảo kiểm soát lạm phát.

Trước những diễn biến về cơ bản ổn định của tỷ giá và thị trường ngoại hối, niềm tin vào VND được củng cố, NHNN tiếp tục mua được ngoại tệ để bổ sung Dự trữ ngoại hối Nhà nước lên mức kỷ lục.

Tình trạng đô la hóa tiếp tục giảm (tỷ lệ tiền gửi ngoại tệ/tổng phương tiện thanh toán đạt khoảng 11.6%, giảm so với mức khoảng 12.4% của cuối năm 2012-2013).

Tháng 12/2014, giá cả hàng hóa giảm 12%so với tháng trước khi giá năng lượng sụt giảm đến 18.1%, chủ yếu phản ánh mức giảm mạnh của giá dầu khi chạm mốc 56 USD/thùng ngày 31/12 với mức giảm trung bình năm thấp kỷ lục kể từ 2008. Giá cả hàng hóa nhóm nông nghiệp và kim loại lần lượt giảm 3% và 5%.

Trong khi giá dầu tiếp tục giảm điểm, tại thị trường tương lai cho thấy sự gia tăng dự kiến trong giá dầu, chỉ báo thị trường ít biến động hơn, hoặc một số cắt giảm trong nguồn cung. 

Giá cả hàng hóa kim loại dự kiến sẽ không thay đổi khi thị trường được dự báo sẽ ổn định. 

Giá xăng dầu vẫn được dự kiến sẽ giảm trong suốt mùa đông và tăng qua các tháng mùa hè. Giá gas tự nhiên ở Mỹ dự kiến biến động theo mùa, tăng qua những tháng lạnh và suy giảm trong suốt mùa hè.

 

Hàng hóa nông nghiệp dự báo sẽ tăng giảm tùy theo loại trong năm tới, khi giá lúa mì, ngô và cà phê được dự kiến sẽ tăng lên, trong khi giá đậu tương và bột đậu tương được dự kiến sẽ giảm. Trong khi đó, giá gạo được dự kiến sẽ vẫn không thay đổi so năm trước.

Thị trường chứng khoán trong tháng 12 tiếp tục xu hướng giảm điểm từ những tháng trước đó. Chỉ số VNINDEX hồi phục nhẹ từ mức 566.68 lên 578.76 điểm trong tuần đầu, sau đó giảm mạnh xuống mức 518.22 điểm trong gần 2 tuần tiếp theo với độ dốc tương đối lớn. Những thông tin về việc giá dầu thô giảm và thông tư 36 tiếp tục tác động tiêu cực đến tâm lý chung, khiến thị trường giảm sâu.

Đà giảm của chỉ số VNINDEX bắt đầu chững lại và phục hồi trong 10 phiên giao dịch cuối cùng tháng 12 với những thông tin vĩ mô tích cực như GDP tăng trưởng vượt kế hoạch và dự báo… cùng với việc khối ngoại bắt đầu mua ròng trở lại.

Kết thúc phiên giao dịch cuối tháng 12/2014, VNINDEX đóng cửa ở mức 545.63 điểm, giảm 20.95 điểm, tương đương 3.7% so với tháng trước. Thanh khoản trung bình trong tháng đạt 1,684.3 tỷ đồng/phiên, giảm 19.9% so với thanh khoản trung bình tháng trước.

Chỉ số HNXINDEX cũng diễn biến khá tương đồng với VNINDEX trong tháng. Kết thúc phiên giao dịch cuối tháng, chỉ số này đạt 82.98 điểm, giảm 5.1% so với tháng trước. Thanh khoản trung bình đạt 715.7 tỷ đồng/phiên, giảm 23.4% so với thanh khoản trung bình tháng trước.

Tính chung trong tháng 12, khối ngoại đã mua ròng 20.5 tỷ đồng trên cả 2 sàn, kết thúc 4 tháng bán ròng liên tiếp trước đó. Đáng chú ý, khối ngoại đã quay trở lại mua ròng trong khoảng 8 phiên cuối cùng của tháng giúp đà giảm của thị trường chững lại và phục hồi.

Top 5 cổ phiếu được khối ngoại mua ròng mạnh nhất trong tháng bao gồm SSI (586.7 tỷ), MWG (142.6 tỷ), IJC (94.8 tỷ), VHC (88.2 tỷ) và DPM (85.2 tỷ). Trong khi đó Top 5 cổ phiếu bị khối ngoại bán ròng mạnh nhất gồm STB (-506.6 tỷ), HAG (-427 tỷ), PVS (-179.1 tỷ), PVD (-103.9 tỷ), FLC (-93.2 tỷ).

Đáng chú ý trong tháng có hoạt động Review của 2 quỹ ETF ngoại đang hoạt động trên thị trường. Cụ thể, trong tháng, quỹ VNM bị rút 24.2 triệu USD và quỹ FTSE bị rút 19.7 triệu USD. Hiện tại cùng với xu hướng mua ròng trở lại của khối ngoại, số lượng chứng chỉ quỹ của các quỹ này cũng đang tăng dần trở lại.

Chúng tôi cho rằng khối ngoại quay trở lại mua ròng liên tục trong những phiên cuối cùng của tháng 12 là một tín hiệu tích cực cho thịtrường trong thời gian tới, trong bối cảnh nền kinh tế vĩ mô trong nước tiếp tục phục hồi và mặt bằng giá cổ phiếu đang trở nên hấp dẫn hơn.

Trong tháng này, hầu hết các nhóm ngành đều sụt giảm theo thị trường chung. Duy chỉ có ngành Nông nghiệp và Ngân hàng có được mức tăng, trong đó nhóm Ngân hàng tăng mạnh 13.7% trong tháng với những cổ phiếu tăng mạnh như VCB, EIB…

Trong khi đó các doanh nghiệp Dầu khí, Cao su… là nhóm giảm điểm mạnh nhất trong tháng.

XU HƯỚNG THỊ TRƯỜNG THÁNG 1/2015

Nối tiếp đà phục hồi cuối tháng 12/2014, thị trường tiếp tục tăng điểm trong tuần đầu tháng 1/2015 với một số thông tin vĩ mô tích cực như chỉ số PMI lĩnh vực sản xuất Việt Nam đạt 52.1 điểm, một số thông tin liên quan đến kiến nghị giãn thời gian có hiệu lực của thông tư 36, các quỹ ETF ngoại liên tục tăng chứng chỉ quỹ…

Nhóm cổ phiếu Ngân hàng tiếp tục diễn biến tích cực trong tuần đầu tháng 1 với sự dẫn dắt của VCB. Nhóm Dầu khí có những phiên tăng mạnh khi giá dầu thế giới có dấu hiệu ngừng rơi cùng với việc PVGAS ra nghị quyết mua lại cổ phiếu quỹ…

Chúng tôi cho rằng, thị trường sẽ tiếp tục diễn biến tích cực trong vài phiên tới, theo sau đà tăng của nhóm cổ phiếu vốn hoá lớn như Ngân hàng, dầu khí và giao dịch của các quỹ ETF… Dòng tiền trong quý 1 sẽ có sự phân hoá mạnh mẽ khi kết quả kinh doanh của các doanh nghiệp niêm yết dần được công bố.

Rủi ro của thị trường trong tháng 1 vẫn là thời hạn của thông tư 36. Nếu kiến nghị giãn thời gian có hiệu lực không được thông qua, thông tư 36 sẽ chính thức có hiệu lực vào ngày 1/2/2015. Áp lực đáp ứng quy định của thông tư này dự kiến sẽ ảnh hưởng không nhỏ đến thị trường trong tháng 1.

 

Nguồn: VFS Research

Chiều ngày 6/1/2015 vừa qua, Ngân hàng Nhà nước (NHNN) công bố điều chỉnh tăng 1% tỷ giá bình quân liên ngân hàng giữa đồng Việt Nam và Đô la Mỹ từ mức 21,246 đồng lên 21,458 đồng. Để đánh giá tác động của thông tin này lên thị trường chứng khoán Việt Nam, VFS Research xin gửi đến Quý Anh/chị một số thống kê về diễn biến thị trường chứng khoán trong những lần điều chỉnh tỷ giá trước…

Tác động của các đợt điều chỉnh tỷ giá lên thị trường chứng khoán

 

Nguồn: SBV

Sáng ngày 25/11/2009, trước những diễn biến phức tạp của thị trường, NHNN đã công bố một loạt giải pháp điều hành chính sách tiền tệ mới: tăng lãi suất cơ bản từ 7%/năm lên 8%/năm, tăng tỷ giá bình quân liên ngân hàng 5.44% từ mức 17,034 đồng lên 17,953 đồng/USD và giảm biên độ tỷ giá từ ±5% xuống ±3%.

Sau khi thông tin này được công bố, VNINDEX tiếp tục lao dốc mạnh sau 3 phiên giảm điểm trước đó. Chỉ số này ngày 25/11 đóng cửa ở mức 503.41 điểm, giảm 23.72 điểm (-4.5%) so với giá đóng cửa hôm trước, giảm thêm 20.81 điểm trong phiên giao dịch ngày 26/11 và hồi phục khá trở lại trong 3 phiên giao dịch tiếp theo, trước khi tiếp tục giảm mạnh sau đó. Tính đến ngày 17/12/2009, tức là sau hơn 3 tuần kể từ khi NHNN điều chỉnh tỷ giá và tăng lãi suất, VNINDEX đã mất tổng cộng 92.26 điểm, tương ứng mức giảm 17.5%.

 

Ngày 10/02/2010, NHNN đã điều chỉnh tỷ giá tăng 3.36% từ mức 17,941 đồng lên 18,544 đồng/USD. Khác với đợt điều chỉnh tỷ giá trước trong năm 2009, thị trường sau đợt tăng tỷ giá này vẫn duy trì được đà tăng khá tốt, cụ thể VN-Index đã tăng từ 490.91 điểm (10/02) lên 531.86 điểm (15/03), tương ứng với mức tăng 8.34%.

Sáng ngày 11/02/2011, NHNN điều chỉnh tăng mạnh tỷ giá bình quân liên ngân hàng thêm 9.3%, từ mức 18,932 đồng lên 20,693 đồng, đồng thời giảm biên độ giao dịch từ 3% về 1%.

 

Sau khi thông tin này được công bố, khối ngoại đã chuyển từ trạng thái mua ròng trước đó sang bán ròng. Nguyên nhân chính là việc điều chỉnh tỷ giá mạnh và bất ngờ khiến khối ngoại mất niềm tin, giá trị danh mục đầu tư của họ đột ngột sụt giảm mạnh do tỷ giá.

 

Quan sát biến động thị trường một tuần sau đợt điều chỉnh tỷ giá, có thể thấy chỉ số VN-Index đã giảm từ 519.98 điểm (11/02) xuống 452.34 điểm (03/03), tương ứng với mức sụt giảm 3.1% chỉ trong một tuần. Nếu tính trong giai đoạn từ 11/02 đến 28/02 thì VN-Index đã sụt giảm mạnh 13%.

Ngày 28/06/2013, NHNN đã điều chỉnh tỷ giá tăng thêm 1% từ mức 20,828 đồng lên 21,036 đồng/USD. Đây là lần điều chỉnh tỷ giá duy nhất trong năm 2013.

 

Tuy nhiên, đáng chú ý là thị trường vẫn tăng điểm khá tốt sau đợt tăng tỷ giá này. Cụ thể, VN-Index tăng từ 481.13 điểm (28/06) lên 496.22 điểm (16/07), tương ứng với mức tăng 3.14%. Có lẽ mức điều chỉnh tỷ giá vừa phải đã giúp thị trường không bị sốc và hoạt động giao dịch trên thị trường chứng khoán không bị ảnh hưởng tiêu cực.

Ngày 18/06/2014, NHNN điều chỉnh tỷ giá bình quân liên ngân hàng tăng thêm 1%, từ mức 21,036 đồng lên 21,246 đồng/đô la Mỹ.

Động thái này không làm thị trường quá ngạc nhiên trong bối cảnh giá đô la Mỹ tại các ngân hàng thương mại đã neo ở mức trần 21,246 đồng/đô la Mỹ từ đầu tháng 6. Và những diễn biến trên thị trường rất giống với diễn biến cách đó 1 năm,trước khi NHNN chính thức tăng tỷ giá liên ngân hàng lên 21,036 đồng/đô la Mỹ.

Thị trường chứng khoán cũng không bị ảnh hưởng tiêu cực bởi thông tin này khi chỉ số VNINDEX tiếp tục giữ được đà tăng sau một vài phiên điều chỉnh.

 

Như vậy có thể thấy, ngoại trừ những đợt tăng tỷ giá mạnh và bất ngờ như tháng 2/2011, những đợt tăng tỷ giá nhẹ (1%) và đều đặn, nằm trong “cam kết” điều hành tỷ giá của NHNN gần đây đều không tác động tiêu cực đến dòng tiền khối ngoại và thị trường chứng khoán.

Trên lý thuyết, nhà đầu tư nước ngoài khi có kế hoạch đầu tư vào thị trường chứng khoán Việt Nam thường quan tâm đến yếu tố tỷ giá “kỳ vọng”. Nếu tỷ giá “kỳ vọng” đảm bảo các cơ hội đầu tư của họ, họ sẽ tiếp tục đổ tiền vào đầu tư. Ngược lại, khi tỷ giá “kỳ vọng” khiến các cơ hội đầu tư của họ trở nên không còn hấp dẫn, dòng tiền đầu tư này sẽ bị hạn chế. 2 yếu tố ảnh hưởng đáng kể nhất lên tỷ giá “kỳ vọng” là dự báo kinh tế vĩ mô và các cam kết điều hành tỷ giá của NHNN.

Năm 2015, với dự báo kinh tế Mỹ sẽ tăng trưởng mạnh trở lại, trong khi các nền kinh tế lớn khác như Nhật Bản, Trung Quốc, Châu Âu gặp nhiều khó khăn… đồng Đô la mạnh lên dẫn đến lo ngại tỷ giá Việt Nam đồng sẽ chịu nhiều sức ép để hỗ trợ xuất khẩu. Mặc dù vậy, với việc dự trữ ngoại hối đang ở mức kỷ lục và việc Thống đốc NHNN đã nêu định hướng, trong năm nay nếu điều chỉnh tỷ giá USD/VND thì sẽ không quá 2%. Cùng với việc niềm tin của nhà đầu tư đã và đang được củng cố trong chính sách điều hành tỷ giá 2 năm gần đây, chúng tôi cho rằng việc điều chỉnh tỷ giá lần này chưa tác động nhiều đến tâm lý của nhà đầu tư nước ngoài, và do đó sẽ không ảnh hưởng tiêu cực lên thị trường chứng khoán.

Những nhóm ngành, cổ phiếu được hưởng lợi?

Việc điều chỉnh tăng tỷ giá sẽ giúp cho các công ty xuất khẩu hưởng lợi, có thể kể đến một số nhóm ngành như Nông sản, Thủy sản, Cao su, Khoáng sản… Trong khi đó, một số nhóm ngành như Nhiệt điện, Thủy điện, Vận tải… chịu ảnh hưởng bất lợi từ xu hướng tăng tỷ giá, khi phần lớn doanh nghiệp thuộc các nhóm ngành này đều vay nợ bằng ngoại tệ khá nhiều.

 

VFS Research